Che cosa è Bond Pricing?

Il pricing delle obbligazioni è una questione empirica nel campo degli strumenti finanziaricartolarizzazioni pubblicei titoli pubblici, o titoli negoziabili, sono investimenti che sono apertamente o facilmente negoziati in un mercato. I titoli sono azionari o basati sul debito.. Il prezzo di un’obbligazione dipende da diverse caratteristiche inerenti a ogni obbligazione emessa., Queste caratteristiche sono:

  • Cedola, o mancanza
  • Valore nominale/nominale
  • Rendimento a scadenza
  • Periodi a scadenza

In alternativa, se il prezzo dell’obbligazione e tutte le caratteristiche tranne una sono note, è possibile risolvere l’ultima caratteristica mancante.

Bond Pricing: Coupon

Un legame può o non può venire con cedole allegate. Una cedola è indicata come percentuale nominale del valore nominale (importo principale) dell’obbligazione. Ogni coupon è rimborsabile per periodo per quella percentuale., Ad esempio, un coupon del 10% su un legame par par 1000 è rimborsabile ogni periodo.

Un legame può anche venire senza cedola. In questo caso, il legame è noto come un legame zero-coupon. Zero-coupon bondsOriginal Issue DiscountUn Original Issue Discount (OID) è un tipo di strumento di debito. Spesso un legame, OID sono venduti ad un valore inferiore al valore nominale quando emesso, da qui la D in OID. Alla scadenza, il valore nominale viene pagato all’investitore. La differenza ricevuta è un guadagno per l’investitore ed è effettivamente l’interesse pagato dal mutuatario o dall’emittente. sono in genere un prezzo inferiore alle obbligazioni con cedole.,

Bond Pricing: Principal/Par Value

Ogni legame deve venire con un valore par valuePar Valore ValuePar è il valore nominale o nominale di un legame, o azione, o cedola come indicato su un legame o titolo certificato. È un valore statico che viene rimborsato alla scadenza. Senza il valore principale, un legame non avrebbe alcun uso. Il valore principale deve essere rimborsato al creditore (l’acquirente di obbligazioni) dal mutuatario (l’emittente di obbligazioni). Un’obbligazione zero-coupon non paga cedole, ma garantirà il capitale alla scadenza., Gli acquirenti di obbligazioni zero-coupon guadagnano interesse dal legame venduto con uno sconto al suo valore nominale.

Un’obbligazione cedolare paga cedole ogni periodo, e una cedola più capitale alla scadenza. Il prezzo di un’obbligazione comprende tutti questi pagamenti scontati al rendimento a scadenza.

Bond Pricing: Yield to Maturity

Le obbligazioni hanno un prezzo per produrre un certo rendimento agli investitori. Un’obbligazione che vende a un premio (dove il prezzo è superiore al valore nominale) avrà un rendimento a scadenza inferiore al tasso cedolare., In alternativa, la causalità del rapporto tra rendimento e maturitàcosto del debitoil costo del debito è il rendimento che una società fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l’analisi di valutazione. e il prezzo può essere invertito. Un’obbligazione potrebbe essere venduta a un prezzo più elevato se il rendimento previsto (tasso di interesse di mercato) è inferiore al tasso cedolare. Questo perché l’obbligazionista riceverà pagamenti cedola che sono superiori al tasso di interesse di mercato, e sarà, quindi, pagare un premio per la differenza.,

Prezzo delle obbligazioni: Periodi fino alla scadenza

Le obbligazioni avranno un certo numero di periodi fino alla scadenza. Questi sono in genere periodi annuali, ma possono anche essere semestrali o trimestrali. Il numero di periodi sarà uguale al numero di pagamenti coupon.

