Private Equity (PE) verstehen

Sie haben wahrscheinlich vom Begriff Private Equity (PE) gehört. Rund 3,9 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten wurden ab 2019 von Private-Equity-Unternehmen (PE) gehalten, was einem Anstieg von 12,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Investoren suchen Private-Equity-Fonds (PE), um Renditen zu erzielen, die besser sind als das, was an den Public-Equity-Märkten erreicht werden kann. Aber es kann ein paar Dinge geben, die Sie über die Branche nicht verstehen. Lesen Sie weiter, um mehr über Private Equity (PE) zu erfahren, einschließlich wie es Wert schafft und einige seiner wichtigsten Strategien.,

Was Ist Private Equity (PE)?,

Private Equity (PE) ist Eigentum oder Interesse an einem Unternehmen, das nicht börsennotiert oder gehandelt wird. Eine Quelle für Investitionskapital, Private Equity (PE), sind vermögende Privatpersonen (HNWI) und Unternehmen, die Anteile an Privatunternehmen erwerben oder die Kontrolle über öffentliche Unternehmen erwerben, um sie privat zu halten und von Börsen abzuziehen.

Die Private-Equity-Branche besteht aus institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds und großen Private-Equity-Unternehmen, die von akkreditierten Investoren finanziert werden., Da Private Equity (PE) Direktinvestitionen mit sich bringt—oft um Einfluss oder Kontrolle über die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens zu erlangen—ist ein erheblicher Kapitalaufwand erforderlich, weshalb Fonds mit tiefen Taschen die Branche dominieren.

Der für akkreditierte Anleger erforderliche Mindestkapitalbetrag kann je nach Unternehmen und Fonds variieren. Einige Fonds haben eine $ 250.000 Mindesteintrittsvoraussetzung, während andere Millionen mehr benötigen können.

Die zugrunde liegende Motivation für solche Verpflichtungen ist das Streben nach einem positiven Return on Investment (ROI)., Partner von Private-Equity (PE) – Unternehmen beschaffen Mittel und verwalten diese Gelder, um günstige Renditen für die Aktionäre zu erzielen, in der Regel mit einem Anlagehorizont zwischen vier und sieben Jahren.

Der Private Equity (PE) Beruf

Das Private Equity (PE) Geschäft zieht die besten und hellsten in Corporate America, darunter Top-Performer von Fortune 500 Unternehmen und Elite Management Consulting Unternehmen., Anwaltskanzleien können auch Gründe für Private Equity (PE) – Einstellungen rekrutieren, da Buchhaltungs-und Rechtsfähigkeiten erforderlich sind, um Geschäfte abzuschließen, und Transaktionen sehr gefragt sind.

Die Gebührenstruktur für Private-Equity-Unternehmen (PE) variiert, besteht jedoch typischerweise aus einer Management-und Performancegebühr. Eine jährliche Verwaltungsgebühr von 2% des Vermögens und 20% des Bruttogewinns beim Verkauf des Unternehmens ist üblich, obwohl die Anreizstrukturen erheblich abweichen können.,

Angesichts der Tatsache, dass ein Private-Equity-Unternehmen (PE) mit einem verwalteten Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar (AUM) möglicherweise nicht mehr als zwei Dutzend Investmentprofis hat und dass 20% des Bruttogewinns Gebühren in Millionenhöhe generieren können, ist es leicht zu erkennen, warum die Branche Top-Talente anzieht.

Auf der mittleren Marktebene—$50 Millionen bis $500 Millionen in Deal Value—können Mitarbeiter niedrige sechsstellige Gehälter und Boni verdienen, während Vizepräsidenten ungefähr eine halbe Million Dollar verdienen können., Principals hingegen können pro Jahr mehr als 1 Million US-Dollar (realisierte und nicht realisierte) Entschädigung verdienen.

Arten von Private-Equity (PE) Firmen

Private-Equity (PE) Firmen haben eine Reihe von Investitionspräferenzen. Einige sind strenge Finanziers oder passive Investoren, die vollständig vom Management abhängig sind, um das Unternehmen auszubauen und Renditen zu erzielen. Da Verkäufer dies in der Regel als Commoditized-Ansatz betrachten, betrachten sich andere Private-Equity (PE) – Unternehmen als aktive Investoren. Das heißt, sie bieten dem Management operative Unterstützung, um ein besseres Unternehmen aufzubauen und auszubauen.,

Aktive Private-Equity-Unternehmen (PE) verfügen möglicherweise über eine umfangreiche Kontaktliste und Beziehungen auf C-Ebene, z. B. CEOs und CFOs in einer bestimmten Branche, die zur Umsatzsteigerung beitragen können. Sie könnten auch Experten bei der Realisierung von Betriebseffizienz und Synergien sein. Wenn ein Investor etwas Besonderes zu einem Geschäft bringen kann, das den Wert des Unternehmens im Laufe der Zeit erhöht, wird es wahrscheinlicher, dass er von Verkäufern positiv bewertet wird.

