Forståelse Private Equity (PE) (Norsk)

Du har sikkert hørt om begrepet private equity (PE). Omtrent $3.9 milliarder i eiendeler ble holdt av private-equity (PE) bedrifter som i 2019, og det var opp 12.2 prosent fra året før.

Investorer oppsøke private equity (PE) er penger å tjene avkastning som er bedre enn hva som kan oppnås i offentlig egenkapital. Men det kan være noen ting du ikke forstår om bransjen. Les videre for å finne ut mer om private equity (PE), herunder hvordan den skaper verdi og noen av de viktigste strategier.,

Hva Er Private Equity (PE)?,

Private equity (PE) er eier eller interesse i en enhet som ikke er børsnotert eller omsatt. En kilde til kapital, private equity (PE) kommer fra høy netto verdt individer (HNWI) og bedrifter som kjøper eierandeler i private selskaper eller skaffe seg kontroll over offentlige selskaper med planer om å ta dem privat og stryke dem fra børsene.

Den private equity (PE) industri består av institusjonelle investorer som pensjonskasser, og store, private-equity (PE) bedrifter som er finansiert av akkrediterte investorer., Fordi private equity (PE) ikke innebærer direkte investeringer—ofte for å få innflytelse eller kontroll over selskapets drift—en betydelig investeringer er nødvendig, noe som er grunnen til midler med dype lommer dominere bransjen.

Den minste mengden av kapital som kreves for akkrediterte investorer kan variere avhengig av selskap og fond. Noen midler har en $250,000 minimum krav til deltakelse, mens andre kan kreve millioner mer.

Den underliggende motivasjon for slike forpliktelser er jakten på å oppnå en positiv avkastning på investeringen (ROI)., Partnere i private-equity (PE) bedrifter med å samle inn penger og administrere disse pengene til å gi positiv avkastning for aksjonærene, vanligvis med en investeringshorisont på mellom fire og sju år.

Private Equity (PE) Yrke

Den private equity (PE) er business tiltrekker seg de beste og smarteste i corporate America, inkludert topp utøvere fra Fortune 500-selskaper og elite management consulting bedrifter., Advokatfirmaer kan også være grunnlag for å rekruttere private equity (PE) leier, som regnskap og juridisk kompetanse som er nødvendig for å fullføre avtaler og transaksjoner er svært ettertraktet.

avgiftsstrukturen for private-equity (PE) bedrifter varierer, men består vanligvis av en management og performance fee. Et årlig honorar på 2% av eiendeler og 20% av brutto fortjeneste ved salg av selskap er vanlig, selv om insentivstrukturene kan variere betydelig.,

Gitt at et private equity (PE) fast med $1 milliarder kroner i eiendeler under forvaltning (AUM) har kanskje ikke mer enn to dusin investeringer fagfolk, og at 20% av brutto fortjeneste kan generere titalls millioner dollar i avgift, det er lett å se hvorfor bransjen tiltrekker seg de beste talentene.

På midten markedet nivå—$50 millioner til $500 millioner i tilbyr verdi—tilknyttede selskaper kan tjene lave seks tall i lønn og bonuser, mens vice presidents kan tjene omtrent en halv million dollar., Rektorer, på den annen side, kan tjene mer enn $1 million (realiserte og urealiserte) kompensasjon per år.

Typer Private-Equity (PE) Bedrifter

Private-equity (PE) bedrifter har en rekke investeringer preferanser. Noen er strenge finansfolk eller passive investorer fullstendig avhengig management å vokse selskapet og generere avkastning. Fordi selgere vanligvis ser dette som en commoditized tilnærming, andre private-equity (PE) bedrifter ser seg selv som aktive investorer. Det vil si at de gir operativ støtte til ledelsen for å bidra til å bygge og vokse en bedre selskap.,

Aktive private-equity (PE) bedrifter kan ha et omfattende kontakt liste, og C-nivå relasjoner, slik som administrerende direktører og CFOs innen en gitt bransje, som kan bidra til å øke inntektene. De kan også være eksperter i å realisere operasjonelle effektivitet og synergi. Hvis en investor kan bringe inn noe spesielt til en avtale som vil øke selskapets verdi over tid, de er mer sannsynlig å bli sett positivt ved selgere.

Investment banker konkurrerer med private equity (PE) firmaer, også kjent som private equity-fond, for å kjøpe gode selskaper og til å finansiere begynnende seg., Ikke overraskende, den største investment-bank enheter som Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM), og Citigroup (C) ofte lette største tilbudene.

