Open-markttransacties

Open-markttransacties (Omo ‘ s)–de aankoop en verkoop van effecten op de open markt door een centrale bank–zijn een belangrijk instrument dat door de Federal Reserve wordt gebruikt bij de uitvoering van het monetaire beleid. De kortetermijndoelstelling voor open-markttransacties wordt bepaald door het Federal Open Market Committee (FOMC). OMOs worden uitgevoerd door de Trading Desk bij de Federal Reserve Bank Of New York., De reeks effecten die de Federal Reserve mag kopen en verkopen is relatief beperkt. De bevoegdheid om OMOs uit te voeren is te vinden in artikel 14 van de Federal Reserve Act.

De Federal Reserve Bank of New York publiceert elk jaar een gedetailleerde toelichting op OMOs in haar jaarverslag.

  • jaarverslagen

Omo ‘ s kunnen in twee typen worden onderverdeeld: permanent en tijdelijk. Permanente Omo ‘ s omvatten rechtstreekse aan-of verkoop van effecten voor de System Open Market Account (SOMA), de portefeuille van de Federal Reserve., Traditioneel worden permanente Omo ‘ s gebruikt om rekening te houden met de langere-termijnfactoren die de expansie van de balans van de Federal Reserve aansturen-voornamelijk de trendmatige groei van de valuta in omloop. Tijdens en na de financiële crisis werden permanente OMO ‘ s gebruikt om de aangehouden effecten van de Federal Reserve aan te passen om neerwaartse druk uit te oefenen op de lange rente en om de financiële voorwaarden flexibeler te maken., Op dit moment worden permanente Omo ‘ s gebruikt om het beleid van de FOMC te implementeren om hoofdsombetalingen uit haar bezit van makelaarsschulden en door hypotheek gedekte effecten (MBS) te herinvesteren in makelaarsschulden en om vervallen Treasury-effecten op veilingen te herinvesteren.

  • FAQ ‘s: MBS-Herinvesteringsaankopen van agentschappen
  • FAQ’ s: doorrollen van Treasury

tijdelijke OMO ‘ s worden doorgaans gebruikt om te voorzien in reservebehoeften die van voorbijgaande aard worden geacht. Deze transacties zijn repo-overeenkomsten (repo’ s) of repo-overeenkomsten met wederinkoop (repo ’s met wederinkoop of RRP’ s)., Onder een repo, de Trading Desk koopt een effect op grond van een overeenkomst om dat effect in de toekomst door te verkopen. Een repo is het economische equivalent van een lening op onderpand van de Federal Reserve, waarin het verschil tussen de aan-en verkoopprijzen rente weerspiegelt. Onder een omgekeerde repo, de Trading Desk verkoopt een effect op grond van een overeenkomst om dat effect in de toekomst terug te kopen. Een omgekeerde repo is het economische equivalent van door de Federal Reserve gedekte leningen., Overnight reverse repo ‘ s worden momenteel gebruikt als een hulpmiddel om de federal funds rate binnen het door de FOMC vastgestelde doelbereik te houden.

  • FAQ ‘ s: transacties met wederinkoop

De Federal Reserve Bank of New York publiceert op haar website informatie over alle permanente en tijdelijke transacties.

  • permanente Open-markttransacties
  • tijdelijke Open-markttransacties

elke OMO beïnvloedt de balans van de Federal Reserve; de omvang en de aard van het effect hangt af van de specifieke kenmerken van de transactie., De Federal Reserve publiceert elke week haar balans in de H. 4.1 statistical release, ” Factors Affecting Reserve Balances of Depository Institutions and Condition Statement of Reserve Banks.”De release afzonderlijk rapporteert effecten aangehouden outright, toezeggingen aan de aankoop en verkoop van effecten, repo’ s, en omgekeerde repo ‘ s.,

vóór de wereldwijde financiële crisis gebruikte de Federal Reserve Omo ‘ s om het aanbod van reservesaldi zo aan te passen dat de federal funds rate–de rente waartegen bewaarinstellingen reservesaldi lenen aan andere bewaarinstellingen gedurende de hele dag–rond het door de FOMC vastgestelde doel wordt gehouden. De benadering van de Federal Reserve voor de uitvoering van het monetaire beleid is aanzienlijk geëvolueerd sinds de financiële crisis, en met name sinds eind 2008, toen de FOMC een bijna-nul-streefmarge voor de federal funds rate vaststelde.,

normalisatie van het monetaire beleid

tijdens het proces van normalisatie van het beleid dat in December 2015 van start ging, zal de Federal Reserve overnight reverse repo agreements (ON RRP ‘ s)–een soort tijdelijke OMO–gebruiken als een aanvullend beleidsinstrument, indien nodig, om de rente op de federale fondsen te helpen beheersen en deze binnen de door de FOMC vastgestelde streefmarge te houden.,

bovendien heeft de FOMC in oktober 2017 EEN programma voor de normalisatie van de balans opgestart dat de effectenholdings van de Federal Reserve geleidelijk verminderde door de herbelegging van de hoofdsombetalingen die zij ontving van in de SOMA aangehouden effecten—dergelijke herbeleggingen zijn permanente OMO ‘ s.

