Oferta de bani

oferta De bani măsuri reflectă diferite grade de lichiditate sau spendability—faptul că diferite tipuri de bani. Cea mai îngustă măsură, M1, este limitată la cele mai lichide forme de bani; constă în valută în mâinile publicului; cecuri de călătorie; depozite la vedere și alte depozite împotriva cărora se pot scrie cecuri. M2 include M1, plus conturi de economii, depozite la termen de sub 100.000 USD și solduri în fondurile mutuale de pe piața monetară cu amănuntul. graficul de mai jos prezintă dimensiunile relative ale celor două agregate monetare. În aprilie 2008, M1 a fost de aproximativ $1.,4 trilioane, mai mult de jumătate din care a constat din valută. În timp ce până la două treimi din moneda americană în circulație poate fi ținută în afara Statelor Unite, toată moneda deținută de public este inclusă în oferta de bani, deoarece poate fi cheltuită pentru bunuri și servicii în economia SUA. M2 a fost de aproximativ 7,7 trilioane de dolari și a constat în mare parte din depozite de economii.,

Perspectivă Istorică
Federal Reserve a început raportarea lunară a datelor privind nivelul de monedă în circulație, depozitele la vedere și depozitele la termen în 1940, și a introdus agregatele M1, M2 și M3 în 1971. Măsurile inițiale de furnizare a banilor au totalizat conturile bancare pe tip de instituție. M1 inițial, de exemplu, a constat în depozite valutare plus la vedere în băncile comerciale., De-a lungul timpului, cu toate acestea, noua bancă de legi și inovațiile financiare neclare distincțiile între bănci comerciale și instituții de cumpătare, și schema de clasificare a ofertei de bani măsuri mutat să fie bazată pe lichiditate și pe o distincție între conturile de vânzare cu amănuntul și en-gros de deponenți.Legea privind ocuparea forței de muncă și creșterea echilibrată din 1978, cunoscută sub numele de legea Humphrey-Hawkins, a cerut Fed să stabilească intervale țintă de un an pentru creșterea ofertei de bani de două ori pe an și să raporteze obiectivele Congresului., În perioada de glorie a agregatelor monetare, la începutul anilor 1980, analiștii au acordat o mare atenție rapoartelor săptămânale ale Fed și, în special, rapoartelor privind M1. Dacă, de exemplu, Fed a lansat o cifră M1 mai mare decât se aștepta, piețele au presupus că Fed va încerca în curând să reducă creșterea ofertei de bani pentru ao readuce la țintă, eventual crescând ratele dobânzilor pe termen scurt în acest proces.,cu toate acestea, după introducerea conturilor NOW la nivel național în 1981, relația dintre creșterea M1 și măsurile de activitate economică, cum ar fi Produsul Intern Brut, s-a rupt. Deponenții au transferat fonduri din conturile de economii—care sunt incluse în M2, dar nu în M1—în conturile acum, care fac parte din M1. Ca rezultat, creșterea M1 a depășit intervalul țintă al Fed în 1982, chiar dacă economia a cunoscut cea mai gravă recesiune din ultimele decenii. Fed a subliniat M1 ca un ghid pentru politica monetară la sfârșitul anului 1982 și a încetat să anunțe intervale de creștere pentru M1 în 1987.,

la începutul anilor 1990, relația dintre creșterea M2 și performanța economiei, de asemenea, a slăbit. Ratele dobânzilor au fost la cel mai scăzut nivel în mai mult de trei decenii, fapt care ia determinat unele economizoare de a muta fonduri de economii și depozite la termen, care sunt parte a M2 în acțiuni și obligațiuni fonduri mutuale, care nu sunt incluse în oricare dintre oferta de bani măsuri., Astfel, în iulie 1993, când economia a crescut de mai bine de doi ani, președintele Fed, Alan Greenspan, a remarcat în mărturia Congresului că „dacă relațiile istorice dintre m2 și venitul nominal ar fi rămas intacte, comportamentul M2 în ultimii ani ar fi fost în concordanță cu o economie în contracție severă.”Președintele Greenspan A adăugat, „relații istorice între bani și venituri, și între bani și nivelul prețurilor au deteriorat în mare măsură, lipsind agregate de mult de utilitatea lor ca ghiduri pentru politica., Cel puțin pentru moment, M2 a fost retrogradat ca un indicator fiabil al condițiilor financiare din economie și nu a fost încă identificată o singură variabilă care să-i ia locul.o varietate de factori continuă să complice relația dintre creșterea ofertei de bani și performanța macroeconomică a SUA. De exemplu, valoarea monedei în circulație a crescut rapid la sfârșitul anului 1999, deoarece temerile legate de problemele legate de Y2K i-au determinat pe oameni să-și construiască deținerile de cea mai lichidă formă de bani, iar apoi nu a arătat nicio creștere (chiar și pe o bază ajustată sezonier) în prima jumătate a anului 2000., De asemenea, mărimea agregatului M1 a fost menținută în ultimii ani de „mătură”—practica pe care băncile au adoptat-o de a transfera fondurile din conturile de verificare care fac obiectul cerințelor de rezervă în conturile de economii care nu fac obiectul cerințelor de rezervă.în 2000, când a expirat legislația Humphrey-Hawkins care impunea Fed să stabilească intervale țintă pentru creșterea ofertei de bani, Fed a anunțat că nu mai stabilește astfel de obiective, deoarece creșterea ofertei de bani nu oferă un punct de referință util pentru conduita politicii monetare., Cu toate acestea, Fed a spus, de asemenea, că „…FOMC consideră că comportamentul banilor și al creditului va continua să aibă valoare pentru măsurarea condițiilor economice și financiare.”Mai mult, m2, ajustat pentru modificările nivelului prețurilor, rămâne o componentă a indicelui principalilor indicatori economici, pe care unii analiști de piață îl folosesc pentru a prognoza recesiunile și recuperările economice.în martie 2006, Consiliul guvernatorilor Rezervei Federale a încetat publicarea agregatului monetar M3. M3 nu pare să transmită informații suplimentare despre activitatea economică care nu era deja încorporată în M2., În consecință, Comitetul a apreciat că costurile de colectare a datelor și de publicare a M3 sunt mai mari decât beneficiile.

iulie 2008