le operazioni di mercato Aperto

le operazioni di mercato Aperto (OMOs)–l’acquisto e la vendita di titoli sul mercato aperto da parte di una banca centrale-sono uno strumento fondamentale utilizzato dalla Federal Reserve nell’attuazione della politica monetaria. L’obiettivo a breve termine per le operazioni di mercato aperto è specificato dal Federal Open Market Committee (FOMC). OMOs sono condotti dal Trading Desk presso la Federal Reserve Bank di New York., La gamma di titoli che la Federal Reserve è autorizzata ad acquistare e vendere è relativamente limitata. L’autorità per condurre OMOs si trova nella sezione 14 della Federal Reserve Act.

La Federal Reserve Bank di New York pubblica una spiegazione dettagliata di OMOs ogni anno nel suo rapporto annuale.

  • I rapporti annuali

gli OMOS possono essere suddivisi in due tipi: permanenti e temporanei. Gli OMO permanenti comportano acquisti o vendite definitive di titoli per il System Open Market Account (SOMA), il portafoglio della Federal Reserve., Tradizionalmente, gli OMO permanenti sono utilizzati per accogliere i fattori a più lungo termine che guidano l’espansione del bilancio della Federal Reserve-principalmente la crescita tendenziale della valuta in circolazione. Durante e dopo la crisi finanziaria, gli OMO permanenti sono stati utilizzati per adeguare le disponibilità di titoli della Federal Reserve al fine di esercitare pressioni al ribasso sui tassi di interesse a più lungo termine e per rendere le condizioni finanziarie più accomodanti., Attualmente, gli OMO permanenti sono utilizzati per attuare le politiche del FOMC di reinvestire i pagamenti principali dalle sue partecipazioni in titoli di debito e titoli garantiti da ipoteca (MBS) in agenzie MBS e di ribaltare i titoli del Tesoro in scadenza all’asta.

  • FAQs: Agenzia MBS Reinvestimento Acquisti
  • FAQs: Treasury Rollover

OMO temporanei sono in genere utilizzati per soddisfare le esigenze di riserva che sono considerati di natura transitoria. Queste operazioni sono o pronti contro termine (pronti contro termine)o pronti contro termine (pronti contro termine o pronti contro termine)., Nell’ambito di un pronti contro termine, il Trading Desk acquista un titolo nell’ambito di un accordo per rivendere tale sicurezza in futuro. Un pronti contro termine è l’equivalente economico di un prestito garantito dalla Federal Reserve, in cui la differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita riflette gli interessi. Nell’ambito di un reverse repo, il Trading Desk vende un titolo nell’ambito di un accordo per riacquistare tale titolo in futuro. Un pronti contro termine inverso è l’equivalente economico del prestito garantito dalla Federal Reserve., I pronti contro termine Overnight sono attualmente utilizzati come strumento per aiutare a mantenere il tasso dei fondi federali nell’intervallo target stabilito dal FOMC.

  • FAQ: Operazioni di vendita con patto di riacquisto inverso

La Federal Reserve Bank di New York pubblica i dettagli sul suo sito web di tutte le operazioni permanenti e temporanee.

  • Operazioni permanenti di mercato aperto
  • Operazioni temporanee di mercato aperto

Ogni OMO influisce sul bilancio della Federal Reserve; la dimensione e la natura dell’effetto dipendono dalle specifiche dell’operazione., La Federal Reserve pubblica il proprio bilancio ogni settimana nel comunicato statistico H. 4.1, “Fattori che influenzano i saldi di riserva delle istituzioni di deposito e stato delle banche di riserva.”Il comunicato riporta separatamente titoli detenuti a titolo definitivo, impegni per l’acquisto e la vendita di titoli, pronti contro termine e pronti contro termine.,

Prima della crisi finanziaria globale, la Federal Reserve ha utilizzato OMOs per regolare l’offerta di saldi di riserva in modo da mantenere il tasso dei fondi federali-il tasso di interesse al quale le istituzioni di deposito prestano saldi di riserva ad altre istituzioni di deposito durante la notte-intorno all’obiettivo stabilito dal FOMC. L’approccio della Federal Reserve all’attuazione della politica monetaria si è notevolmente evoluto dopo la crisi finanziaria, e in particolare dalla fine del 2008, quando il FOMC ha stabilito un target range vicino allo zero per il tasso sui fondi federali.,

Normalizzazione della politica monetaria

Durante il processo di normalizzazione della politica iniziato a dicembre 2015, la Federal Reserve utilizzerà gli overnight reverse repurchase agreements (ON RRPS) – un tipo di OMO temporaneo-come strumento di politica supplementare, se necessario, per aiutare a controllare il tasso dei fondi federali e mantenerlo nell’intervallo target fissato dal FOMC.,

Inoltre, nell’ottobre 2017 il FOMC ha avviato un programma di normalizzazione del bilancio che ha gradualmente ridotto le disponibilità in titoli della Federal Reserve diminuendo il reinvestimento dei pagamenti principali ricevuti dai titoli detenuti nel SOMA—tali reinvestimenti sono OMOS permanenti.