Investmentbanken konkurrieren mit Private-Equity (PE) – Firmen, auch Private-Equity-Fonds genannt, um gute Unternehmen zu kaufen und aufstrebende zu finanzieren., Es überrascht nicht, dass die größten Investmentbanken wie Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) und Citigroup (C) häufig die größten Geschäfte tätigen.

Bei Private-Equity-Unternehmen (PE) sind die von ihnen angebotenen Fonds nur akkreditierten Anlegern zugänglich und dürfen nur eine begrenzte Anzahl von Anlegern zulassen, während die Gründer des Fonds in der Regel auch eine ziemlich große Beteiligung an der Firma übernehmen.

Das heißt, einige der größten und renommiertesten Private Equity (PE) Fonds handeln ihre Aktien öffentlich., Zum Beispiel handelt die Blackstone Group (BX), die an den Buy-Outs von Unternehmen wie Hilton Hotels und MagicLab beteiligt war, an der New York Stock Exchange (NYSE).,h2> Wie Private Equity (PE) Wert schafft

Private-Equity (PE) Unternehmen erfüllen zwei wichtige Funktionen:

• deal origination/transaction execution
• portfolio oversight

Deal origination beinhaltet das Erstellen, Pflegen und Entwickeln von Beziehungen zu Fusionen und Übernahmen (M&A) Intermediäre, Investmentbanken und ähnliche Transaktionsfachleute um sowohl hohe Mengen als auch qualitativ hochwertigen Deal Flow zu sichern: potenzielle Akquisitionskandidaten verwiesen auf Private-Equity (PE) Profis für Investment Review., Einige Unternehmen stellen interne Mitarbeiter ein, um Unternehmensinhaber proaktiv zu identifizieren und zu erreichen, um Transaktionsleads zu generieren. In einer wettbewerbsfähigen M& – Landschaft kann die Beschaffung proprietärer Deals dazu beitragen, dass die eingenommenen Mittel erfolgreich eingesetzt und investiert werden.

Darüber hinaus können interne Beschaffungsbemühungen die transaktionsbezogenen Kosten senken, indem die Gebühren des Investmentbankings für Zwischenhändler gesenkt werden., Wenn Finanzdienstleister den Verkäufer vertreten, führen sie normalerweise einen vollständigen Auktionsprozess durch, der die Chancen des Käufers auf einen erfolgreichen Erwerb eines bestimmten Unternehmens verringern kann. Daher versuchen Deal-Origination-Profis, eine starke Beziehung zu Transaktionsprofis aufzubauen, um eine frühe Einführung in einen Deal zu erhalten.

Es ist wichtig zu beachten, dass Investmentbanken häufig ihre eigenen Mittel aufbringen und daher möglicherweise nicht nur eine Überweisung, sondern auch ein konkurrierender Bieter sind., Mit anderen Worten, einige Investmentbanken konkurrieren mit Private-Equity-Unternehmen (PE) beim Aufkauf guter Unternehmen.

Die Transaktionsausführung umfasst die Bewertung des Managements, der Branche, der historischen Finanzdaten und Prognosen sowie die Durchführung von Bewertungsanalysen. Nachdem sich der Anlageausschuss für die Verfolgung eines Zielakquisitionskandidaten angemeldet hat, unterbreiten die Deal-Profis dem Verkäufer ein Angebot.,

Wenn beide Parteien beschließen, voranzukommen, arbeiten die Deal-Profis mit verschiedenen Transaktionsberatern zusammen, einschließlich Investmentbankern, Buchhaltern, Anwälten und Beratern, um die Due-Diligence-Phase durchzuführen. Due Diligence umfasst die Validierung der vom Management angegebenen operativen und finanziellen Zahlen. Dieser Teil des Prozesses ist von entscheidender Bedeutung, da Berater Deal-Killer aufdecken können, wie erhebliche und zuvor nicht offenbarte Verbindlichkeiten und Risiken.

Private Equity (PE) Anlagestrategien

Es gibt viele Private Equity (PE) Anlagestrategien., Zwei der häufigsten sind leveraged buyouts (LBOs) und venture capital (VC) Investitionen.