I tilfelle av private-equity (PE) bedrifter, midlene de tilbyr er bare tilgjengelig for akkrediterte investorer og kan bare tillater et begrenset antall investorer, mens fondets grunnleggerne vil vanligvis tar en ganske stor innsats i bedriften som godt.

når Det er sagt, noen av de største og mest prestisjefylte private equity (PE) midler trade aksjer offentlig., For eksempel, the Blackstone Group (BX), som har vært involvert i buyouts av selskaper som Hilton Hoteller og MagicLab, omsettes på New York Stock Exchange (NYSE).,h2> Hvordan Private Equity (PE) som Skaper Verdi

Private-equity (PE) bedrifter utføre to kritiske funksjoner:

• tilbyr opprinnelse/transaksjon gjennomføring
• portefølje tilsyn

Tilbyr opprinnelse innebærer å opprette, vedlikeholde, og utvikle relasjoner med fusjoner og oppkjøp (M&A) mellommenn, investeringsbanker, og lignende transaksjon fagfolk til å sikre både høy-mengde og av høy kvalitet deal flow: potensielle oppkjøpskandidater referert til private-equity (PE) er fagfolk for investering anmeldelse., Noen bedrifter leie interne ansatte til å proaktivt identifisere og nå ut til selskapets eiere for å generere transaksjonen fører. I et konkurranseutsatt M&Et landskap, sourcing opphavsrettslige avtaler kan bidra til å sikre at midlene er vellykket utplassert og investert.

i Tillegg, interne leveranser innsats kan redusere transaksjonsrelaterte kostnader ved å kutte ut investment banking mellommann honorar., Når finansielle tjenester fagfolk representerer selgeren, de vanligvis kjører en full auksjon prosess som kan redusere kjøpers sjansene for å lykkes med å skaffe seg et bestemt selskap. Som sådan, tilbyr opprinnelse fagfolk forsøk på å etablere en sterk forbindelse med transaksjonen fagfolk til å få en tidlig introduksjon til en avtale.

Det er viktig å merke seg at investering banker ofte oppdra sine egne midler, og kan derfor ikke bare være en avtale henvisning, men også en konkurrerende tilbyder., Med andre ord, noen investering bankene konkurrere med private equity (PE) bedrifter i å kjøpe opp gode selskaper.

Transaksjonen gjennomføring innebærer å vurdere ledelse, bransje, historiske regnskap og prognoser, og gjennomfører verdivurdering analyser. Etter investeringen komiteen tegn av å forfølge et mål oppkjøp kandidat, den tilbyr profesjonelle sende inn et tilbud til selger.,

Hvis begge parter ønsker å flytte fremover, tilbyr fagfolk som jobber med ulike transaksjonen rådgivere, herunder investering bankfolk, regnskapsførere, advokater og konsulenter, for å utføre due diligence fase. Due diligence omfatter validering av ledelsens uttalte operasjonelle og finansielle nøkkeltall. Denne delen av prosessen som er kritiske, som konsulenter kan avdekke avtale-killers, for eksempel betydelig og tidligere ukjente gjeld og risiko.

Private Equity (PE) Investering Strategier

Det er mange private equity (PE) investering strategier., To av de vanligste er leveraged buyouts (LBOs) og venture kapital (VC) investeringer.

Leveraged Buyouts (LBOs)

LBOs er nøyaktig hvordan de høres ut. Et selskap som er kjøpt av et private equity (PE) er en fast, og kjøpet er finansiert gjennom gjeld, som er collateralized av målet virksomhet og eiendeler.

erververen (PE-fast) søker å kjøpe målet med midler ervervet gjennom bruk av målet som en slags sikkerhet., I en LBO, anskaffe private-equity (PE) bedriftene er i stand til å ta kontroll over selskaper mens bare å sette opp en brøkdel av kjøpesummen. Ved å utnytte investeringen, PE-selskaper tar sikte på å maksimere deres potensial tilbake.

– Venture-Kapital (VC)

VC er et mer generelt begrep, som ofte brukes i forhold til å ta en investering i et ungt selskap i en mindre moden industri—tror internett-selskaper i tidlig til midten av 1990-tallet., Private equity (PE) bedrifter vil ofte se at potensialet finnes i bransjen, og mer viktigere i fast mål i seg selv, og understreker at det holdes tilbake, si, av mangel på inntekter, kontantstrøm, og gjeld finansiering.

Private-equity (PE) bedriftene er i stand til å ta betydelige eierandeler i slike selskaper i håp om at målet vil utvikle seg til en drivkraft i sin voksende industri. I tillegg, ved å lede målet er ofte uerfaren management underveis, private-equity (PE) bedrifter tilføre verdi til firmaet i en mindre kvantifiserbare måte som godt.,

Tilsyn og Ledelse

Tilsyn og ledelse utgjør den andre viktige funksjonen til private equity (PE) som er profesjonelle. Blant annet støtte arbeid, kan de gå en ung selskapets ledende ansatte gjennom beste praksis i strategisk planlegging og økonomistyring. I tillegg kan de hjelpe institutionalize nye regnskap, innkjøp og IT-systemer til å øke verdien av sine investeringer.,

Når det kommer til mer etablerte bedrifter, private-equity (PE) bedrifter mener de har evne og kompetanse til å ta dårlige bedrifter og slå dem i sterkere seg ved å øke operasjonell effektivitet, og med det resultat. Dette er den viktigste kilden til verdiskaping i private equity (PE), selv om private-equity (PE) bedrifter også skape verdi med sikte på å samordne interessene til selskapets ledelse med de av firmaet og dets investorer.,

Ved å ta offentlige selskaper eget, private-equity (PE) bedrifter fjerne konstant offentlig gransking av kvartals resultat og krav til rapportering, som deretter lar dem og overtatte foretakets ledelse til å ta et mer langsiktig tilnærming i bettering formuer av selskapet.

avlønning er også ofte knyttet tettere til firmaets ytelse, og dermed legge ansvarlighet og insentiv til ledelsens innsats., Dette, sammen med andre mekanismer populære i private equity (PE) industri, på sikt føre til at det oppkjøpte selskapets verdivurdering øker betydelig i verdi fra den tiden det ble kjøpt, for å skape en lønnsom exit-strategi for det private-equity (PE) er fast—om det er et videresalg, en børsnotering (IPO), eller et alternativ.

