• i årtier har Federal Reserve offentliggjort data om pengemængden, og i mange år har Fed sat mål for vækst i pengemængden.
  • i de sidste to årtier har en række udviklinger opdelt forholdet mellem vækst i pengemængden og den amerikanske økonomis resultater.
  • i juli 2000 meddelte Federal Reserve, at den ikke længere fastsatte målområder for vækst i pengemængden.
  • i marts 2006 ophørte Styrelsesrådet med at offentliggøre det monetære aggregat M3.,

Federal Reserve System og den offentlige og private sektor analytikere har længe overvåget væksten i pengemængden på grund af de virkninger, at væksten i pengemængden menes at have om reel økonomisk aktivitet, og prisniveau. Over tid har Fed forsøgt at nå sine makroøkonomiske mål om prisstabilitet, bæredygtig økonomisk vækst og høj beskæftigelse dels ved at påvirke pengemængdenes størrelse. I de sidste par årtier er forholdet mellem vækst i pengemængden og USA ‘ s præstationer, økonomien er blevet meget svagere, og vægten på pengemængden som vejledning til pengepolitikken er aftaget.

pengemængdemål
Federal Reserve offentliggør ugentlige og månedlige data om to pengemængdemål M1 og M2. Pengemængdedataene, som Fed rapporterer klokken 4:30 hver torsdag, vises i nogle fredagsaviser, og de er også tilgængelige online. Fed offentliggør foranstaltninger af store tidsindskud kvartalsvis i strømmen af midler konti statistisk frigivelse.,pengemængdemålingerne afspejler de forskellige grader af likviditet-eller forbrugsbarhed-som forskellige typer penge har. Den smaleste foranstaltning, M1, er begrænset til de mest likvide former for penge; Den består af valuta i hænderne på offentligheden; rejsende kontrol; efterspørgsel indskud, og andre indskud, som kontrol kan skrives. M2 omfatter M1, plus opsparingskonti, tidsindskud på under $ 100,000, og saldi i detail pengemarkedet gensidige fonde.

diagrammet nedenfor viser de relative størrelser af de to Monetære Aggregater. I April 2008, M1 var ca $ 1.,4 billioner, hvoraf mere end halvdelen bestod af valuta. Mens så meget som to tredjedele af den amerikanske valuta i omløb kan afholdes uden for USA, er al valuta, som offentligheden har, inkluderet i pengemængden, fordi den kan bruges på varer og tjenester i den amerikanske økonomi. M2 var ca $7,7 billioner og i vid udstrækning bestod af opsparingsindskud.,

Historisk Perspektiv
Federal Reserve begyndte rapportering af månedlige data om omfanget af valuta i omløb, anfordringsindskud, og tidsindskud i 1940’erne, og der blev indført aggregater M1, M2 og M3 i 1971. Den oprindelige pengemængde måler i alt bankkonti efter institutionstype. Den oprindelige M1 bestod for eksempel af valuta plus efterspørgselsindskud i kommercielle banker., Over tid, dog nye bank love og finansielle innovationer udvisket forskellen mellem kommercielle banker og sparsommelighed institutioner, og den klassifikation, ordning for pengemængden foranstaltninger, der er skiftet til at være baseret på likviditet, og på en sondring mellem regnskaberne for detail-og engroshandel indskydere.

den fulde beskæftigelses-og afbalancerede Vækstlov fra 1978, kendt som Humphrey-Ha .kins-loven, krævede, at Fed satte et års målområder for vækst i pengemængden to gange om året og rapporterede målene til Kongressen., I løbet af de monetære aggregaters storhedstid, i begyndelsen af 1980 ‘ erne, var analytikere meget opmærksomme på Feds ugentlige pengemængderapporter, og især til rapporterne om M1. Hvis Fed for eksempel frigav et højere end forventet M1-tal, formodede markederne, at Fed snart ville forsøge at begrænse væksten i pengemængden for at bringe den tilbage til sit mål, muligvis øge de kortsigtede renter i processen.,

efter indførelsen af NO. – konti nationalt i 1981 brød forholdet mellem M1-vækst og økonomiske aktivitetsmål, såsom bruttonationalprodukt, imidlertid sammen. Indskydere flyttede midler fra opsparingskonti—som er inkluderet i M2, men ikke i M1-til No. – konti, som er en del af M1. Som et resultat oversteg M1-væksten Fed ‘ s Målområde i 1982, selvom økonomien oplevede sin værste recession i årtier. Fed de-understregede M1 som vejledning for pengepolitikken i slutningen af 1982, og den stoppede med at annoncere vækstintervaller for M1 i 1987.,

i begyndelsen af 1990 ‘ erne var forholdet mellem M2-vækst og økonomiens resultater også svækket. Renten var på de laveste niveauer i mere end tre årtier, hvilket fik nogle sparere til at flytte midler ud af de opsparings-og tidsindskud, der er en del af M2, til aktie-og obligationsfonde, som ikke er inkluderet i nogen af pengemængdeforanstaltningerne., Således, i juli 1993, hvor økonomien havde været voksende i mere end to år, Fed-Formand Alan Greenspan bemærkede i Kongressens vidnesbyrd om, at “hvis de historiske relationer mellem M2 og nominelle indkomst var forblevet intakt, adfærd M2 i de senere år ville have været i overensstemmelse med en økonomi i alvorlig nedgang.”Formand Greenspan tilføjede,” de historiske forhold mellem penge og indkomst og mellem penge og prisniveau er stort set brudt ned og fratager aggregaterne meget af deres anvendelighed som vejledninger til politik., I det mindste for øjeblikket er M2 blevet nedgraderet som en pålidelig indikator for økonomiske forhold i økonomien, og der er endnu ikke identificeret nogen enkelt variabel til at indtage sin plads.”

en række faktorer fortsætter med at komplicere forholdet mellem vækst i pengemængden og amerikanske makroøkonomiske resultater. For eksempel steg mængden af valuta i omløb hurtigt i slutningen af 1999, da frygt for Y2K-relaterede problemer fik folk til at opbygge deres beholdning af den mest likvide form for penge, og så viste det ingen stigning (selv på sæsonkorrigeret basis) i første halvdel af 2000., Størrelsen af M1-aggregatet er også blevet holdt nede i de senere år af “fejer”—den praksis, som bankerne har vedtaget for at skifte midler ud af kontrolkonti, der er underlagt reservekrav, til opsparingskonti, der ikke er underlagt reservekrav.

I 2000, hvor Humphrey-Hawkins lovgivning, der kræver, Fed til at sætte mål intervallerne for væksten i pengemængden er udløbet, meddelte Fed, at den ikke længere fastsættelse af sådanne mål, fordi væksten i pengemængden ikke give den en nyttig benchmark for gennemførelsen af den monetære politik., Fed sagde imidlertid også, at ” …FOMC mener, at opførsel af penge og kredit fortsat vil have værdi til at måle økonomiske og finansielle forhold.”Desuden er M2, justeret for ændringer i prisniveauet, fortsat en del af indekset for førende økonomiske indikatorer, som nogle markedsanalytikere bruger til at forudsige økonomiske recessioner og inddrivelser.

i marts 2006 ophørte Styrelsesrådet for Federal Reserve med offentliggørelsen af Det Monetære aggregat M3. M3 syntes ikke at formidle yderligere oplysninger om økonomisk aktivitet, som ikke allerede var indeholdt i M2., Derfor vurderede bestyrelsen, at omkostningerne ved indsamling af data og publicering M3 opvejer fordelene.

juli 2008