Leveraged Buyouts (LBOs)

LBOs sind genau wie Sie klingen. Ein Unternehmen wird von einem Private-Equity-Unternehmen (PE) aufgekauft und der Kauf wird durch Schulden finanziert, die durch die Operationen und Vermögenswerte des Ziels besichert sind.

Der Erwerber (die PE-Firma) versucht, das Ziel mit Mitteln zu erwerben, die durch die Verwendung des Ziels als eine Art Sicherheit erworben wurden., In einem LBO können erwerbende Private-Equity-Unternehmen (PE) die Kontrolle über Unternehmen übernehmen, während sie nur einen Bruchteil des Kaufpreises aufbringen. Durch die Nutzung der Investition zielen PE-Unternehmen darauf ab, ihre potenzielle Rendite zu maximieren.

Risikokapital (VC)

VC ist ein allgemeinerer Begriff, der häufig in Bezug auf eine Kapitalbeteiligung an einem jungen Unternehmen in einer weniger reifen Branche verwendet wird—denken Sie an Internetunternehmen Anfang bis Mitte der 1990er Jahre., Private-Equity-Unternehmen (PE) werden oft feststellen, dass Potenzial in der Branche und vor allem in der Zielfirma selbst besteht, und feststellen, dass es beispielsweise durch mangelnde Einnahmen, Cashflow und Fremdfinanzierung zurückgehalten wird.

Private-Equity (PE) Unternehmen sind in der Lage, erhebliche Anteile an solchen Unternehmen in der Hoffnung zu nehmen, dass das Ziel zu einem Kraftpaket in seiner wachsenden Industrie entwickeln. Darüber hinaus steigern Private-Equity-Unternehmen (PE) den Wert des Unternehmens auch auf weniger quantifizierbare Weise, indem sie das oft unerfahrene Management des Ziels auf dem Weg führen.,

Aufsicht und Management

Aufsicht und Management bilden die zweite wichtige Funktion von Private Equity (PE) Profis. Neben anderen Unterstützungsarbeiten können sie die Führungskräfte eines jungen Unternehmens durch Best Practices in der strategischen Planung und im Finanzmanagement führen. Darüber hinaus können sie dazu beitragen, neue Buchhaltungs -, Beschaffungs-und IT-Systeme zu institutionalisieren, um den Wert ihrer Investitionen zu steigern.,

Wenn es um etabliertere Unternehmen geht, glauben Private-Equity (PE) – Unternehmen, dass sie die Fähigkeit und das Know-how haben, leistungsschwache Unternehmen zu übernehmen und sie durch Steigerung der operativen Effizienz und damit der Erträge zu stärkeren zu machen. Dies ist die primäre Quelle der Wertschöpfung in Private Equity (PE), obwohl Private-Equity (PE) – Unternehmen auch Wert schaffen, indem sie darauf abzielen, die Interessen der Unternehmensführung mit denen des Unternehmens und seiner Investoren in Einklang zu bringen.,

Durch die Übernahme von öffentlichen Unternehmen Private, Private-Equity (PE) Unternehmen entfernen Sie die ständige öffentliche Kontrolle der vierteljährlichen Ergebnis-und Berichtspflichten, die es ihnen und dem Management des erworbenen Unternehmens ermöglicht, einen längerfristigen Ansatz zur Verbesserung des Vermögens des Unternehmens zu verfolgen.

Die Vergütung des Managements ist häufig auch stärker an die Leistung des Unternehmens gebunden und erhöht so die Verantwortlichkeit und den Anreiz für die Bemühungen des Managements., Dies führt zusammen mit anderen in der Private-Equity—Branche beliebten Mechanismen schließlich dazu, dass die Bewertung des erworbenen Unternehmens ab dem Zeitpunkt des Kaufs erheblich an Wert gewinnt und eine profitable Exit-Strategie für das Private-Equity-Unternehmen (PE) entwickelt wird-sei es ein Weiterverkauf, ein Börsengang oder eine alternative Option.

Investieren in Upside

Eine beliebte Exit-Strategie für Private Equity (PE) beinhaltet das Wachstum und die Verbesserung eines mittelständischen Unternehmens und den Verkauf an ein großes Unternehmen für einen kräftigen Gewinn., Die oben genannten großen Investmentbanking-Profis konzentrieren ihre Bemühungen in der Regel auf Geschäfte mit Unternehmenswerten (EVs) im Wert von Milliarden von Dollar. Die überwiegende Mehrheit der Transaktionen befindet sich jedoch im mittleren Markt im Bereich von 100 bis 500 Millionen US-Dollar und im unteren mittleren Markt unter 100 Millionen US-Dollar.

