Tochtergesellschaft

Was ist eine Tochtergesellschaft?

Eine Tochtergesellschaft ist diejenige, die von einem anderen Unternehmen kontrolliert wird, besser bekannt als Muttergesellschaft oder Holdinggesellschaft. Die Kontrolle wird durch das Eigentum an mehr als 50% der Stimmrechte der Tochtergesellschaft ausgeübt. Tochtergesellschaften werden entweder gegründet oder von der kontrollierenden Gesellschaft erworben. In Fällen, in denen die Muttergesellschaft 100% der Stimmrechte hält, wird die Struktur der Tochtergesellschaft als hundertprozentige Tochtergesellschaft bezeichnet.,

Tochtergesellschaften haben eine von der Muttergesellschaft getrennte juristische Person. Sie sind unabhängig in Bezug auf Ihre Verbindlichkeiten, Steuern und governance. So kann eine Tochterunternehmensstruktur getrennt von ihrer Muttergesellschaft klagen und verklagt werden. Dennoch hat die Muttergesellschaft aufgrund des Mehrheitseigentums ein wichtiges Mitspracherecht bei der Wahl des Verwaltungsrats der Tochtergesellschaft und ihrer Funktionsweise., Die separate juristische Person der Tochtergesellschaft kann der Muttergesellschaft dabei helfen, Steuervorteile zu erzielen, die Ergebnisse einer Einheit separat zu verfolgen, das Tochterunternehmen vom Mutterunternehmen zu trennen, Vermögenswerte zum Verkauf vorzubereiten usw.

Ebenen der Tochtergesellschaft

Größere Mutter-Tochter-Strukturen können mehrere Schichten von Tochtergesellschaften umfassen, die als First-Tier-Tochtergesellschaft, Second-Tier-Tochtergesellschaft, Third-Tier-Tochtergesellschaft usw. bezeichnet werden.,

Wie im Beispiel der Tochtergesellschaft Abbildung 1 gezeigt, ist das oberste Unternehmen in der abgestuften Struktur nicht Eigentum eines anderen Unternehmens, die von diesem Unternehmen kontrollierten Tochtergesellschaften sind eine Tochtergesellschaft der ersten Stufe. Besitzt ein erstrangiges Tochterunternehmen mehr als 50% der Anteile an einem anderen Unternehmen, so wird dieses Unternehmen als zweitrangiges Tochterunternehmen usw. bezeichnet.

Tochtergesellschaft Beispiele

Tochtergesellschaft Beispiel #1 – Walt Disney

Die Walt Disney Company hat mehr als 50 Tochtergesellschaften., Teilliste der subidiary Unternehmen ist unten

Sie können die vollständige Liste hier

Tochtergesellschaft Beispiel #2 – Nike Inc

Nike Inc hat mehr als 100 Tochtergesellschaften. Die Teilliste der Tochtergesellschaften ist nachstehend aufgeführt.

Sie können sich die vollständige Liste der Tochtergesellschaften hier ansehen

Die Differenz zur passiven Minderheitsbeteiligung und assoziierten Gesellschaft

• Tochtergesellschaften sind Einheiten, bei denen die Muttergesellschaft oder Holdinggesellschaft mehr als 50% ihrer Stimmrechte besitzt.,
• Wenn die Muttergesellschaft dagegen 20% -50% der Stimmrechte einer anderen Gesellschaft hält, wird diese Gesellschaft als assoziiertes Unternehmen bezeichnet.
• Wenn die Muttergesellschaft weniger als 20% der Aktien eines anderen Unternehmens hält, ist diese Investition eine passive Minderheitsbeteiligung.

Bei einer Tochterunternehmensstruktur werden die Jahresabschlüsse der Tochtergesellschaft mit den Jahresabschlüssen der Muttergesellschaft zusammengeführt und der Konzernabschluss zusammen mit den Ergebnissen der geprüften Jahresabschlüsse der Muttergesellschaft vorgelegt.,

Bei Minderheitsbeteiligungen wird die Investition als Finanzinvestition auf der Aktivseite der Bilanz der Muttergesellschaft eingestuft, während die erhaltenen Dividenden in der Gewinn-und Verlustrechnung unter Finanzergebnis ausgewiesen werden.

Bilanzierung der Tochtergesellschaft

Der Konzernabschluss muss alle Tochtergesellschaften der Muttergesellschaft einbeziehen. Alle konzerninternen Salden, Transaktionen, Erträge und Aufwendungen werden während der Konsolidierung eliminiert. Es muss Einheitlichkeit in den Rechnungslegungsgrundsätzen für ähnliche Transaktionen geben, während die Konten kombiniert werden.,

• In der Konzernergebnisrechnung sind 100% der Erträge und Aufwendungen des Tochterunternehmens enthalten. Der auf nicht beherrschende Anteile der Tochtergesellschaft entfallende Konzernüberschuss wird vom Konzernüberschuss abgezogen, um den auf die Muttergesellschaft entfallenden Konzernüberschuss zu erhalten.,
• Auf den gleichen Linien sind 100% der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Tochterunternehmens in der Konzernbilanz enthalten, und der nicht beherrschende Anteil des Tochterunternehmens wird als separate Position unter Eigenkapital ausgewiesen, wobei er als nicht beherrschender Anteil an Tochtergesellschaften oder Minderheitsbeteiligungen ausgewiesen wird.
• Der über dem beizulegenden Zeitwert liegende Kaufpreis einer erworbenen Tochtergesellschaft wird in der Bilanz der Muttergesellschaft als Goodwill ausgewiesen und als nicht identifizierbarer Vermögenswert eingestuft.
• Für mehr als 80% Eigentum muss der Elternteil konsolidierte Steuererklärungen einreichen.,

