Co to jest wycena obligacji?

wycena obligacji jest kwestią empiryczną w dziedzinie instrumentów finansowychsekurytypubliczne Papiery wartościowe, czyli zbywalne papiery wartościowe, są inwestycjami, które są otwarte lub łatwe w obrocie na rynku. Papiery wartościowe są oparte na kapitale lub długu.. Cena obligacji zależy od kilku cech charakterystycznych charakterystycznych dla każdej wyemitowanej obligacji., Te cechy to:

  • kupon lub jego brak
  • wartość Główna/nominalna
  • rentowność do terminu zapadalności
  • okresy do terminu zapadalności

alternatywnie, jeśli cena obligacji i wszystkie cechy oprócz jednej są znane, ostatnia brakująca cecha może zostać rozwiązana.

wycena obligacji: kupony

Obligacja może, ale nie musi, pochodzić z dołączonymi kuponami. Kupon jest określony jako nominalny procent wartości nominalnej (kwoty głównej) obligacji. Każdy kupon można wymienić na okres za ten procent., Na przykład kupon 10% na obligację par 1000 jest wymienialny w każdym okresie.

Obligacja może również pochodzić bez kuponu. W tym przypadku obligacja jest znana jako Obligacja zerokuponowa. Obligacje zerokuponowe dyskonto emisji pierwotnej dyskonto emisji pierwotnej (OID) jest rodzajem instrumentu dłużnego. Często obligacje, OID są sprzedawane po niższej wartości niż wartość nominalna w momencie emisji, stąd D w OID. W momencie zapadalności wartość nominalna jest wypłacana inwestorowi. Otrzymana różnica jest zyskiem dla inwestora i jest faktycznie odsetkami zapłaconymi przez kredytobiorcę lub Emitenta. są zazwyczaj wyceniane niższe niż obligacje z kuponami.,

wycena obligacji: wartość główna/wartość nominalna

każda Obligacja musi mieć wartość nominalnąwartość nominalna lub nominalna obligacji, akcji lub kuponu, jak wskazano w certyfikacie obligacji lub akcji. Jest to wartość statyczna, która jest spłacana w terminie zapadalności. Bez wartości głównej Obligacja nie miałaby zastosowania. Wartość główna jest zwracana pożyczkodawcy (nabywcy obligacji) przez pożyczkobiorcę (emitenta obligacji). Obligacja zerokuponowa nie płaci kuponów, ale gwarantuje kapitał w terminie zapadalności., Nabywcy obligacji zerokuponowych otrzymują odsetki od obligacji sprzedawanych z dyskontem do jej wartości nominalnej.

Obligacja z kuponem płaci kupony w każdym okresie, a kupon plus kapitał w terminie zapadalności. Cena obligacji obejmuje wszystkie te płatności zdyskontowane według stopy zwrotu do terminu zapadalności.

wycena obligacji: rentowność do terminu zapadalności

wycena obligacji zapewnia inwestorom określony zwrot z inwestycji. Obligacja, która sprzedaje się z premią (gdzie cena jest wyższa od wartości nominalnej), ma rentowność do terminu zapadalności niższą niż kurs kuponu., Alternatywnie, związek przyczynowo-skutkowy między dochodem a długiemkoszt Dłużności jest zwrotem, jaki przedsiębiorstwo zapewnia swoim dłużnikom i wierzycielom. Koszt zadłużenia jest wykorzystywany w obliczeniach WACC do analizy wyceny. a cena może zostać odwrócona. Obligacja może zostać sprzedana po wyższej cenie, jeśli planowana rentowność (rynkowa stopa procentowa) jest niższa niż stopa kuponu. Dzieje się tak, ponieważ Obligatariusz otrzyma płatności kuponowe, które są wyższe niż rynkowa stopa procentowa, a zatem zapłaci premię za różnicę.,

wycena obligacji: okresy do terminu zapadalności

obligacje będą miały kilka okresów do terminu zapadalności. Są to zazwyczaj okresy roczne, ale mogą być również półroczne lub kwartalne. Liczba okresów będzie równa liczbie płatności kuponowych.

