Capire Private Equity (PE)

Probabilmente avete sentito parlare del termine private equity (PE). Circa trillion 3.9 trilioni di attività erano detenute da società di private equity (PE) a partire da 2019, e questo era in aumento del 12.2 per cento rispetto all’anno prima.

Gli investitori cercano fondi di private equity (PE) per ottenere rendimenti migliori di quelli che si possono ottenere sui mercati azionari pubblici. Ma ci possono essere alcune cose che non si capisce circa l’industria. Continua a leggere per saperne di più sul private equity (PE), incluso il modo in cui crea valore e alcune delle sue strategie chiave.,

Che cos’è il Private Equity (PE)?,

Il private equity (PE) è la proprietà o la partecipazione in un’entità che non è quotata in borsa o negoziata. Una fonte di capitale di investimento, private equity (PE) proviene da high-net-worth individuals (HNWI) e imprese che acquistano partecipazioni in società private o acquisiscono il controllo di società pubbliche con l’intenzione di prenderle private e cancellarle dalle borse.

Il settore del private equity (PE) è composto da investitori istituzionali come fondi pensione e grandi società di private equity (PE) finanziate da investitori accreditati., Poiché il private equity (PE) comporta investimenti diretti—spesso per ottenere influenza o controllo sulle operazioni di un’azienda—è necessario un notevole esborso di capitale, motivo per cui i fondi con tasche profonde dominano il settore.

L’importo minimo di capitale richiesto per gli investitori accreditati può variare a seconda dell’azienda e del fondo. Alcuni fondi hanno un entry 250.000 requisito minimo di ingresso, mentre altri possono richiedere milioni di più.

La motivazione alla base di tali impegni è il perseguimento di un ritorno positivo sull’investimento (ROI)., I partner delle società di private equity (PE) raccolgono fondi e gestiscono questi fondi per ottenere rendimenti favorevoli per gli azionisti, in genere con un orizzonte di investimento compreso tra quattro e sette anni.

Il Private Equity (PE) Professione

Il private equity (PE) business attira i migliori e più brillanti in America corporativa, tra i top performer da aziende Fortune 500 e elite di consulenza di management., Studi legali possono anche essere motivo di reclutamento per private equity (PE) assunzioni, come contabilità e competenze legali sono necessari per completare le offerte e le transazioni sono molto ricercati.

La struttura delle commissioni per le società di private equity (PE) varia, ma in genere consiste in una commissione di gestione e performance. Una commissione di gestione annuale del 2% delle attività e del 20% degli utili lordi al momento della vendita della società è comune, anche se le strutture di incentivazione possono differire notevolmente.,

Dato che una società di private equity (PE) con A 1 miliardo di asset in gestione (AUM) potrebbe avere non più di due dozzine di professionisti degli investimenti e che il 20% dei profitti lordi può generare decine di milioni di dollari in commissioni, è facile capire perché l’industria attrae i migliori talenti.

A livello di mercato medio—million 50 milioni a million 500 milioni di valore affare—soci possono guadagnare bassi sei cifre in stipendio e bonus, mentre i vice presidenti possono guadagnare circa mezzo milione di dollari., I presidi, d’altra parte, possono guadagnare più di million 1 milioni in compensazione (realizzata e non realizzata) all’anno.

Tipi di società di private Equity (PE)

Le società di private equity (PE) hanno una serie di preferenze di investimento. Alcuni sono finanzieri rigorosi o investitori passivi interamente dipendenti dal management per far crescere l’azienda e generare rendimenti. Poiché i venditori in genere vedono questo come un approccio mercificato, altre società di private equity (PE) si considerano investitori attivi. Cioè, forniscono supporto operativo alla gestione per aiutare a costruire e far crescere un’azienda migliore.,

Le società attive di private equity (PE) possono avere un ampio elenco di contatti e relazioni di livello C, come CEO e CFO all’interno di un determinato settore, che possono aiutare ad aumentare le entrate. Potrebbero anche essere esperti nel realizzare efficienze operative e sinergie. Se un investitore può portare qualcosa di speciale a un accordo che migliorerà il valore dell’azienda nel tempo, è più probabile che vengano visti favorevolmente dai venditori.

Le banche d’investimento competono con le società di private equity (PE), note anche come fondi di private equity, per acquistare buone aziende e finanziare quelle nascenti., Non sorprende che le più grandi entità di investment banking come Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) e Citigroup (C) spesso facilitino le offerte più grandi.

Nel caso delle società di private equity (PE), i fondi che offrono sono accessibili solo agli investitori accreditati e possono consentire solo un numero limitato di investitori, mentre i fondatori del fondo di solito assumono anche una quota piuttosto elevata nell’azienda.

