ce este Bond de stabilire a prețurilor?

stabilire a prețurilor de Obligațiuni este o chestiune empirică în domeniul financiar instrumentsPublic SecuritiesPublic valori mobiliare sau titluri de valoare negociabile, sunt investiții care sunt în mod deschis sau ușor tranzacționate pe o piață. Titlurile de valoare sunt fie pe bază de capital, fie pe bază de datorii.. Prețul unei obligațiuni depinde de mai multe caracteristici inerente fiecărei obligațiuni emise., Aceste caracteristici sunt:

  • cupon, sau lipsa acestuia
  • Principal/valoarea nominală
  • randament la scadență
  • perioade la scadență

alternativ, în cazul în care prețul obligațiunii și toate, dar una dintre caracteristicile sunt cunoscute, ultima caracteristică lipsă poate fi rezolvată pentru.

prețul obligațiunilor: cupoane

o obligațiune poate sau nu să vină cu cupoane atașate. Un cupon este declarat ca un procent nominal din valoarea nominală (valoarea principalului) a obligațiunii. Fiecare cupon este rambursabil pe perioadă pentru acel procent., De exemplu, un cupon de 10% pentru o obligațiune par de 1000 USD poate fi răscumpărat în fiecare perioadă.

o obligațiune poate veni, de asemenea, cu nici un cupon. În acest caz, obligațiunea este cunoscută ca o obligațiune cu cupon zero. Obligațiuni cu cupon Zero reducere de emisiune originalăo reducere inițială de emisiune (OID) este un tip de instrument de datorie. Adesea, o legătură, OID-urile sunt vândute la o valoare mai mică decât valoarea nominală atunci când sunt emise, de unde și D-ul în OID. La scadență, valoarea nominală este plătită investitorului. Diferența primită este un câștig pentru investitor și este efectiv dobânda plătită de Împrumutat sau emitent. sunt de obicei la prețuri mai mici decât obligațiuni cu cupoane.,

Bond Pricing: Principal/valoarea nominală

fiecare obligațiune trebuie să vină cu o valoare nominală valoarevaloarea parvaloarea par este valoarea nominală sau nominală a unei obligațiuni, sau stoc, sau cupon așa cum este indicat pe un certificat de obligațiuni sau stoc. Este o valoare statică care este rambursată la scadență. Fără valoarea principală, o legătură nu ar avea nici un folos. Valoarea principală trebuie rambursată creditorului (cumpărătorului de obligațiuni) de către debitor (emitentul de obligațiuni). O obligațiune cu cupon zero nu plătește cupoane, dar va garanta principalul la scadență., Cumpărătorii de obligațiuni cu cupon zero câștigă dobândă prin vânzarea obligațiunii cu o reducere la valoarea nominală.o obligațiune purtătoare de cupon plătește cupoane în fiecare perioadă și un cupon plus principalul la scadență. Prețul unei obligațiuni cuprinde toate aceste plăți actualizate la randamentul până la scadență.

prețul obligațiunilor: randament la scadență

obligațiunile au un preț pentru a obține o anumită rentabilitate investitorilor. O obligațiune care vinde la o primă (în cazul în care prețul este peste valoarea nominală) va avea un randament la scadență, care este mai mică decât rata cuponului., Alternativ, cauzalitatea relația dintre randamentul la maturityCost de DebtThe costul datoriei este rentabilitatea pe care o companie pune la dispozitia debtholders și creditori. Costul datoriei este utilizat în calculele WACC pentru analiza evaluării. și prețul poate fi inversat. O obligațiune ar putea fi vândută la un preț mai mare dacă randamentul prevăzut (rata dobânzii de piață) este mai mic decât rata cuponului. Acest lucru este pentru că obligatarului vor primi plăți de cupoane, care sunt mai mari decât rata dobânzii de pe piață, și, prin urmare, va plăti o primă pentru diferență.,

prețul obligațiunilor: perioadele până la scadență

obligațiunile vor avea un număr de perioade până la scadență. Acestea sunt de obicei perioade anuale, dar pot fi, de asemenea, semestriale sau trimestriale. Numărul de perioade va fi egal cu numărul plăților cuponului.

