Was ist Bond Pricing?

– Bond-pricing ist eine empirische Frage, die in dem Gebiet der Finanz-instrumentsPublic SecuritiesPublic Wertpapiere oder Wertpapiere, Investitionen, die offen oder leicht gehandelt werden, ein Markt. Die Wertpapiere sind entweder Eigenkapital-oder schuldenbasiert.. Der Preis einer Anleihe hängt von mehreren Merkmalen ab, die jeder ausgegebenen Anleihe innewohnen., Diese Merkmale sind:

  • Coupon, oder deren Fehlen
  • Principal / par value
  • Yield to maturity
  • Periods to maturity

Alternativ, wenn der Anleihekurs und alle bis auf eines der Merkmale bekannt sind, kann das letzte fehlende Merkmal gelöst werden.

Bond Pricing: Coupons

Eine Anleihe kann oder kann nicht kommen mit angefügten coupons. Ein Kupon wird als nominaler Prozentsatz des Nennwerts (Kapitalbetrag) der Anleihe angegeben. Jeder Coupon ist pro Zeitraum für diesen Prozentsatz einlösbar., Zum Beispiel ist ein 10% Coupon auf eine $1000 par Bond jede Periode einlösbar.

Eine Anleihe kann auch ohne Kupon kommen. In diesem Fall wird die Anleihe als Null-Kupon-Anleihe bezeichnet. Zero-Coupon-bondsOriginal Issue DiscountAn Original Issue Discount (OID) ist eine Art Schuldtitel. Oft wird eine Anleihe, OID ‚ s zu einem niedrigeren Wert als Nennwert verkauft, wenn sie ausgegeben wird, daher die D in OID. Bei Fälligkeit wird der Nennwert an den Anleger ausgezahlt. Die erhaltene Differenz ist ein Gewinn für den Anleger und effektiv die vom Kreditnehmer oder Emittenten gezahlten Zinsen. sind in der Regel preislich niedriger als Anleihen mit Coupons.,

Bond Pricing: AUFTRAGGEBER/Par Value

Jede Anleihe muss kommen mit ein par valuePar ValuePar Wert ist der nominal-oder Nennwert einer Anleihe oder Aktie oder Gutschein wie auf eine Anleihe oder Aktien-Zertifikat. Es ist ein statischer Wert, der bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Ohne den Hauptwert hätte eine Anleihe keinen Sinn. Der Hauptwert ist vom Kreditnehmer (dem Anleiheemittenten) an den Kreditgeber (den Anleihekäufer) zurückzuzahlen. Eine Null-Kupon-Anleihe zahlt keine Kupons, garantiert aber den Kapitalbetrag bei Fälligkeit., Käufer von Nullkupon-Anleihen erhalten Zinsen, wenn die Anleihe mit einem Abschlag auf ihren Nennwert verkauft wird.

Eine kupontragende Anleihe zahlt Coupons pro Periode und einen Coupon plus Kapital bei Fälligkeit. Der Preis einer Anleihe umfasst alle diese Zahlungen abgezinst bei der Rendite bis zur Fälligkeit.

Bond Pricing: Rendite bis zur Fälligkeit

Anleihen werden so bewertet, dass eine gewisse Rendite für Anleger erzielt wird. Eine Anleihe, die mit einer Prämie verkauft wird (wenn der Preis über dem Nennwert liegt), hat eine Rendite bis zur Fälligkeit, die unter dem Kuponsatz liegt., Alternativ ist die Kausalität der Beziehung zwischen Rendite und Reifekosten der Schulddie Kosten der Schulden sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Schuldenkosten werden in WACC-Berechnungen zur Bewertungsanalyse verwendet. und der Preis kann Umgekehrt werden. Eine Anleihe könnte zu einem höheren Preis verkauft werden, wenn die beabsichtigte Rendite (Marktzinssatz) niedriger als der Kupon ist. Dies liegt daran, dass der Anleihegläubiger Kuponzahlungen erhält, die über dem Marktzinssatz liegen, und daher eine Prämie für die Differenz zahlt.,

Bond Pricing: Perioden der Reife

Anleihen haben eine Reihe von Fristen zur Reife. Dies sind in der Regel jährliche Perioden, können aber auch halbjährlich oder vierteljährlich sein. Die Anzahl der Perioden entspricht der Anzahl der Gutscheinzahlungen.

