il 1 ° LUGLIO 1944 del mondo ricco di finanza di esperti riunito in un hotel in New Hampshire, montagne, per discutere il post-guerra, il sistema monetario. Il sistema di Bretton Woods emerso dalla conferenza ha visto la creazione di due istituzioni globali che svolgono ancora oggi un ruolo importante, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) e la Banca Mondiale., Istituì anche un sistema di cambio fisso che durò fino ai primi anni 1970. Una motivazione chiave per i partecipanti alla conferenza era la sensazione che il sistema finanziario tra le due guerre fosse stato caotico, vedendo il crollo del gold standard, la Grande Depressione e l’ascesa del protezionismo. Henry Morgenthau, segretario al Tesoro americano, ha dichiarato che la conferenza dovrebbe ” eliminare i mali economici – la svalutazione competitiva e gli impedimenti distruttivi al commercio-che hanno preceduto l’attuale guerra.”Ma la conferenza ha dovuto colmare una difficile divisione transatlantica., Il suo leader intellettuale era John Maynard Keynes, l’economista britannico, ma il potere finanziario apparteneva a Harry Dexter White, in qualità di rappresentante del presidente americano Roosevelt.

Lo sforzo di mantenere i tassi di cambio fissi si era dimostrato eccessivo per i paesi in passato, specialmente quando i loro conti commerciali erano in deficit. Il ruolo del FMI è stato progettato per affrontare questo problema, agendo come prestatore internazionale di ultima istanza., Ma mentre White, come rappresentante di una nazione creditrice (e uno con un surplus commerciale), voleva che tutto l’onere dell’aggiustamento ricadesse sui debitori, Keynes voleva vincoli anche sui creditori. Voleva un meccanismo internazionale di compensazione della bilancia dei pagamenti basato, non sul dollaro, ma una nuova valuta chiamata bancor. Bianco preoccupato che l’America finirebbe per essere pagato per le sue esportazioni in “denaro divertente”; Keynes ha perso l’argomento., Ironia della sorte, ora che l’America è un debitore netto, i successori amministrativi di White hanno chiesto ai creditori di sopportare parte dell’aggiustamento quando i saldi commerciali superano la linea.