Mortgage-backed securities (MBS), som er grupper av boliglån som er solgt av banken som har utstedt og deretter pakket sammen til «pools» og solgt som en enkelt security, kan klassifiseres i to måter: «agency» eller «non-agency» verdipapirer.,

Definisjoner av Handlefrihet og Non-Agency MBS

Agency MBS er laget av en av tre instanser: Government National Mortgage Association (kjent som GNMA eller Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA eller Fannie Mae), og Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). Verdipapirer utstedt av en av disse tre etater er referert til som agency MBS.

GNMA obligasjoner er støttet av full tro og kreditt av den AMERIKANSKE regjeringen, og dermed er gratis fra standard risiko. Fannie Mae og Freddie Mac ble både chartret av US, regjeringen, men de er nå aksjonær eide selskaper som opererer under en congressional charter. De mangler den samme støtte som Ginnie Mae obligasjoner, men risikoen for mislighold er fortsatt ansett som ubetydelig.

Private virksomheter, slik som finansinstitusjoner, kan også utstede mortgage-backed securities. I dette tilfellet, MBS er referert til som » non-agency MBS eller private-label verdipapirer. Slike obligasjoner ikke garantert av AMERIKANSKE myndigheter eller noen regjering-sponset enterprise siden de har ofte besto av bassenger av låntakere som ikke kunne møte byrå standarder.,

Mange av disse ikke-byrå lån var «Alt-En» og «subprime» lån, som ble beryktet i løpet av 2008 finanskrisen. Dette, i kombinasjon med mangel på statlig støtte, betyr at non-agency MBS inneholder et element av kreditt risiko (dvs., en mulighet for standard) ikke er til stede i agency MBS.

En Kort Historie av Non-Agency MBS

Den tyngste utstedelse av non-agency MBS skjedde fra 2001 til 2007, og deretter ble avsluttet i 2008 følgende boliglån-krisen i USA, Den raske veksten i non-agency MBS markedet er mye sitert som å være en viktig katalysator for krisen siden disse verdipapirene tilbys en måte for mindre kredittverdig boligkjøpere til å få finansiering. Det førte til slutt til en økt i delinquencies, forårsaker non-agency MBS til kollaps i verdi i 2008. Den «smitte» senere spredt til høyere kvalitet verdipapirer, akselererende krise og forårsaker nye utstedelse å komme til å stoppe opp.,

Penger ledere kan fortsatt investere i non-agency MBS i dag til tross for mangelen på nye utstedelse, som verdipapirer som er utstedt før finanskrisen fortsetter å handle i det åpne markedet. Den aktivaklassen har gjort det svært bra i den påfølgende oppgangen, men givende kontrær penger ledere som tok sjansen på å kjøpe inn en veldig deprimert markedet i 2009.

La Analyse til Proffene

Bortsett fra i sjeldne tilfeller, non-agency MBS er ikke for individuelle investorer.,ual verdipapirer innenfor dette markedssegmentet:

  • boligmarkedet analyse, på både nasjonalt og lokalt plan
  • Offentlig politikk analyse
  • Analyser av ulike individuelle segmenter, eller transjer, innenfor hver MBS-avtale for å avgjøre disse sakene med optimal risiko/avkastning profil
  • likviditeten
  • Rente-og yield-kurven analyse
  • for å Analysere de ulike service-enheter

Selv om det ikke er tilrådelig for investorer å kjøpe non-agency MBS på sine egne, mange aktivt forvaltet obligasjonsfond egen slike verdipapirer., I mange tilfeller fondene har eid disse obligasjonene siden post-krisen perioden, i hvilket tilfelle de ville ha gjort et stort bidrag til avkastning. Mens det er ikke på langt nær så mye opp i non-agency MBS nå som det var for fem år siden, vurdere deres tilstedeværelse i en bond fund som en indikasjon leder er villig til å søke muligheter i upopulær markedssegmenter.,