Mortgage-Backed Securities (MBS), die Gruppen von Hypothekenhypotheken, die von den ausstellenden Banken verkauft und dann zusammen in „Pools“ verpackt und als ein einziges Wertpapier verkauft werden, können auf zwei Arten klassifiziert werden: „Agentur“ oder „Nicht-Agentur“ Wertpapiere.,
Definitionen von Agentur und Nicht-Agentur MBS
Agentur MBS werden von einer von drei Agenturen erstellt: Government National Mortgage Association (bekannt als GNMA oder Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA oder Fannie Mae) und Federal Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac). Wertpapiere, die von einer dieser drei Agenturen ausgegeben werden, werden als Agentur MBS bezeichnet.
GNMA-Anleihen werden durch den vollen Glauben und Kredit der US-Regierung gesichert und sind somit frei von Ausfallrisiken. Fannie Mae und Freddie Mac wurden beide von den USA gechartert., Regierung, aber Sie sind nun Gesellschafter-Unternehmen, die unter einer Kongress-Charta. Ihnen fehlt die gleiche Unterstützung wie Ginnie Mae-Anleihen, aber das Ausfallrisiko wird immer noch als vernachlässigbar angesehen.
Private Unternehmen wie Finanzinstitute können auch hypothekenbesicherte Wertpapiere ausgeben. In diesem Fall werden die MBS als Nicht-Agentur-MBS oder Private-Label-Wertpapiere bezeichnet. Diese Anleihen werden nicht von der US-Regierung oder einem staatlich geförderten Unternehmen garantiert, da sie oft aus Pools von Kreditnehmern bestanden haben, die die Standards der Agentur nicht erfüllen konnten.,
Viele dieser Nicht-Agentur-Darlehen waren die“ Alt-A „und“ Subprime “ Darlehen, die Bekanntheit während der Finanzkrise 2008 gewonnen. Dies bedeutet in Verbindung mit dem Mangel an staatlicher Unterstützung, dass Nicht-Agentur MBS enthält ein Element des Kreditrisikos (dh eine Möglichkeit des Ausfalls) nicht in Agentur MBS vorhanden.
Eine Kurze Geschichte von Nicht-Agentur-MBS
Die schwerste Ausgabe von non-agency MBS war von 2001 bis 2007 und endete 2008 nach der Hypothekenkrise in den USA, Das schnelle Wachstum auf dem Nicht-Agentur-MBS-Markt wird allgemein als ein wichtiger Katalysator für die Krise zitiert, da diese Wertpapiere weniger kreditwürdigen Hauskäufern eine Möglichkeit boten, sich zu finanzieren. Es führte schließlich zu einem Anstieg der Straftaten, was dazu führte, dass die Nicht-Agentur MBS im Jahr 2008 an Wert verlor. Die“ Ansteckung “ breitete sich anschließend auf qualitativ hochwertigere Wertpapiere aus, beschleunigte die Krise und brachte die Neuemission zum Stillstand.,
Geldmanager können trotz fehlender Neuemissionen auch heute noch in Nicht-Agentur-MBS investieren, da die vor der Finanzkrise emittierten Wertpapiere weiterhin auf dem freien Markt gehandelt werden. Die Anlageklasse hat sich in der anschließenden Erholung sehr gut entwickelt, belohnt jedoch kontraproduktive Geldmanager, die 2009 das Risiko eingingen, sich in einen sehr depressiven Markt einzukaufen.
Überlassen Sie die Analyse den Profis
Außer in den seltensten Fällen sind Nicht-Agentur-MBS nicht für einzelne Anleger.,ual-Wertpapiere in diesem Marktsegment:
- Immobilienmarktanalyse, sowohl auf nationaler als auch auf lokaler Ebene
- Public policy analysis
- Analyse der verschiedenen einzelnen Segmente oder Tranchen, innerhalb jedes MBS-Deals, um diese Probleme mit dem optimalen Risiko-/Renditeprofil zu bestimmen
- Marktliquidität
- Zins-und Renditekurvenanalyse
- Analyse der verschiedenen Dienstleistungsunternehmen
Obwohl es für Anleger nicht ratsam ist, Nicht-Agentur-MBS auf eigene Faust zu kaufen, besitzen viele aktiv verwaltete Rentenfonds diese Wertpapiere., In vielen Fällen besitzen die Fonds diese Anleihen seit der Zeit nach der Krise, in diesem Fall hätten sie einen großen Beitrag zur Rendite geleistet. Während es bei Nicht-Agentur-MBS jetzt nicht annähernd so viel Aufwärtstrend gibt wie vor fünf Jahren, betrachten Sie ihre Präsenz in einem Rentenfonds als Hinweis darauf, dass der Manager bereit ist, nach Möglichkeiten in unpopulären Marktsegmenten zu suchen.,
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