valoarea în timp a banilor

obligațiunile sunt evaluate în funcție de valoarea în timp a banilor. Fiecare plată este actualizată la ora curentă pe baza randamentului până la scadență (rata dobânzii de piață)., Randamentul la Scadență, Ratele Dobânzilor pe Piață

  • N = Numărul de Perioade

    • stabilire a Prețurilor de Obligațiuni: Principalele Caracteristici

    Ceteris paribus, de toate a avut loc egalitatea:

    • O legătură cu o mai mare rata cuponului va fi un pret mai mare
    • O legătură cu o mai mare valoare nominală va avea un pret mai mare
    • O legătură cu un număr mai mare de perioade la maturitate vor avea un pret mai mare
    • obligațiuni cu un randament mai mare la maturitate sau ratele de pe piață va avea un pret mai mic

    Un mod mai ușor să vă amintiți acest lucru este faptul că obligațiunile vor fi prețuri mai mari pentru toate caracteristicile, cu excepția randamentul la scadență., Un randament mai mare până la scadență are ca rezultat prețuri mai mici ale obligațiunilor.

    prețul obligațiunilor: alte caracteristici” Soft ”

    caracteristicile empirice prezentate mai sus afectează emisiunile de obligațiuni, în special pe piața primară. Cu toate acestea, există și alte caracteristici ale obligațiunilor care pot afecta prețurile obligațiunilor, în special pe piețele secundare. Acestea sunt:

    • bonitatea firmei emitente
    • lichiditatea comerțului cu obligațiuni
    • timpul până la următoarea plată

    bonitatea firmei

    obligațiunile sunt evaluate pe baza bonității firmei emitente., Aceste opiniile variază de la AAA la DS&P – Standard and Poor’sStandard & Poor ‘ s este un American de informații financiare, compania care operează ca o divizie a S&P Global. S& P este un lider de piață în. Obligațiunile evaluate mai mare decât A sunt de obicei cunoscute sub numele de obligațiuni de grad investițional, în timp ce ceva mai mic este cunoscut colocvial sub numele de obligațiuni junk.obligațiunile Junk vor necesita un randament mai mare până la scadență pentru a compensa riscul de credit mai mare., Din această cauză, obligațiunile junk tranzacționează la un preț mai mic decât obligațiunile de investiții.

    lichiditatea obligațiunilor

    obligațiunile care sunt tranzacționate mai mult vor fi mai valoroase decât obligațiunile care sunt tranzacționate slab. Intuitiv, un investitor va fi abtine de la achiziționarea unei obligațiuni, care ar fi mai greu de a vinde după aceea. Acest lucru conduce prețurile obligațiunilor nelichide în jos.în cele din urmă, timpul până la următoarea plată a cuponului afectează prețul „real” al unei obligațiuni. Aceasta este o teorie mai complexă a prețurilor obligațiunilor, cunoscută sub numele de prețuri „murdare”., Prețurile murdare iau în considerare dobânda care se acumulează între plățile cuponului. Pe măsură ce plățile se apropie, un deținător de obligațiuni trebuie să aștepte mai puțin timp înainte de a primi următoarea plată. Acest lucru conduce prețurile constant mai mari înainte de a scădea din nou imediat după plata cuponului.

    Aflați mai multe despre obligațiuni

    • tranzacționare cu venit Fixtranzacționarea cu venit Fixtranzacționarea cu venit fix implică investiții în obligațiuni sau alte instrumente de titluri de creanță., Titlurile cu venit fix au mai multe atribute și factori unici care
    • Termeni de Obligațiunitermeni de obligațiuni cu venit Fixdefiniții pentru cele mai comune condiții de obligațiuni și venituri fixe. Anuitate, perpetuitate, rata cuponului, covarianță, randament curent, valoare nominală, randament până la maturitate. etc.
    • Debt Capital markets (DCM)Debt Capital Markets (DCM) grupurile sunt responsabile pentru furnizarea de consultanță direct emitenților corporativi cu privire la creșterea datoriei pentru achiziții, refinanțarea datoriei existente sau restructurarea datoriei existente., Aceste echipe operează în deplasează rapid mediu și de a lucra îndeaproape cu un partener consultativ
    • Datorii ScheduleDebt ScheduleA datoriei programul stabilește toate o datorie de afaceri a într-un program bazat pe scadența și rata dobânzii. În modelarea financiară, fluxurile de cheltuieli cu dobânzile