wartość pieniądza w czasie

Każda płatność jest dyskontowana do bieżącego czasu w oparciu o rentowność do terminu zapadalności (rynkowa stopa procentowa).,

  • n = liczba okresów

    • wycena obligacji: Główne cechy

    Ceteris paribus, wszystkie inne równe:

    • cena obligacji o wyższym kursie kuponu będzie wyższa
    • cena obligacji o wyższej wartości nominalnej będzie wyższa
    • cena obligacji o wyższej liczbie okresów do terminu zapadalności będzie wyższa
    • wyższe stopy zwrotu do terminu zapadalności lub stopy rynkowe będą wyceniane w niższej cenie

    łatwiej zapamiętać, że obligacje będą wyceniane w wyższej cenie dla wszystkich cech, z wyjątkiem stopy zwrotu do terminu zapadalności., Wyższa rentowność do terminu zapadalności skutkuje niższą wyceną obligacji.

    wycena obligacji: inne cechy „Miękkie”

    opisane powyżej cechy empiryczne wpływają na emisje obligacji, szczególnie na rynku pierwotnym. Istnieją jednak inne cechy obligacji, które mogą mieć wpływ na wycenę obligacji, zwłaszcza na rynkach wtórnych. Są to:

    • zdolność kredytowa emitenta
    • płynność obrotu obligacjami
    • czas do następnej płatności

    zdolność kredytowa firmy

    obligacje są oceniane na podstawie zdolności kredytowej emitenta., Te oceny wahają się od AAA do DS&p – Standard and Poor 'sstandard &Poor ' s jest amerykańską firmą wywiadu finansowego, która działa jako oddział s& p Global. S&P jest liderem na rynku w Obligacje o wyższej wartości niż A są zwykle znane jako obligacje klasy inwestycyjnej, podczas gdy cokolwiek niższe jest potocznie nazywane obligacjami śmieciowymi.

    obligacje śmieciowe będą wymagały wyższej rentowności do terminu zapadalności, aby zrekompensować wyższe ryzyko kredytowe., Z tego powodu obligacje śmieciowe handlują po niższej cenie niż obligacje klasy inwestycyjnej.

    płynność obligacji

    obligacje, które są przedmiotem szerszego obrotu, będą bardziej wartościowe niż obligacje, które są przedmiotem rzadkiego obrotu. Intuicyjnie inwestor będzie ostrożny w zakupie obligacji, które będą trudniejsze do sprzedaży później. To obniża ceny obligacji niepłynnych.

    czas do zapłaty

    wreszcie czas do następnej płatności kuponowej wpływa na „rzeczywistą” cenę obligacji. Jest to bardziej złożona teoria cen obligacji, znana jako „brudne” ceny., Brudne ceny uwzględniają odsetki naliczane między płatnościami kuponowymi. W miarę zbliżania się płatności, Obligatariusz musi czekać mniej czasu przed otrzymaniem następnej płatności. To napędza ceny stale wyższe, zanim spadnie ponownie zaraz po płatności kuponu.

    dowiedz się więcej o obligacjach

    • Tradingfixed Income TradingFixed income tradingfixed income polega na inwestowaniu w obligacje lub inne instrumenty dłużne., Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych atrybutów i czynników, które
    • terminy obligacji o stałym dochodzie termin obligacji o stałym dochodzie definiuje się dla najczęstszych terminów obligacji i terminów o stałym dochodzie. Renta, bezterminowość, stopa kuponu, KOWARIANCJA, rentowność bieżąca, wartość nominalna, rentowność do terminu zapadalności. itd.
    • dłużne rynki Kapitałowedrupy Debt Capital Markets (DCM) dłużne rynki kapitałowe (DCM) są odpowiedzialne za doradztwo bezpośrednio emitentom korporacyjnym w zakresie pozyskiwania długu z tytułu przejęć, refinansowania istniejącego długu lub restrukturyzacji istniejącego długu., Zespoły te działają w szybko zmieniającym się środowisku i ściśle współpracują z partnerem doradczym
    • terminarz Zadłużeniaedebt terminarz zadłużenia określa wszystkie długi firmy w harmonogramie opartym na jej terminie zapadalności i stopie procentowej. W modelowaniu finansowym, przepływy kosztów odsetek