Förstå Private Equity (PE)

Du har förmodligen hört talas om termen private equity (PE). Ungefär $ 3.9 biljoner i tillgångar innehades av private equity (PE)-företag från och med 2019, och det var upp 12.2 procent från året innan.

investerare söker efter private equity (PE) – medel för att tjäna avkastning som är bättre än vad som kan uppnås på offentliga aktiemarknader. Men det kan finnas några saker du inte förstår om branschen. Läs vidare för att ta reda på mer om private equity (PE), inklusive hur det skapar värde och några av dess viktigaste strategier.,

Vad är Private Equity (PE)?,

private equity (PE) är ägande eller ränta i ett företag som inte är börsnoterat eller handlat. En källa till investeringskapital, private equity (PE) kommer från högt värderade individer (HNWI) och företag som köper andelar i privata företag eller förvärvar kontroll över offentliga företag med planer på att ta dem privata och dela dem från börser.

private equity (PE) industrin består av institutionella investerare som pensionsfonder, och stora private equity (PE) företag som finansieras av ackrediterade investerare., Eftersom private equity (PE) innebär direkta investeringar—ofta för att få inflytande eller kontroll över ett företags verksamhet—krävs en betydande kapitalutgift, varför fonder med djupa fickor dominerar industrin.

det minsta kapitalbelopp som krävs för ackrediterade investerare kan variera beroende på företaget och fonden. Vissa medel har en $ 250,000 minsta inträdeskrav, medan andra kan kräva miljoner mer.

den underliggande motivationen för sådana åtaganden är strävan efter att uppnå en positiv avkastning på investeringar (ROI)., Partners på private equity (PE) företag samlar in pengar och förvaltar dessa pengar för att ge god avkastning för aktieägare, vanligtvis med en investeringshorisont på mellan fyra och sju år.

Private Equity (PE) yrket

private equity (PE) verksamheten lockar bäst och ljusaste i corporate America, inklusive toppartister från Fortune 500 företag och elite management consulting företag., Advokatbyråer kan också rekrytera grunder för Private equity (PE) – anställning, eftersom redovisning och juridisk kompetens är nödvändiga för att slutföra affärer och transaktioner är mycket eftertraktade.

avgiftsstrukturen för private equity (PE)-företag varierar men består vanligtvis av en förvaltnings-och resultatavgift. En årlig förvaltningsavgift på 2% av tillgångarna och 20% av bruttovinsten vid försäljning av företaget är vanligt, även om incitamentsstrukturer kan skilja sig avsevärt.,

Med tanke på att ett private equity-företag (PE) med $1 miljarder tillgångar under ledning (AUM) kanske inte har mer än två dussin investeringspersonal, och att 20% av bruttovinsten kan generera tiotals miljoner dollar i avgifter, är det lätt att se varför branschen lockar topp talang.

på mellannivå—$50 miljoner till $500 miljoner i deal value—associates kan tjäna låga sex siffror i lön och bonusar, medan vice presidenter kan tjäna ungefär en halv miljon dollar., Huvudmän, å andra sidan, kan tjäna mer än $1 miljoner i (realiserad och orealiserad) ersättning per år.

typer av Private Equity (PE)-företag

Private equity (PE)-företag har en rad investeringspreferenser. Vissa är strikta finansiärer eller passiva investerare helt beroende av ledningen för att växa företaget och generera avkastning. Eftersom säljare vanligtvis ser detta som en commoditized approach, anser andra private equity-företag sig aktiva investerare. Det innebär att de ger operativt stöd till ledningen för att hjälpa till att bygga och växa ett bättre företag.,

aktiva private equity-företag kan ha en omfattande kontaktlista och C-nivå relationer, såsom VD och CFO inom en viss bransch, som kan bidra till att öka intäkterna. De kan också vara experter på att förverkliga operativa effektivitetsvinster och synergier. Om en investerare kan ta in något speciellt till en affär som kommer att förbättra företagets värde över tiden, är de mer benägna att ses positivt av säljare.

investmentbanker konkurrerar med private equity (PE)-företag, även kallade private equity-fonder, för att köpa bra företag och för att finansiera begynnande., Inte överraskande underlättar de största investmentbankenheterna som Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) och Citigroup (C) ofta de största erbjudandena.