Der Zeitwert des Geldes

Anleihen werden basierend auf dem Zeitwert des Geldes bewertet. Jede Zahlung wird auf die aktuelle Zeit basierend auf der Rendite bis zur Fälligkeit (Marktzinssatz) abgezinst., Rendite bis zur Fälligkeit, Marktzinssätze

  • N = Anzahl der Perioden

    • Anleihepreise: Hauptmerkmale

    Ceteris paribus, alles andere gleich:

    • Eine Anleihe mit einem höheren Kuponsatz wird höher bewertet
    • Eine Anleihe mit einem höheren Nennwert wird höher bewertet
    • Eine Anleihe mit einer höheren Anzahl von Fälligkeitsperioden wird höher bewertet
    • Eine Anleihe mit einer höheren Rendite
    • bis zur Fälligkeit oder Marktzinsen werden niedriger eingepreist

    Eine einfachere Möglichkeit, sich daran zu erinnern, ist, dass Anleihen für alle Merkmale höher bewertet werden, mit Ausnahme der Rendite bis zur Fälligkeit., Eine höhere Rendite bis zur Fälligkeit führt zu niedrigeren Anleihepreisen.

    Bond Pricing: Andere „Weiche“ Eigenschaften

    Die empirischen Eigenschaften oben beschriebenen Auswirkungen auf Anleihen, vor allem in den primären Markt. Es gibt jedoch andere Anleiheeigenschaften, die sich insbesondere auf den Sekundärmärkten auf die Anleihepreise auswirken können. Dies sind:

    • Kreditwürdigkeit der emittierenden Firma
    • Liquidität des Anleihehandels
    • Zeit bis zur nächsten Zahlung

    Kreditwürdigkeit der Firma

    Anleihen werden basierend auf der Kreditwürdigkeit der emittierenden Firma bewertet., Diese Bewertungen reichen von AAA bis DS&P-Standard und Poor ‚ sstandard & Poor ‚ s ist ein amerikanisches Finanzdienstleistungsunternehmen, das als Abteilung von S&P Global tätig ist. N&P ist Marktführer bei der. Anleihen mit einem höheren Rating als A werden typischerweise als Investment-Grade-Anleihen bezeichnet, während alles Niedrigere umgangssprachlich als Junk-Bonds bezeichnet wird.

    Junk Bonds erfordern eine höhere Rendite bis zur Fälligkeit, um ihr höheres Kreditrisiko auszugleichen., Aus diesem Grund werden Junk-Bonds zu einem niedrigeren Preis gehandelt als Investment-Grade-Anleihen.

    Anleihenliquidität

    Anleihen, die stärker gehandelt werden, sind wertvoller als spärlich gehandelte Anleihen. Intuitiv wird ein Anleger vorsichtig sein, eine Anleihe zu kaufen, die danach schwerer zu verkaufen wäre. Dies treibt die Preise illiquider Anleihen nach unten.

    Time To Payment

    Schließlich wirkt sich die Zeit bis zur nächsten Kuponzahlung auf den“ tatsächlichen “ Preis einer Anleihe aus. Dies ist eine komplexere Anleihepreistheorie, die als „schmutzige“ Preise bezeichnet wird., Diese Preisgestaltung berücksichtigt die Zinsen, die zwischen Coupon-Zahlungen anfallen. Wenn die Zahlungen näher kommen, muss ein Anleihegläubiger weniger Zeit warten, bevor er seine nächste Zahlung erhält. Dies treibt die Preise stetig höher, bevor sie direkt nach der Kuponzahlung wieder fallen.

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