Open market operations

Open market operations (OMOs) – der Kauf und Verkauf von Wertpapieren in den open market by a central bank-sind ein wichtiges Instrument verwendet, das von der Federal Reserve bei der Umsetzung der Geldpolitik. Das kurzfristige Ziel für den Offenmarktbetrieb wird vom Federal Open Market Committee (FOMC) festgelegt. OMOs werden vom Trading Desk der Federal Reserve Bank of New York durchgeführt., Die Bandbreite der Wertpapiere, die die Federal Reserve kaufen und verkaufen darf, ist relativ begrenzt. Die Befugnis zur Durchführung von OMOs ist in Abschnitt 14 des Federal Reserve Act enthalten.

Die Federal Reserve Bank of New York veröffentlicht in ihrem Jahresbericht jedes Jahr eine detaillierte Erklärung der OMOs.

  • Jahresberichte

OMOs können in zwei Typen unterteilt werden: permanent und temporär. Permanente OMOs beinhalten den direkten Kauf oder Verkauf von Wertpapieren für das System Open Market Account (SOMA), das Portfolio der Federal Reserve., Traditionell werden permanente OMOs verwendet, um den längerfristigen Faktoren Rechnung zu tragen, die die Expansion der Bilanz der Federal Reserve antreiben-in erster Linie dem Trendwachstum des Währungsumlaufs. Während und nach der Finanzkrise wurden permanente OMOs verwendet, um die Wertpapierbestände der Federal Reserve anzupassen, um längerfristige Zinssätze unter Druck zu setzen und die finanziellen Bedingungen akkommodierender zu gestalten., Derzeit werden permanente OMOs verwendet, um die Richtlinien des FOMC umzusetzen, Kapitalzahlungen aus seinen Beständen an Agenturschulden und hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) in AGENTURMBS zu reinvestieren und fällige Treasury-Wertpapiere bei einer Auktion zu übernehmen.

  • FAQs: Agentur MBS Reinvestment Käufe
  • FAQs: Treasury Rollovers

Temporäre OMOs werden typischerweise verwendet, um Reserveanforderungen zu erfüllen, die als vorübergehender Natur gelten. Diese Operationen sind entweder Rückkaufverträge (Repos) oder umgekehrte Rückkaufverträge (Reverse Repos oder RRPs)., Im Rahmen eines Repos kauft der Trading Desk ein Wertpapier im Rahmen einer Vereinbarung, um dieses Wertpapier in Zukunft weiterzuverkaufen. Ein Repo ist das wirtschaftliche Äquivalent zu einem besicherten Darlehen der Federal Reserve, bei dem die Differenz zwischen Kauf-und Verkaufspreisen die Zinsen widerspiegelt. Im Rahmen eines Reverse Repo verkauft der Trading Desk ein Wertpapier im Rahmen einer Vereinbarung, um dieses Wertpapier in Zukunft zurückzukaufen. Ein Reverse Repo ist das wirtschaftliche Äquivalent der besicherten Kreditaufnahme durch die Federal Reserve., Overnight Reverse Repos werden derzeit als Instrument verwendet, um den Federal Funds Rate im vom FOMC festgelegten Zielbereich zu halten.

  • FAQs: Reverse Repurchase Agreement Operations

Die Federal Reserve Bank of New York veröffentlicht auf ihrer Website Details zu allen permanenten und temporären Operationen.

  • Permanent Open Market Operations
  • Temporary Open Market Operations

Jedes OMO beeinflusst die Bilanz der Federal Reserve; Die Größe und Art des Effekts hängt von den Besonderheiten des Vorgangs ab., Die Federal Reserve veröffentlicht ihre Bilanz jede Woche in der statistischen Veröffentlichung H. 4.1, “ Faktoren, die die Reservesalden von Depotinstituten und die Zustandserklärung der Zentralbanken beeinflussen.“Die Veröffentlichung meldet Wertpapiere, die direkt gehalten werden, Verpflichtungen zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren, Repos und Reverse Repos separat.,

Vor der globalen Finanzkrise verwendete die Federal Reserve OMOs, um das Angebot an Reservesalden anzupassen, um den Federal Funds Rate-den Zinssatz, zu dem Depotinstitute über Nacht Reservesalden an andere Depotinstitute verleihen-um das vom FOMC festgelegte Ziel zu halten. Der Ansatz der Federal Reserve zur Umsetzung der Geldpolitik hat sich seit der Finanzkrise erheblich weiterentwickelt, insbesondere seit Ende 2008, als das FOMC einen Zielbereich nahe Null für den Federal Funds Rate festlegte.,

Geldpolitische Normalisierung

Während des im Dezember 2015 begonnenen Normalisierungsprozesses wird die Federal Reserve über Nacht Reverse-Pensionsvereinbarungen (RRPs) – eine Art vorübergehendes OMO-als zusätzliches politisches Instrument verwenden, um den Federal Funds Rate zu kontrollieren und im Zielbereich des FOMC zu halten.,

Darüber hinaus initiierte das FOMC im Oktober 2017 ein Bilanznormalisierungsprogramm, das die Wertpapierbestände der Federal Reserve schrittweise reduzierte, indem es die Reinvestition von Kapitalzahlungen aus Wertpapieren, die in der SOMA gehalten werden, verringerte—solche Reinvestitionen sind permanente OMOs.

weitere Informationen finden Sie unter: www.federalreserve.gov/monetarypolicy/policy-normalization.,htm