När det gäller private equity (PE)-företag är de medel de erbjuder endast tillgängliga för ackrediterade investerare och kan endast tillåta ett begränsat antal investerare, medan fondens grundare vanligtvis tar en ganska stor andel i företaget också.

som sagt handlar några av de största och mest prestigefyllda private equity-fonderna offentligt., Till exempel, Blackstone Group (BX), som har varit involverad i köp av företag som Hilton Hotels och MagicLab, handlar på New York Stock Exchange (NYSE).,H2> hur Private Equity (PE) skapar värde

Private equity (PE)-företag utför två kritiska funktioner:

• Deal origination/transaction execution
• portföljtillsyn

Deal origination innebär att skapa, underhålla och utveckla relationer med fusioner och förvärv (M&a) mellanhänder, investeringsbanker och liknande transaktioner professionella för att säkra både högkvantitet och högkvalitativt affärsflöde: potentiella förvärvskandidater hänvisade till Private equity (PE)-proffs för investeringsöversikt., Vissa företag anställa intern personal att proaktivt identifiera och nå ut till företagets ägare att generera transaktions leder. I ett konkurrenskraftigt m&ett landskap kan sourcing proprietära erbjudanden bidra till att de upplånade medlen framgångsrikt används och investeras.

dessutom kan interna inköpsinsatser minska transaktionsrelaterade kostnader genom att skära ut investment banking-mellanhandens avgifter., När professionella finansiella tjänster representerar säljaren, de brukar köra en fullständig auktionsprocess som kan minska köparens chanser att framgångsrikt förvärva ett visst företag. Som sådan försöker deal origination professionals att skapa en stark rapport med transaktionspersonal för att få en tidig introduktion till en affär.

det är viktigt att notera att investeringsbanker ofta tar upp sina egna medel och därför inte bara kan vara en affärsremiss, utan också en konkurrerande anbudsgivare., Med andra ord konkurrerar vissa investeringsbanker med private equity-företag när de köper upp bra företag.

transaktionsgenomförande innebär att man bedömer ledning, bransch, historiska finanser och prognoser och genomför värderingsanalyser. Efter att investeringskommittén tecknar sig för att driva en målförvärvskandidat, lämnar deal professionals ett erbjudande till säljaren.,

om båda parter beslutar sig för att gå vidare, arbetar affärspersonal med olika transaktionsrådgivare, inklusive investeringsbanker, revisorer, advokater och konsulter, för att utföra due diligence-fasen. Due diligence omfattar validering av ledningens angivna operativa och finansiella siffror. Denna del av processen är kritisk, eftersom konsulter kan avslöja affärsmördare, såsom betydande och tidigare ouppklarade skulder och risker.

Private Equity (PE) investeringsstrategier

det finns gott om private equity (PE) investeringsstrategier., Två av de vanligaste är investeringar i uppköp med hävstångseffekt (LBO) och riskkapital (VC).

Leveraged Buyouts (LBOs)

LBOs är exakt hur de låter. Ett företag köps ut av ett Private equity (PE) – företag, och köpet finansieras genom skuld, vilket är säkrat genom targets verksamhet och tillgångar.

förvärvaren (pe-företaget) försöker köpa målet med medel som förvärvats genom användning av målet som ett slags säkerhet., I en LBO kan förvärv av Private equity (PE) företag ta kontroll över företag samtidigt som de bara sätter upp en bråkdel av köpeskillingen. Genom att utnyttja investeringen syftar pe-företagen till att maximera sin potentiella avkastning.

riskkapital (VC)

VC är en mer allmän term som ofta används i förhållande till att ta en aktieinvestering i ett ungt företag i en mindre mogen bransch—tänk internetföretag i början till mitten av 1990-talet., Private equity (PE) företag kommer ofta att se att potential finns i branschen och ännu viktigare i målföretaget själv och notera att det hålls tillbaka, Säg, av brist på intäkter, kassaflöde och skuldfinansiering.

Private equity (PE) företag kan ta betydande andelar i sådana företag i hopp om att målet kommer att utvecklas till ett kraftverk i sin växande industri. Dessutom, genom att styra målets ofta oerfarna ledning längs vägen, ger private equity (PE) företag värde till företaget på ett mindre kvantifierbart sätt också.,

tillsyn och förvaltning

tillsyn och förvaltning utgör den andra viktiga funktionen för private equity (PE) – proffs. Bland annat stödarbete kan de gå ett ungt företags verkställande personal genom bästa praxis inom strategisk planering och ekonomisk förvaltning. Dessutom kan de bidra till att institutionalisera ny redovisning, upphandling och IT-system för att öka värdet av deras investering.,

När det gäller mer etablerade företag anser private equity (PE)-företagen att de har förmåga och expertis att ta underpresterande företag och göra dem till starkare genom att öka operativ effektivitet och med IT-intäkter. Detta är den främsta källan till värdeskapande i Private equity (PE), även om private equity (PE)-företag också skapar värde genom att sträva efter att anpassa företagsledningens intressen till företagets och dess investerares intressen.,

genom att ta offentliga företag privata, private equity (PE)-företag bort den ständiga offentliga granskningen av kvartalsvisa resultat och rapporteringskrav, vilket sedan gör det möjligt för dem och det förvärvade företagets ledning att ta en långsiktig strategi för att förbättra företagets förmögenheter.