å Investere i Opp

En populær exit-strategi for private equity (PE) innebærer å vokse og forbedre en midt-markedet selskapet og selge det til en stor corporation for en heftig gevinst., Den store investment banking fagfolk som sitert over (typisk fokusere sin innsats på avtaler med enterprise-verdier (EVs) verdt milliarder av dollar. Men, det store flertallet av transaksjoner bor i midt-markedet på $100 millioner til $500 millioner utvalg, og nedre-midtre markedet under $100 millioner.

Fordi den beste bevege seg mot større tilbud, midt-markedet er en betydelig dekkede markedet. Det er flere selgere enn det er sterkt krydret og plassert finans fagfolk med lang kjøperen nettverk og ressurser til å håndtere en avtale.,

Flyr under radaren til store multinasjonale selskaper, mange av disse små bedrifter ofte gi høyere kvalitet og kundeservice, og/eller nisje-produkter og tjenester som ikke tilbys av de store konsernene. Slik upsides tiltrekke seg interesse av private-equity-selskaper (PE), som de har innsikt og kunnskapsrike å utnytte slike muligheter og ta selskapet til neste nivå.,

For eksempel, et lite selskap som selger produkter innenfor et bestemt område kan vokse betydelig ved å dyrke internasjonalt salg-tv. Alternativt, en svært fragmentert industri kan gjennomgå konsolidering for å lage færre, større spillere—større selskaper vanligvis kommando høyere priser enn mindre bedrifter.

En viktig selskap beregning for disse investorene er et resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer (EBITDA)., Når en private-equity-selskap (PE) kjøper et selskap, de jobber sammen med ledelsen for å øke EBITDA i løpet av sin investeringshorisont. En god portefølje selskapet kan vanligvis øke sin EBITDA både organisk og ved oppkjøp.

Private-equity (PE) investorer må ha pålitelige, dyktige og pålitelige ansatte i sted. De fleste ledere i selskapene i porteføljen er gitt egenkapital og bonus kompensasjon strukturer som belønner dem for å treffe sine finansielle mål. En slik justering av målene, er det vanligvis nødvendig før en avtale blir gjort.,

å Investere i Private Equity (PE)

Private equity (PE) er ofte ut av ligningen for folk som ikke kan investere millioner av dollar, men det burde ikke være. Selv om de fleste private equity (PE) investeringsmuligheter krever bratte initielle investeringer, det er fortsatt noen måter for mindre, mindre velstående spillere å komme inn på handlingen.,

Det er flere private equity (PE) verdipapirforetak—også kalt business development selskaper (Bdc)—som tilbyr offentlig omsatte aksjen, noe som gir en gjennomsnittlig investorer mulighet til å eie en bit av den private equity (PE) kake. Sammen med the Blackstone Group, det er Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG), og Kohlberg Kravis Roberts (KKR), best kjent for sin massive leveraged buyout av RJR Nabisco ‘ i 1989.,

verdipapirfond har restriksjoner i form av kjøp av private equity (PE) på grunn av Securities and Exchange Commission (SEC) reglene om illikvide verdipapirer beholdning, men de kan investere indirekte ved å kjøpe disse offentlig-oppført private-equity (PE) selskaper. Disse fond er vanligvis referert til som fond av fond.

Gjennomsnittlig investorer kan også kjøpe andeler i et exchange-traded funds (ETF) som har aksjer i private-equity (PE) bedrifter, for eksempel ProShares Global Oppført Private Equity ETF (PEX).,

Den Nederste Linjen

Med midler under forvaltning allerede i billioner, private-equity (PE) bedrifter har blitt attraktiv investering kjøretøy for velstående enkeltpersoner og institusjoner. Å forstå hva som private equity (PE) nøyaktig innebærer, og hvordan dens verdi er opprettet i slike investeringer er de første skritt inn i en aktivaklasse som er gradvis blitt mer tilgjengelig for individuelle investorer.,

Som bransjen tiltrekker seg de beste og smarteste i corporate America, den profesjonelle private-equity (PE) er bedrifter er vanligvis vellykket på distribusjon av kapital og i økende verdier av sin portefølje selskaper. Men, det er også hard konkurranse i M&En markedsplass for gode selskaper å kjøpe. Som sådan, er det viktig at disse bedriftene utvikle sterke relasjoner med transaksjonen og tjenester fagfolk til å sikre en sterk avtale flyt.,

– >