Detto questo, alcuni dei più grandi e prestigiosi fondi di private equity (PE) scambiano le loro azioni pubblicamente., Ad esempio, il Gruppo Blackstone (BX), che è stato coinvolto nelle acquisizioni di società come Hilton Hotels e MagicLab, commercia alla Borsa di New York (NYSE).,h2> Come il Private Equity (PE) Crea Valore

Private equity (PE) le imprese che svolgono due funzioni fondamentali:

• deal origination/esecuzione della transazione
• portafoglio di vigilanza

Deal origination prevede la creazione, il mantenimento, e sviluppo dei rapporti con le fusioni e acquisizioni (M&A) intermediari, banche di investimento e simili transazione professionisti per assicurare sia l’alta quantità e di alta qualità con tassi di flusso: i futuri acquisizione dei candidati di cui al private equity (PE) professionisti per la revisione degli investimenti., Alcune aziende assumono personale interno per identificare in modo proattivo e raggiungere i proprietari dell’azienda per generare lead di transazione. In un panorama competitivo di M&, le offerte proprietarie di sourcing possono aiutare a garantire che i fondi raccolti siano distribuiti e investiti con successo.

Inoltre, gli sforzi di sourcing interno possono ridurre i costi relativi alle transazioni tagliando le commissioni degli intermediari dell’investment banking., Quando i professionisti dei servizi finanziari rappresentano il venditore, di solito eseguono un processo di asta completo che può diminuire le possibilità dell’acquirente di acquisire con successo una particolare azienda. Come tale, deal origination professionisti tentano di stabilire un forte rapporto con i professionisti delle transazioni per ottenere una prima introduzione a un affare.

E ‘ importante notare che le banche di investimento spesso raccolgono i propri fondi, e quindi può non solo essere un rinvio affare, ma anche un offerente concorrente., In altre parole, alcune banche d’investimento competono con le società di private equity (PE) nell’acquisto di buone società.

L’esecuzione delle transazioni comporta la valutazione della gestione, del settore, dei dati finanziari storici e delle previsioni e la conduzione di analisi di valutazione. Dopo che il comitato di investimento firma per perseguire un candidato di acquisizione target, i professionisti dell’affare presentano un’offerta al venditore.,

Se entrambe le parti decidono di andare avanti, i professionisti dell’affare lavorano con vari consulenti di transazione, tra cui banchieri d’investimento, commercialisti, avvocati e consulenti, per eseguire la fase di due diligence. La due diligence include la convalida dei dati operativi e finanziari dichiarati dal management. Questa parte del processo è fondamentale, in quanto i consulenti possono scoprire i killer, come passività e rischi significativi e precedentemente non divulgati.

Strategie di investimento Private Equity (PE)

Ci sono un sacco di strategie di investimento private equity (PE)., Due dei più comuni sono leveraged buyout (LBO) e investimenti in capitale di rischio (VC).

Leveraged Buyouts (LBO)

Gli LBO sono esattamente come suonano. Una società è acquistata da una società di private equity (PE) e l’acquisto è finanziato attraverso il debito, che è garantito dalle operazioni e dalle attività del target.

L’acquirente (la società PE) cerca di acquistare il target con fondi acquisiti attraverso l’uso del target come una sorta di garanzia., In un LBO, l’acquisizione di private equity (PE) le imprese sono in grado di assumere il controllo delle società, mentre solo mettendo su una frazione del prezzo di acquisto. Sfruttando l’investimento, le imprese di PE mirano a massimizzare il loro potenziale rendimento.

Venture Capital (VC)

VC è un termine più generale, spesso usato in relazione all’assunzione di un investimento azionario in una giovane azienda in un settore meno maturo—si pensi alle società Internet all’inizio della metà degli anni 1990., Le aziende di private equity (PE) vedranno spesso che il potenziale esiste nel settore e, cosa più importante, nell’impresa target stessa, notando che è trattenuto, ad esempio, da una mancanza di ricavi, flusso di cassa e finanziamento del debito.

Le società di private equity (PE) sono in grado di assumere partecipazioni significative in tali società nella speranza che l’obiettivo si evolva in una centrale elettrica nel suo settore in crescita. Inoltre, guidando la gestione spesso inesperta del target lungo la strada, le aziende di private equity (PE) aggiungono valore all’azienda in modo meno quantificabile.,

Supervisione e gestione

La supervisione e la gestione costituiscono la seconda importante funzione dei professionisti del private equity (PE). Tra gli altri lavori di supporto, possono accompagnare il personale esecutivo di una giovane azienda attraverso le migliori pratiche nella pianificazione strategica e nella gestione finanziaria. Inoltre, possono aiutare a istituzionalizzare nuovi sistemi contabili, di approvvigionamento e IT per aumentare il valore del loro investimento.,

Quando si tratta di aziende più affermate, le aziende di private equity (PE) ritengono di avere la capacità e l’esperienza di prendere le aziende poco performanti e trasformarle in quelle più forti aumentando l’efficienza operativa e con i guadagni it. Questa è la fonte primaria di creazione di valore nel private equity (PE), sebbene le imprese di private equity (PE) creino valore anche mirando ad allineare gli interessi della gestione aziendale con quelli dell’impresa e dei suoi investitori.,

Prendendo aziende pubbliche private, private-equity (PE) le imprese rimuovono il costante controllo pubblico degli utili trimestrali e degli obblighi di rendicontazione, che consente quindi a loro e alla direzione dell’azienda acquisita di adottare un approccio a più lungo termine per migliorare le sorti dell’azienda.