ledningskompensation är också ofta knuten närmare företagets resultat, vilket ger ansvarsskyldighet och incitament till ledningens ansträngningar., Detta, tillsammans med andra mekanismer som är populära inom private equity-branschen, leder till att det förvärvade företagets värdering ökar väsentligt i värde från den tidpunkt då det köptes, vilket skapar en lönsam exitstrategi för private equity—företaget-oavsett om det är en återförsäljning, ett börsintroduktion eller ett alternativt alternativ.

investera i uppåtsidan

en populär exitstrategi för private equity (PE) innebär att växa och förbättra ett medelmarknadsbolag och sälja det till ett stort företag för en rejäl vinst., De stora investment banking professionals citerade ovan fokuserar vanligtvis sina ansträngningar på affärer med företagsvärden (EVs) värda miljarder dollar. Den stora majoriteten av transaktionerna ligger emellertid på mellanmarknaden vid intervallet $100 miljoner till $ 500 miljoner och den lägre mellanmarknaden under $ 100 miljoner.

eftersom den bästa gravitationen mot de större erbjudandena är mellanmarknaden en betydligt undervärderad marknad. Det finns fler säljare än det finns mycket erfarna och positionerade Finans proffs med omfattande köpare nätverk och resurser för att hantera en affär.,

flyger under radarn för stora multinationella företag, många av dessa små företag ger ofta högre kvalitet kundservice och / eller nischprodukter och tjänster som inte erbjuds av de stora konglomeraten. Sådana upsides lockar intresse av private equity-företag (PE), eftersom de har insikter och kunniga att utnyttja sådana möjligheter och ta företaget till nästa nivå.,

till exempel kan ett litet företag som säljer produkter inom en viss region växa betydligt genom att odla internationella försäljningskanaler. Alternativt kan en mycket fragmenterad industri genomgå konsolidering för att skapa färre, större aktörer—större företag brukar beordra högre värderingar än mindre företag.

ett viktigt företagsmått för dessa investerare är Resultat före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar (EBITDA)., När ett private equity-företag (PE) förvärvar ett företag arbetar de tillsammans med ledningen för att avsevärt öka EBITDA under sin investeringshorisont. Ett bra portföljbolag kan normalt öka sin EBITDA både organiskt och genom förvärv.

private equity (PE) investerare måste ha tillförlitlig, kapabel och pålitlig förvaltning på plats. De flesta chefer på portföljbolag ges kapital-och bonuskompensationsstrukturer som belönar dem för att de träffar sina finansiella mål. Sådan anpassning av mål krävs vanligtvis innan en affär blir klar.,

investera i Private Equity (PE)

Private equity (PE) är ofta ur ekvationen för människor som inte kan investera miljontals dollar, men det borde inte vara. Även om de flesta private equity (PE) investeringsmöjligheter kräver branta initiala investeringar, finns det fortfarande några sätt för mindre, mindre rika spelare att komma in på åtgärden.,

det finns flera private equity (PE) värdepappersföretag—även kallade business development companies (BDCs)—som erbjuder börsnoterade aktier, vilket ger genomsnittliga investerare möjlighet att äga en bit av private equity (PE) pie. Tillsammans med Blackstone Group, det är Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG), och Kohlberg Kravis Roberts (KKR), mest känd för sina massiva leveraged buyout av RJR Nabisco 1989.,

fonder har begränsningar när det gäller att köpa private equity (PE) på grund av Securities and Exchange Commission (SEC) regler om illikvida värdepappersinnehav, men de kan investera indirekt genom att köpa dessa börsnoterade private equity (PE) företag. Dessa fonder brukar kallas fonder.

genomsnittliga investerare kan också köpa andelar i en börshandlad fond (ETF) som innehar aktier i private equity (PE) företag, såsom ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX).,

den nedersta raden

med medel under ledning redan i trillions, private equity (PE) företag har blivit attraktiva investeringsinstrument för rika individer och institutioner. Förstå vad private equity (PE) exakt innebär och hur dess värde skapas i sådana investeringar är de första stegen i att gå in i en tillgångsklass som gradvis blir mer tillgänglig för enskilda investerare.,

eftersom industrin lockar de bästa och ljusaste i corporate America är de professionella på private equity (PE)-företagen vanligtvis framgångsrika när det gäller att distribuera investeringskapital och öka värdena för sina portföljbolag. Det finns dock också hård konkurrens I M &en marknadsplats för bra företag att köpa. Som sådan är det absolut nödvändigt att dessa företag utvecklar starka relationer med transaktions-och tjänstepersonal för att säkra ett starkt affärsflöde.,