voor aanvullende informatie, zie: www.federalreserve.gov/monetarypolicy/policy-normalization.,htm

grootschalige programma ‘ s voor de aankoop van activa

vanaf eind 2008 tot en met oktober 2014 heeft de Federal Reserve haar bezit van langerlopende effecten sterk uitgebreid door middel van open-marktaankopen met als doel neerwaartse druk uit te oefenen op de lange rente en aldus de economische activiteit en het scheppen van banen te ondersteunen door de financiële omstandigheden accommoderend te maken.,van December 2008 tot augustus 2010 kocht de Federal Reserve 175 miljard dollar aan directe verplichtingen van Fannie Mae, Freddie Mac en de Federal Home Loan Banks, om de kosten te helpen verlagen en de beschikbaarheid van krediet voor de aankoop van huizen te verhogen. Daarnaast kocht de Federal Reserve van januari 2009 tot augustus 2010 $1,25 biljoen aan MBS gegarandeerd door Fannie Mae, Freddie Mac en Ginnie Mae. Gedetailleerde informatie over het transactieniveau voor het MBS-aankoopprogramma is beschikbaar op de onderstaande link.,

  • agentschap MBS Purchase Program, januari 2009 – augustus 2010
  • van maart 2009 tot oktober 2009 kocht de Federal Reserve $300 miljard aan langerlopende Treasury-effecten om de Voorwaarden op de particuliere kredietmarkten te helpen verbeteren.
  • van November 2010 tot juni 2011 breidde de Federal Reserve haar deelnemingen verder uit door de aankoop van nog eens $600 miljard aan langerlopende Treasury-effecten.
  • vanaf September 2012 heeft de Federal Reserve de beleidsaccommodatie verder verhoogd door extra MBS aan te schaffen met een tempo van $40 miljard per maand.,
  • vanaf januari 2013 begon de Federal Reserve met de aankoop van langerlopende Treasury-effecten met een tempo van $45 miljard per maand, na de voltooiing van het looptijdverleningsprogramma in December 2012.,
  • in December 2013 kondigde de Federal Reserve aan dat zij het tempo van de extra MBS-aankopen en de Langetermijnaankopen van Treasury-effecten bescheiden zou vertragen en het tempo van de aankopen van activa waarschijnlijk verder zou verlagen in afgemeten stappen als de binnenkomende informatie in grote lijnen een voortdurende verbetering van de arbeidsmarktomstandigheden laat zien en de inflatie zich terugtrekt in de richting van de doelstelling van 2 procent op langere termijn van de FOMC. In de daaropvolgende maanden heeft de FOMC het tempo van de aankopen van activa verder verlaagd in afgemeten stappen, en de aankopen afgerond in oktober 2014.,

    • Looptijdverleningsprogramma

    tussen September 2011 en December 2012 heeft de Federal Reserve gebruik gemaakt van open-markttransacties om de gemiddelde looptijd van haar aangehouden schatkistpapier te verlengen om een neerwaartse druk op de langere rente te leggen en bredere financiële voorwaarden accommoderend te maken.,

    • Op 21 September 2011 kondigde het FOMC aan dat het de gemiddelde looptijd van zijn aangehouden schatkistpapier zou verlengen–door 400 miljard USD aan schatkistpapier met een resterende looptijd van 6 jaar te kopen tot 30 jaar en een gelijk bedrag aan schatkistpapier met een resterende looptijd van 3 jaar of minder te verkopen–tegen eind juni 2012.,
    • op 20 juni 2012 kondigde de FOMC aan dat zij haar looptijdverleningsprogramma tot eind 2012 zou voortzetten, wat resulteerde in de extra aankoop, evenals de verkoop en aflossing van ongeveer $267 miljard aan schatkistpapier.

    repo-overeenkomsten met één Tranche

    van maart 2008 tot December 2008 voerde de Federal Reserve een reeks repo-transacties met een looptijd van 28 dagen uit om de beschikbaarheid van termijnfinanciering te vergroten, de spanningen op de financiële markten te verlichten en de kredietstroom naar Amerikaanse huishoudens en bedrijven te ondersteunen., Gedetailleerde informatie over het transactieniveau voor dit programma is beschikbaar op de onderstaande link.

    • Single-Tranche Term Repurchase Agreements, maart-December 2008

    Securities Lending

    The Federal Reserve Bank of New York exploiteert een securities lending program to provide a temporary source of Treasury and agency securities to provide the vlotte clearing of the Treasury and agency securities market. Effectenleningen worden toegekend aan primary dealers op basis van een concurrerende veiling voor overnight-leningen tegen andere schatkistpapier als onderpand., Een beschrijving van het programma wordt gepresenteerd op de website van de Federal Reserve Bank Of New York, evenals de voorwaarden van het programma en de effectenleningstransacties die worden uitgevoerd. Effecten die op overnight-basis via deze faciliteit worden uitgeleend, worden weergegeven in tabel 1A van de H. 4.1 statistical release.

    • Securities Lending