Vad är Bond prissättning?

Obligationsprissättning är en empirisk fråga inom området finansiella instrumentoffentliga värdepapper, eller omsättbara värdepapper, är investeringar som är öppet eller enkelt handlas på en marknad. Värdepapperen är antingen eget kapital eller skuldbaserade.. Priset på en obligation beror på flera egenskaper som är inneboende i varje emitterad obligation., Dessa egenskaper är:

  • kupong, eller brist på det
  • kapital/par värde
  • avkastning till förfall
  • perioder till förfall

alternativt, om obligationspriset och alla utom en av egenskaperna är kända, kan den sista saknade egenskapen lösas för.

Bond Pricing: kuponger

en obligation får eller får inte komma med bifogade kuponger. En kupong anges som en nominell procentandel av obligationens parivärde (kapitalbelopp). Varje kupong kan lösas in per period för den procentsatsen., Till exempel kan en 10% kupong på en $1000 par bond lösas in varje period.

en obligation kan också komma utan kupong. I detta fall är obligationen känd som en nollkupongsobligation. Zero-coupon bondsOriginal Fråga DiscountAn ursprungliga problemet rabatt (OID) är en typ av skuld instrument. Ofta säljs en obligation, OID: s till ett lägre värde än nominellt värde när det utfärdas, därmed D i OID. Vid löptid betalas det nominella värdet ut till investeraren. Den erhållna skillnaden är en vinst för investeraren och är faktiskt den ränta som låntagaren eller emittenten betalar. är vanligtvis prissatta lägre än obligationer med kuponger.,

Bond Pricing: Principal/Par Value

varje obligation måste komma med ett par valuePar ValuePar värde är det nominella eller nominella värdet av en obligation, eller lager, eller kupong som anges på en obligation eller aktiecertifikat. Det är ett statiskt värde som återbetalas vid förfallodagen. Utan huvudvärdet skulle en obligation inte ha någon användning. Huvudvärdet ska återbetalas till långivaren (obligationsköparen) av låntagaren (obligationsemittententen). En nollkupongsobligation betalar inga kuponger men garanterar kapitalbeloppet vid förfallodagen., Köpare av nollkupongobligationer tjänar ränta genom att obligationen säljs till en rabatt till dess parivärde.

en kupongbärande obligation betalar kuponger varje period och en kupong plus kapital vid förfallodagen. Priset på en obligation omfattar alla dessa betalningar diskonterade till avkastningen till förfallodagen.

prissättning av obligationer: avkastning till förfall

obligationer prissätts för att ge en viss avkastning till investerare. En obligation som säljer till en premie (där priset är över parivärdet) kommer att ha en avkastning till förfallodagen som är lägre än kupongräntan., Alternativt är orsakssambandet mellan avkastningen till förfarandekostnaden för skuldkostnaden för skulden den avkastning som ett företag ger sina gäldenärer och fordringsägare. Kostnaden för skuld används i WACC beräkningar för värderingsanalys. och priset kan vändas. En obligation kan säljas till ett högre pris om den avsedda avkastningen (marknadsräntan) är lägre än kupongräntan. Detta beror på att obligationsinnehavaren kommer att få kupongbetalningar som är högre än marknadsräntan, och kommer därför att betala en premie för skillnaden.,

Obligationsprissättning: perioder till förfallodagen

obligationer kommer att ha ett antal perioder till förfallodagen. Dessa är vanligtvis årliga perioder, men kan också vara halvår eller kvartalsvis. Antalet perioder kommer att motsvara antalet kupongbetalningar.

pengarnas tidsvärde

obligationer prissätts baserat på pengarnas tidsvärde. Varje betalning diskonteras till den aktuella tiden baserat på avkastningen till förfallodagen (marknadsränta)., Avkastning till förfallodagen, marknadsräntor

  • n = antal perioder

    • Obligationsprissättning: huvudsakliga egenskaper

    Ceteris paribus, allt annat hålls lika:

    • en obligation med en högre kupongränta kommer att prissättas högre
    • en obligation med ett högre parivärde kommer att prissättas högre
    • en obligation med ett högre antal perioder till förfallodagen kommer att prissättas högre
    • en obligation med ett högre en högre avkastning till förfall eller marknadsräntor kommer att prissättas lägre

    ett enklare sätt att komma ihåg att obligationer kommer att prissättas högre för alla egenskaper, förutom avkastning till förfall., En högre avkastning till förfallodagen resulterar i lägre obligationspriser.

    prissättning av obligationer: andra ”mjuka” egenskaper

    de empiriska egenskaper som beskrivs ovan påverkar emissioner av obligationer, särskilt på den primära marknaden. Det finns dock andra obligationsegenskaper som kan påverka obligationspriserna, särskilt på sekundärmarknaderna. Dessa är:

    • kreditvärdighet hos utfärdande företag
    • likviditet i obligationshandeln
    • tid till nästa betalning

    fast kreditvärdighet

    obligationer är klassificerade baserat på det utfärdande företagets kreditvärdighet., Dessa betyg sträcker sig från AAA till ds&p – Standard och Poor ’ sstandard &Poor ’ s är ett amerikanskt finansunderrättelseföretag som fungerar som en division av S& p Global. S&P är marknadsledande inom. Obligationer som är högre än A är vanligtvis kända som investment grade obligationer, medan något lägre är i dagligt tal känt som skräpobligationer.

    skräpobligationer kommer att kräva en högre avkastning till förfallodagen för att kompensera för deras högre kreditrisk., På grund av detta handlar skräpobligationer till ett lägre pris än obligationer av investeringsgrad.

    Obligationslikviditet

    obligationer som handlas i större utsträckning kommer att vara mer värdefulla än obligationer som handlas sparsamt. Intuitivt kommer en investerare att vara försiktig med att köpa en obligation som skulle vara svårare att sälja efteråt. Detta driver priserna på illikvida obligationer ner.

    tid till betalning

    slutligen påverkar tiden till nästa kupongbetalning det ”faktiska” priset på en obligation. Detta är en mer komplex bond prissättning teori, känd som ”smutsiga” prissättning., Smutsig prissättning tar hänsyn till den ränta som uppstår mellan kupongbetalningar. När betalningarna kommer närmare måste en obligationsinnehavare vänta mindre tid innan han får sin nästa betalning. Detta driver priserna stadigt högre innan det sjunker igen direkt efter kupongbetalning.

    Läs mer om obligationer

    • fast inkomst TradingFixed Inkomst TradingFixed inkomsthandel innebär att investera i obligationer eller andra skuldsäkerhetsinstrument., Räntebärande värdepapper har flera unika attribut och faktorer som
    • obligations TermsFixed Income Bond TermsDefinitions för de vanligaste obligations-och räntevillkoren. Livränta, evighet, kupongränta, kovarians, nuvarande avkastning, par värde, avkastning till förfall. osv.
    • Debt Capital MarketsDebt Capital Markets (DCM)debt Capital Markets (DCM) groups ansvarar för att ge råd direkt till företagsemittenter om upptagande av skuld för förvärv, refinansiering av befintlig skuld eller omstrukturering av befintlig skuld., Dessa team arbetar i en snabbt föränderlig miljö och arbetar nära en rådgivande partner
    • skuld ScheduleDebt ScheduleA skuld schema lägger ut alla skulder ett företag har i ett schema baserat på dess löptid och ränta. I finansiell modellering, räntekostnadsflöden