Anche la compensazione del management è spesso legata più strettamente alle prestazioni dell’azienda, aggiungendo così responsabilità e incentivi agli sforzi del management., Questo, insieme ad altri meccanismi popolari nel settore del private equity (PE), alla fine portano alla valutazione della società acquisita aumentando sostanzialmente di valore dal momento in cui è stata acquistata, creando una strategia di uscita redditizia per la società di private equity (PE)-che si tratti di una rivendita, un’offerta pubblica iniziale (IPO) o un’opzione alternativa.

Investire in Upside

Una strategia di uscita popolare per il private equity (PE) comporta la crescita e il miglioramento di una società di medio mercato e la vendita a una grande società per un profitto pesante., I grandi professionisti dell’investment banking citati sopra in genere concentrano i loro sforzi su accordi con valori aziendali (EV) del valore di miliardi di dollari. Tuttavia, la stragrande maggioranza delle transazioni risiede nel mercato medio nella gamma da million 100 milioni a million 500 milioni e nel mercato medio-basso inferiore a million 100 milioni.

Poiché i migliori gravitano verso le offerte più grandi, il mercato medio è un mercato significativamente sottoservito. Ci sono più venditori che ci sono professionisti della finanza altamente stagionati e posizionati con ampie reti di acquirenti e risorse per gestire un accordo.,

Volando sotto il radar delle grandi multinazionali, molte di queste piccole aziende spesso forniscono un servizio clienti di qualità superiore e / o prodotti e servizi di nicchia che non vengono offerti dai grandi conglomerati. Tali vantaggi attirano l’interesse delle società di private equity (PE), in quanto possiedono le intuizioni e il buon senso per sfruttare tali opportunità e portare l’azienda al livello successivo.,

Ad esempio, una piccola azienda che vende prodotti all’interno di una determinata regione può crescere in modo significativo coltivando canali di vendita internazionali. In alternativa, un settore altamente frammentato può essere sottoposto a consolidamento per creare un numero inferiore di attori più grandi: le aziende più grandi in genere ricevono valutazioni più elevate rispetto alle aziende più piccole.

Un’importante metrica aziendale per questi investitori è l’utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA)., Quando una società di private equity (PE) acquisisce una società, collabora con il management per aumentare significativamente l’EBITDA durante il suo orizzonte di investimento. Una buona società di portafoglio può in genere aumentare il proprio EBITDA sia organicamente che tramite acquisizioni.

Gli investitori di private equity (PE) devono disporre di una gestione affidabile, capace e affidabile. La maggior parte dei manager delle società di portafoglio riceve strutture di compensazione azionarie e bonus che li premiano per aver raggiunto i loro obiettivi finanziari. Tale allineamento degli obiettivi è in genere richiesto prima di un accordo viene fatto.,

Investire in Private Equity (PE)

Il private equity (PE) è spesso fuori dall’equazione per le persone che non possono investire milioni di dollari, ma non dovrebbe esserlo. Sebbene la maggior parte delle opportunità di investimento di private equity (PE) richieda investimenti iniziali ripidi, ci sono ancora alcuni modi per i giocatori più piccoli e meno ricchi di entrare in azione.,

Esistono diverse società di investimento di private equity (PE)—chiamate anche business development companies (BDC)—che offrono azioni quotate in borsa, dando agli investitori medi l’opportunità di possedere una fetta della torta di private equity (PE). Insieme al Gruppo Blackstone, c’è Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) e Kohlberg Kravis Roberts (KKR), meglio conosciuto per il suo massiccio leveraged buyout di RJR Nabisco nel 1989.,

I fondi comuni di investimento hanno restrizioni in termini di acquisto di private equity (PE) a causa delle norme della Securities and Exchange Commission (SEC) relative alle partecipazioni in titoli illiquidi, ma possono investire indirettamente acquistando queste società di private equity (PE) quotate in borsa. Questi fondi comuni di investimento sono in genere indicati come fondi di fondi.

Gli investitori medi possono anche acquistare quote in un exchange-traded fund (ETF) che detiene azioni di società di private equity (PE), come ProShares Global Quoted Private Equity ETF (PEX).,

La linea di fondo

Con i fondi in gestione già nel trilioni, private-equity (PE) le imprese sono diventati veicoli di investimento interessanti per gli individui ricchi e le istituzioni. Capire cosa comporta esattamente il private equity (PE) e come viene creato il suo valore in tali investimenti sono i primi passi per entrare in una asset class che sta gradualmente diventando più accessibile ai singoli investitori.,

Poiché l’industria attrae i migliori e più brillanti in corporate America, i professionisti delle società di private equity (PE) di solito riescono a distribuire capitali di investimento e ad aumentare i valori delle loro società in portafoglio. Tuttavia, c’è anche una forte concorrenza nel M&Un mercato per le buone aziende da acquistare. In quanto tale, è imperativo che queste aziende sviluppino forti relazioni con i professionisti delle transazioni e dei servizi per garantire un forte flusso di affari.,