värdepapper med bakomliggande hypotekslån (MBS), som är grupper av bolån som säljs av de utfärdande bankerna och sedan förpackas tillsammans i ”pooler” och säljs som ett enda värdepapper, kan klassificeras på två sätt: ”byrå” eller ”icke-byrå” värdepapper.,

Definitioner av Byrån och Icke-Byrån MBS

Byrån MBS är skapad av en av tre myndigheter: Statliga National Mortgage Association (känd som GNMA eller Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA och Fannie Mae), och Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). Värdepapper som emitterats av något av dessa tre organ kallas MBS-organ.

GNMA-obligationer backas upp av den amerikanska regeringens fulla tro och kredit och är därmed fria från fallissemangsrisk. Fannie Mae och Freddie Mac chartrades båda av USA, regeringen, men de är nu aktieägarägda företag som verkar enligt kongressens stadgar. De saknar samma stöd som Ginnie Mae obligationer, men risken för fallissemang anses fortfarande försumbar.

privata enheter, t.ex. finansinstitut, kan också emittera värdepapper med bakomliggande hypotekslån. I detta fall kallas MBS som icke-byråer för värdepapper med privat etikett eller värdepapper. Dessa obligationer är inte garanterade av den amerikanska regeringen eller någon statligt sponsrade företag eftersom de har ofta bestod av pooler av låntagare som inte kunde uppfylla byrån standarder.,

många av dessa icke-Agentur lån var ”Alt-A” och ”subprime” lån som fick ryktbarhet under 2008 finanskrisen. Detta, i kombination med bristen på statligt stöd, innebär att icke-byråer för makroekonomiska obalanser innehåller en del av kreditrisken (dvs. en möjlighet till fallissemang) som inte finns i byrån för makroekonomiska obalanser.

en kort historik över icke-Agentur MBS

den tyngsta utfärdandet av icke-Agentur MBS inträffade från 2001 till 2007 och slutade sedan 2008 efter bolånekrisen i USA, Den snabba tillväxten på den icke-Agentur MBS-marknaden kallas allmänt som en viktig katalysator för krisen eftersom dessa värdepapper gav ett sätt för mindre kreditvärdiga homebuyers att få finansiering. Det ledde så småningom till en ökad brottslighet, vilket ledde till att icke-agenturens MBS kollapsade i värde 2008. ”Smittan” spred sig därefter till värdepapper av högre kvalitet, påskyndade krisen och ledde till att nya emissioner avbröts.,

penningförvaltare kan fortfarande investera i icke-Agentur MBS idag trots bristen på nyemission, eftersom de värdepapper som emitterades före finanskrisen fortsätter att handla på den öppna marknaden. Tillgångsklassen har fungerat mycket bra i den efterföljande återhämtningen, men belöna kontrariska pengar chefer som tog risken att köpa in en mycket deprimerad marknad i 2009.

lämna analysen till proffsen

förutom i de sällsynta fallen är icke-byråer inte för enskilda investerare.,UAL-värdepapper inom detta marknadssegment:

  • Bostadsmarknadsanalys, både på nationell och lokal nivå
  • allmänpolitisk analys
  • analys av de olika enskilda segmenten, eller trancher, inom varje MBS-affär för att bestämma dessa problem med optimal risk/avkastningsprofil
  • marknadslikviditet
  • analys av ränte-och avkastningskurvan
  • analys av de olika serviceenheterna

även om det inte är tillrådligt för investerare att köpa icke-byråer MBS på egen hand, många aktivt förvaltade obligationsfonder äger dessa värdepapper., I många fall har fonderna ägt dessa obligationer sedan perioden efter krisen, i vilket fall de skulle ha gjort ett stort bidrag till avkastningen. Även om det inte är nästan lika mycket upp i icke-byrå MBS nu som det var för fem år sedan, överväga deras närvaro i en obligationsfond som en indikation på att chefen är villig att söka möjligheter i impopulära marknadssegment.,