Konsolidierte und nicht konsolidierte Tochterunternehmen

• Gemäß den Vorschriften sind Muttergesellschaften verpflichtet, alle Tochterfinanzierungen zu konsolidieren. Tochtergesellschaften können jedoch in seltenen Fällen, z. B. wenn sich eine Tochtergesellschaft in einem Konkurs befindet, in dem die Muttergesellschaft nicht in der Lage ist, den Betrieb der Tochtergesellschaft zu kontrollieren, nicht konsolidiert bleiben.
• Solche Unternehmen werden als Kapitalanlagen behandelt und in der gleichen Weise erfasst, wie eine assoziierte Investition in der Bilanz der Muttergesellschaft erfasst wird.,

Struktur der Tochtergesellschaft und andere Unternehmenszusammenschlüsse

Unternehmenszusammenschlüsse können als Fusionen oder Übernahmen, Konsolidierungen und Zweckgesellschaften kategorisiert werden.

Eine Tochtergesellschaft hat zwar auch nach dem Erwerb durch eine Mutter-oder Holdinggesellschaft ihre eigene wahre Identität und die bestehende Organisationsstruktur, doch führen Fusionen dazu, dass das kleinere Unternehmen in das größere Unternehmen aufgenommen wird, das es kauft, was dazu führt, dass das fusionierende Unternehmen aufhört zu existieren., Konsolidierung ist die Bildung eines völlig neuen Unternehmens durch eine Kombination von zwei Firmen, während Zweckgesellschaften von Sponsoring-Unternehmen für einen besonderen Zweck oder ein Projekt erstellt werden.

Bewertungsprobleme bei Cross Holdings – EV/EBITDA

Unternehmen mit Cross Holdings stehen vor Bewertungsproblemen wie bei der EV/EBITDA-Schätzung. Wenn eine Holding als Minderheitsbeteiligung eingestuft wird, spiegelt das Betriebsergebnis der Holdinggesellschaft nicht die Erträge der Minderheitsbeteiligung wider., Der Zähler des Vielfachen umfasst jedoch den Marktwert des Eigenkapitals, der den Wert der Minderheitsbeteiligung einschließt, was zu einer Überbewertung der Stammaktien führt. Daher muss der Wert der Minderheitsbeteiligung subtrahiert werden, um zur richtigen EV zu gelangen.

Bei Mehrheitsbeteiligungen wie bei Tochtergesellschaften umfasst das EBITDA 100% des operativen Ergebnisses der Tochtergesellschaft, während der EV nur den Teil der dem Unternehmen gehörenden Beteiligung widerspiegelt. Dies könnte zu einer irreführenden Interpretation der niedrigen Preise führen, die die Aktien der Holdinggesellschaft als unterbewertet einstufen könnten., Bei konsolidierten Beteiligungen wären daher Berichtigungen erforderlich, um den Wert und das Betriebsergebnis des Betriebs vom Zähler bzw. Nenner auszuschließen.

Schlussfolgerung

Wachsende Unternehmen gründen in der Regel Tochtergesellschaften oder erwerben Mehrheitsbeteiligungen an bestehenden Unternehmen, da dies ihnen den Vorteil gibt, ihr Geschäft mit minimalem Risiko auszubauen. Die Mutter-Tochter-Beziehung hilft dabei, die Verbindlichkeiten und Kreditforderungen der Tochterunternehmensstruktur zu sperren und das Vermögen der Muttergesellschaft zu schützen., Es könnte auch andere spezifische Synergien geben, die Eltern zugute kommen, zum Beispiel erhöhte Steuervorteile, diversifiziertes Risiko oder Vermögenswerte wie Einkommen, Ausrüstung oder Eigentum. Die Tochtergesellschaft wiederum profitiert von der Markenreputation der Muttergesellschaft und / oder wertvollen Ressourcen.

Obwohl die beiden Unternehmen zu Haftungszwecken als getrennte juristische Personen betrachtet werden, gelten sie als eine Einheit für die Meldung von Finanzdaten. Wenn die Beteiligung >80% beträgt, kann die Muttergesellschaft in einem Geschäft wertvolle Steuervorteile erzielen und Gewinne mit Verlusten in einem anderen Geschäft verrechnen.,

Die mit dem Erwerb von Tochtergesellschaften verbundenen Rechtskosten sind in der Regel geringer als bei Fusionen. Darüber hinaus führt der Erwerb von Tochtergesellschaften in ausländischen Grundstücken zu Steuervorteilen, abgesehen von einer Lockerung der Geschäftsbedingungen in ansonsten weniger kooperativen Ländern. Dies trägt dazu bei, den Marktanteil zu erhöhen und durch Skaleneffekte Wettbewerbsvorteile zu erzielen.

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Dies ist ein Leitfaden zu dem, was ist eine Tochtergesellschaft., Hier diskutieren wir die Ebenen der Tochtergesellschaft, ihre Bilanzierungsbehandlung, die Struktur der Tochtergesellschaft sowie Unternehmenszusammenschlüsse und Bewertungsfragen rund um solche Cross-Holdings. Sie können auch mehr über Corporate Finance für die folgenden Artikel erfahren –

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