Il valore temporale del denaro

Le obbligazioni hanno un prezzo basato sul valore temporale del denaro. Ogni pagamento è attualizzato al tempo corrente in base al rendimento a scadenza (tasso di interesse di mercato)., Rendimento a Scadenza, Tassi di Interesse del Mercato

  • N = Numero di Periodi

    • Legame Prezzi: Caratteristiche Principali

    Ceteris paribus, tutto il resto si terrà uguale:

    • Un legame con un più alto tasso di cedola avrà un prezzo superiore
    • Un legame con un maggiore valore nominale avrà un prezzo superiore
    • Un legame con un più alto numero di periodi di maturità avrà un prezzo superiore
    • Un legame con un più alto rendimento a scadenza o tassi di mercato avrà un prezzo inferiore

    Un modo più semplice per ricordare questo è che la lega avrà un prezzo più alto per tutte le caratteristiche, tranne che per il rendimento a scadenza., Un rendimento più elevato alla scadenza si traduce in una riduzione dei prezzi delle obbligazioni.

    Bond Pricing: Altre caratteristiche “Soft”

    Le caratteristiche empiriche sopra descritte influiscono sulle emissioni obbligazionarie, in particolare sul mercato primario. Esistono tuttavia altre caratteristiche obbligazionarie che possono influenzare i prezzi delle obbligazioni, specialmente nei mercati secondari. Questi sono:

    • Merito di credito dell’impresa emittente
    • Liquidità del commercio obbligazionario
    • Tempo di pagamento successivo

    Merito di credito dell’impresa

    Le obbligazioni sono valutate in base al merito di credito dell’impresa emittente., Queste valutazioni vanno da AAA a DS&P – Standard and Poor’sstandard& Poor’s è una società americana di intelligence finanziaria che opera come divisione di S&P Global. S&P è leader di mercato nel. Le obbligazioni con rating superiore A A sono in genere note come obbligazioni investment grade, mentre qualsiasi cosa inferiore è colloquialmente nota come obbligazioni spazzatura.

    Le obbligazioni spazzatura richiederanno un rendimento più elevato alla scadenza per compensare il loro rischio di credito più elevato., Per questo motivo, le obbligazioni spazzatura commerciano a un prezzo inferiore rispetto alle obbligazioni investment grade.

    Liquidità obbligazionaria

    Le obbligazioni più ampiamente negoziate avranno più valore delle obbligazioni scarsamente negoziate. Intuitivamente, un investitore sarà diffidare di acquistare un legame che sarebbe più difficile da vendere in seguito. Questo spinge i prezzi delle obbligazioni illiquide verso il basso.

    Tempo di pagamento

    Infine, il tempo per il prossimo pagamento della cedola influisce sul prezzo “effettivo” di un’obbligazione. Questa è una teoria dei prezzi delle obbligazioni più complessa, nota come prezzi “sporchi”., I prezzi sporchi tengono conto degli interessi maturati tra i pagamenti di cedole. Come i pagamenti si avvicinano, un obbligazionista deve aspettare meno tempo prima di ricevere il suo prossimo pagamento. Questo spinge i prezzi costantemente più alti prima che cali di nuovo subito dopo il pagamento del coupon.

    Ulteriori informazioni sulle obbligazioni

    • Fixed Income TradingFixed Income TradingFixed income trading comporta l’investimento in obbligazioni o altri strumenti di sicurezza del debito., Titoli a reddito fisso hanno diversi attributi unici e fattori che
    • Bond TermsFixed Income Bond TermsDefinitions per le obbligazioni più comuni e termini a reddito fisso. Rendita, perpetuità, tasso cedolare, covarianza, rendimento corrente, valore nominale, rendimento a scadenza. ecc.
    • Debt Capital MarketsDebt Capital Markets (DCM)Debt Capital Markets (DCM) I gruppi sono responsabili di fornire consulenza direttamente agli emittenti societari sulla raccolta del debito per acquisizioni, rifinanziamento del debito esistente o ristrutturazione del debito esistente., Queste squadre operano in un ambiente in rapido movimento e lavorano a stretto contatto con un partner di consulenza
    • Debito ScheduleDebt ScheduleA debito schedule delinea tutto il debito di un business ha in un programma basato sulla sua maturità e tasso di interesse. Nella modellazione finanziaria, i flussi di spesa per interessi