Groß angelegte Ankaufprogramme für Vermögenswerte

Von Ende 2008 bis Oktober 2014 hat die Federal Reserve ihre längerfristigen Wertpapiere durch Käufe am offenen Markt stark ausgeweitet, um längerfristige Zinssätze unter Druck zu setzen und so die Wirtschaftstätigkeit und die Schaffung von Arbeitsplätzen zu unterstützen, indem die finanziellen Bedingungen akkommodierender gestaltet wurden.,

  • Um die Kosten zu senken und die Verfügbarkeit von Krediten für den Kauf von Häusern zu erhöhen, kaufte die Federal Reserve von Dezember 2008 bis August 2010 175 Milliarden US-Dollar an direkten Verpflichtungen von Fannie Mae, Freddie Mac und den Federal Home Loan Banks. Darüber hinaus kaufte die Federal Reserve von Januar 2009 bis August 2010 1,25 Billionen US-Dollar an MBS, die von Fannie Mae, Freddie Mac und Ginnie Mae garantiert wurden. Detaillierte Informationen auf Transaktionsebene für das MBS-Kaufprogramm finden Sie unter dem folgenden Link.,
    • Agency MBS Purchase Program, Januar 2009 – August 2010
  • Von März 2009 bis Oktober 2009 kaufte die Federal Reserve längerfristige Treasury-Wertpapiere im Wert von 300 Milliarden US-Dollar, um die Bedingungen auf den privaten Kreditmärkten zu verbessern.
  • Von November 2010 bis Juni 2011 erweiterte die Federal Reserve ihre Bestände durch den Kauf von weiteren 600 Milliarden längerfristigen Treasury-Wertpapieren.
  • Ab September 2012 erhöhte die Federal Reserve die politischen Maßnahmen weiter, indem sie zusätzliche MBS in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar pro Monat kaufte.,
  • Ab Januar 2013 begann die Federal Reserve mit dem Kauf längerfristiger Treasury-Wertpapiere in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar pro Monat, nachdem das Programm zur Laufzeitverlängerung im Dezember 2012 abgeschlossen war.,
  • Im Dezember 2013 gab die Federal Reserve bekannt, dass sie das Tempo zusätzlicher MBS-und längerfristiger Treasury-Securities-Käufe moderat verlangsamen und das Tempo der Asset-Käufe in gemessenen Schritten wahrscheinlich weiter reduzieren würde, wenn die eingehenden Informationen im Großen und Ganzen eine kontinuierliche Verbesserung der Arbeitsmarktbedingungen und der Inflation zeigen, die sich wieder in Richtung des längerfristigen Ziels des FOMC von 2 Prozent bewegen. In den folgenden Monaten reduzierte das FOMC das Tempo der Asset-Käufe in gemessenen Schritten weiter und schloss die Käufe im Oktober 2014 ab.,

Programm zur Laufzeitverlängerung

Zwischen September 2011 und Dezember 2012 verwendete die Federal Reserve Offenmarktoperationen, um die durchschnittliche Laufzeit ihrer Bestände an Treasury-Wertpapieren zu verlängern, um längerfristige Zinssätze unter Druck zu setzen und die allgemeinen Finanzbedingungen akkommodierender zu gestalten.,

  • Am 21. September 2011 gab das FOMC bekannt, dass es die durchschnittliche Laufzeit seiner Bestände an Treasury-Wertpapieren verlängern wird-durch den Kauf von Treasury-Wertpapieren im Wert von 400 Milliarden US-Dollar mit einer Restlaufzeit von 6 Jahren auf 30 Jahre und den Verkauf eines gleichen Nennbetrags von Treasury-Wertpapieren mit einer Restlaufzeit von 3 Jahren oder weniger-bis Ende Juni 2012.,Juni 2012 gab das FOMC bekannt, dass es sein Laufzeitverlängerungsprogramm bis Ende 2012 fortsetzen werde, was zum zusätzlichen Kauf sowie zum Verkauf und zur Rücknahme von Treasury-Wertpapieren in Höhe von rund 267 Milliarden US-Dollar führen werde.

Single-Tranche Term Repurchase Agreements

Von März 2008 bis Dezember 2008 führte die Federal Reserve eine Reihe von befristeten (28-tägigen) Pensionsgeschäften durch, um die Verfügbarkeit langfristiger Finanzierungen zu erhöhen, die Belastungen auf den Finanzmärkten zu lindern und den Kreditfluss an US-Haushalte und Unternehmen zu unterstützen., Detaillierte Informationen auf Transaktionsebene für dieses Programm finden Sie unter dem folgenden Link.

  • Single-Tranche Term Repurchase Agreements, März-Dezember 2008

Securities Lending

Die Federal Reserve Bank of New York betreibt ein Securities Lending Program, um eine temporäre Quelle für Treasury-und Agency-Wertpapiere bereitzustellen, um die reibungslose Clearing des Treasury-und Agency-Securities-Marktes zu fördern. Wertpapierdarlehen werden an Primärhändler auf der Grundlage einer wettbewerbsfähigen Auktion für Nachtkredite gegen andere Treasury-Wertpapiere als Sicherheit vergeben., Eine Beschreibung des Programms wird auf der Website der Federal Reserve Bank of New York vorgestellt, ebenso wie die Bedingungen des Programms und die Wertpapierleihgeschäfte, die durchgeführt werden. Die über diese Fazilität über Nacht geliehenen Wertpapiere sind in Tabelle 1A der statistischen Veröffentlichung H. 4. 1 dargestellt.

  • Wertpapierleihe