Da die besten zu den größeren Deals tendieren, ist der mittlere Markt ein deutlich unterversorgter Markt. Es gibt mehr Verkäufer als sehr erfahrene und positionierte Finanzprofis mit umfangreichen Käufernetzwerken und Ressourcen, um ein Geschäft zu verwalten.,

Viele dieser kleinen Unternehmen, die unter dem Radar großer multinationaler Unternehmen fliegen, bieten häufig qualitativ hochwertigeren Kundenservice und / oder Nischenprodukte und-dienstleistungen an, die von den großen Konglomeraten nicht angeboten werden. Solche Upsides ziehen das Interesse von Private-Equity-Unternehmen (PE) auf sich, da sie über die Erkenntnisse und Kenntnisse verfügen, um solche Möglichkeiten zu nutzen und das Unternehmen auf die nächste Stufe zu heben.,

Zum Beispiel kann ein kleines Unternehmen, das Produkte in einer bestimmten Region verkauft, durch den Ausbau internationaler Vertriebskanäle erheblich wachsen. Alternativ kann eine stark fragmentierte Branche konsolidiert werden, um weniger, größere Akteure zu schaffen—größere Unternehmen verfügen in der Regel über höhere Bewertungen als kleinere Unternehmen.

Eine wichtige Unternehmensmetrik für diese Investoren ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen (EBITDA)., Wenn eine Private-Equity-Firma (PE) ein Unternehmen erwirbt, arbeiten sie mit dem Management zusammen, um das EBITDA während des Anlagehorizonts erheblich zu steigern. Ein gutes Portfoliounternehmen kann sein EBITDA in der Regel sowohl organisch als auch durch Akquisitionen steigern.

Private-Equity (PE) Investoren müssen über ein zuverlässiges, fähiges und zuverlässiges Management verfügen. Die meisten Manager von Portfoliounternehmen erhalten Eigenkapital-und Bonusausgleichsstrukturen, die sie für das Erreichen ihrer finanziellen Ziele belohnen. Eine solche Ausrichtung der Ziele ist in der Regel erforderlich, bevor ein Deal abgeschlossen wird.,

Investieren in Private Equity (PE)

Private Equity (PE) ist oft nicht die Gleichung für Menschen, die nicht Millionen von Dollar investieren können, aber es sollte nicht sein. Obwohl die meisten Private Equity (PE) – Investitionsmöglichkeiten steile Anfangsinvestitionen erfordern, gibt es immer noch einige Möglichkeiten für kleinere, weniger wohlhabende Spieler, in die Action einzusteigen.,

Es gibt mehrere Private Equity (PE)—Investmentfirmen—auch Business Development Companies (BDCs) genannt -, die börsennotierte Aktien anbieten und durchschnittlichen Anlegern die Möglichkeit geben, ein Stück des Private Equity (PE) – Kuchens zu besitzen. Zusammen mit der Blackstone Group gibt es Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) und Kohlberg Kravis Roberts (KKR), die am besten für ihren massiven Leveraged Buyout von RJR Nabisco in 1989 bekannt sind.,

Investmentfonds haben Beschränkungen in Bezug auf den Kauf von Private Equity (PE) aufgrund Securities and Exchange Commission (SEC) Regeln in Bezug auf illiquide Wertpapierbestände, aber sie können indirekt durch den Kauf dieser börsennotierten Private-Equity (PE) Unternehmen investieren. Diese Investmentfonds werden typischerweise als Fonds bezeichnet.

Durchschnittliche Anleger können auch Anteile an einem börsengehandelten Fonds (ETF) erwerben, der Aktien von Private-Equity-Unternehmen wie ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX) hält.,

unterm Strich

Mit verwalteten Fonds bereits in den Billionen, Private-Equity (PE) Unternehmen haben sich zu attraktiven Anlageinstrumenten für vermögende Privatpersonen und Institutionen. Zu verstehen, was Private Equity (PE) genau mit sich bringt und wie sein Wert bei solchen Investitionen entsteht, sind die ersten Schritte beim Eintritt in eine Anlageklasse, die für einzelne Anleger allmählich zugänglicher wird.,

Da die Branche die besten und klügsten in Corporate America anzieht, sind die Fachleute von Private-Equity (PE) – Unternehmen in der Regel erfolgreich bei der Bereitstellung von Investitionskapital und bei der Steigerung der Werte ihrer Portfoliounternehmen. Allerdings gibt es auch heftigen Wettbewerb in der M&Ein Marktplatz für gute Unternehmen zu kaufen. Daher ist es unerlässlich, dass diese Unternehmen enge Beziehungen zu Transaktions-und Dienstleistungsfachleuten aufbauen, um einen starken Deal-Flow zu gewährleisten.,