Per ulteriori informazioni, vedere: www.federalreserve.gov/monetarypolicy/policy-normalization.,htm

su Larga Scala di Acquisto Asset Programmi

Dalla fine del 2008 fino a ottobre 2014, la Federal Reserve ha notevolmente ampliato il suo portafoglio di titoli a più lungo termine aperto, mediante acquisti sul mercato con l’obiettivo di mettere pressione al ribasso, di interesse a lungo termine tassi e quindi sostenere l’attività economica e la creazione di posti di lavoro, rendendo le condizioni finanziarie più accomodanti.,

  • Da dicembre 2008 ad agosto 2010, per contribuire a ridurre i costi e aumentare la disponibilità di credito per l’acquisto di case, la Federal Reserve ha acquistato obligations 175 miliardi in obblighi diretti di Fannie Mae, Freddie Mac, e le banche di mutuo per la casa federali. Inoltre, da gennaio 2009 ad agosto 2010, la Federal Reserve ha acquistato trillion 1.25 trilioni di MB garantiti da Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Informazioni dettagliate sul livello di transazione per il programma di acquisto MBS sono disponibili al link sottostante.,
    • Agenzia MBS Purchase Program, gennaio 2009 – agosto 2010
  • Da marzo 2009 a ottobre 2009, la Federal Reserve ha acquistato securities 300 miliardi di titoli del Tesoro a lungo termine per contribuire a migliorare le condizioni nei mercati del credito privato.
  • Da novembre 2010 a giugno 2011, la Federal Reserve ha ulteriormente ampliato le sue partecipazioni acquistando ulteriori securities 600 miliardi di titoli del Tesoro a più lungo termine.
  • A partire da settembre 2012, la Federal Reserve ha ulteriormente aumentato la politica di alloggio acquistando MB aggiuntivi a un ritmo di $40 miliardi al mese.,
  • A partire da gennaio 2013, la Federal Reserve ha iniziato ad acquistare titoli del Tesoro a più lungo termine ad un ritmo di $45 miliardi al mese, dopo il completamento del programma di estensione della scadenza nel dicembre 2012.,
  • Nel dicembre 2013, la Federal Reserve ha annunciato che avrebbe rallentato modestamente il ritmo di ulteriori acquisti di MBS e titoli del Tesoro a più lungo termine e probabilmente avrebbe ulteriormente ridotto il ritmo degli acquisti di attività a passi misurati se le informazioni in arrivo mostrassero in generale un miglioramento continuo delle condizioni del mercato del lavoro e l’inflazione Nei mesi successivi, il FOMC ha ulteriormente ridotto il ritmo degli acquisti di attività in fasi misurate e ha concluso gli acquisti nell’ottobre 2014.,

Programma di estensione della scadenza

Tra settembre 2011 e dicembre 2012, la Federal Reserve ha utilizzato operazioni di mercato aperto per estendere la scadenza media delle sue disponibilità di titoli del Tesoro al fine di esercitare pressioni al ribasso sui tassi di interesse a più lungo termine e contribuire a rendere più accomodanti le condizioni finanziarie più ampie.,

  • Il 21 settembre 2011, il FOMC ha annunciato che avrebbe esteso la scadenza media delle sue disponibilità di titoli del Tesoro purchasing acquistando par 400 miliardi pari di titoli del Tesoro con scadenze rimanenti di 6 anni a 30 anni e vendendo un importo pari pari di titoli del Tesoro con scadenze rimanenti di 3 anni o meno by entro la fine di giugno 2012.,
  • Il 20 giugno 2012, il FOMC ha annunciato che avrebbe continuato il suo programma di estensione della scadenza fino alla fine del 2012, con conseguente acquisto aggiuntivo, nonché vendita e rimborso, di circa securities 267 miliardi in titoli del Tesoro.

Contratti di pronti contro termine a tranche singole

Da marzo 2008 a dicembre 2008, la Federal Reserve ha condotto una serie di operazioni di pronti contro termine (28 giorni) per aumentare la disponibilità di finanziamenti a termine, alleviare le tensioni sui mercati finanziari e sostenere il flusso di credito verso famiglie e imprese statunitensi., Informazioni dettagliate sul livello di transazione per questo programma sono disponibili al link sottostante.

  • Contratti di pronti contro termine a tranche singole, marzo-dicembre 2008

Prestito titoli

La Federal Reserve Bank di New York gestisce un programma di prestito titoli per fornire una fonte temporanea di titoli del Tesoro e delle agenzie per promuovere la compensazione regolare del mercato dei titoli del Tesoro e delle agenzie. I prestiti in titoli sono assegnati a operatori primari sulla base di un’asta competitiva per prestiti overnight contro altri titoli del Tesoro come garanzia., Una descrizione del programma è presentata sul sito web della Federal Reserve Bank di New York, così come i termini del programma e le operazioni di prestito titoli condotte. I titoli prestati overnight attraverso tale strumento sono presentati nella tabella 1A del comunicato statistico H. 4.1.

  • Prestito titoli