L’analisi del rapporto è uno strumento estremamente importante e versatile nel mondo della finanza e della contabilità. Il modello DuPont di analisi del rapporto è un modello particolarmente utile che porta logicamente gli studenti verso il basso un approccio strutturato di analizzare una società utilizzando rapporti.

Hai raggiunto i tuoi obiettivi quest’anno? Come sei riuscito a raggiungere i tuoi obiettivi? O perché non sei stato in grado di raggiungere i tuoi obiettivi?, L’analisi del rapporto utilizzando il modello Dupont risponderà a queste domande se dovessi porre le stesse domande di un’azienda.

Ci sono vari punti di vista su quelli che dovrebbero essere gli obiettivi primari di una società o società. Tuttavia, fornire una ricompensa o un ritorno agli investitori della società è considerato uno degli obiettivi primari di una società. Questo capitolo vi aiuterà a rispondere alle seguenti domande guardando il bilancio.

  • Un’azienda sta raggiungendo il suo obiettivo primario?
  • Qual è il rendimento fornito agli investitori e come viene calcolato?,
  • In che modo questa società è in grado di fornire questo ritorno ai propri azionisti?
  • Quanto è efficiente gestire le proprie risorse?
  • La società ha fatto leva sul debito per aumentare il suo ritorno agli azionisti?
  • La società si basa su un margine di profitto per generare ritorni al capitale o si basa sulla generazione di più volumi di vendita?

Confronti: l’analisi del rapporto è relativa

Come qualsiasi altra valutazione, la valutazione delle prestazioni di un’azienda è difficile su base autonoma. Ad esempio, conoscere la mia temperatura corporea da sola non è utile., Devo sapere qual è la temperatura corporea normale per la popolazione adulta generale in modo da poter confrontare la mia temperatura con l’intervallo normale e decidere se soffro di febbre! Devo anche confrontare la mia temperatura con altre specie simili di adulti e non pesci o animali come la loro gamma di temperatura corporea può essere molto diversa.

Allo stesso modo, è importante valutare le prestazioni di un’azienda rispetto a parametri di riferimento appropriati. Nel caso di una società, i parametri di riferimento appropriati sarebbero altre società dello stesso settore o la media del settore., Non è appropriato confrontare un rivenditore come Walmart con un’azienda farmaceutica come Merck poiché i loro modelli di business sono diversi. Nel valutare le prestazioni di Apple, useremo le prestazioni di Microsoft come punto di riferimento. Essere consapevoli del fatto che Apple e Microsoft non sono esattamente identici-Microsoft è più di una società di software, mentre Apple è una società di hardware e software messo insieme. Vedremo il risultato di questa differenza spuntare in molti luoghi.

Return on Equity

Il rapporto return on equity fornisce una misura per valutare se la società sta raggiungendo i suoi obiettivi primari., Il rapporto return on equity misura il rendimento fornito agli investitori di una società. Esamina l’utile netto in relazione agli investimenti effettuati dagli investitori azionari. Il rapporto return on equity mostra il rapporto o la percentuale dell’investimento azionario generato come reddito per il periodo in questione.

Il rapporto Return on Equity è il punto di partenza per il modello di analisi del rapporto DuPont.

Il rapporto return on equity è calcolato dividendo il reddito netto di una società per il patrimonio netto della società., Ricorda che l’utile netto è arrivato a conto economico e rappresenta l’utile netto per un periodo di tempo. Il patrimonio netto tuttavia può essere diverso all’inizio di questo periodo e alla fine di questo periodo! Pertanto dobbiamo prendere la media del patrimonio netto iniziale e finale come denominatore quando si calcola il rendimento del patrimonio netto.

Apple sta fornendo un ritorno agli investitori azionari? Apple sta facendo meglio di Microsoft e altri concorrenti in questo settore? Sì, sta attualmente fornendo un fantastico ritorno ai suoi investitori azionari!, Possiamo vedere che il ritorno sul capitale di Apple è 41.67%. Ciò indica che per ogni capital 100 di capitale azionario, Apple è in grado di generare income 41,67 in utile netto.

Il rendimento del capitale proprio di Apple e Microsoft per l’anno 2011

Vediamo anche che il rendimento del capitale proprio di Microsoft è superiore al rendimento del capitale proprio di Apple!

Componenti del Return On Equity

Questo è interessante: in che modo Microsoft è in grado di fornire ai propri investitori un ritorno sul capitale più elevato di quello che Apple è in grado di fare?, Questo è sorprendente soprattutto perché abbiamo visto nei capitoli precedenti che Apple è cresciuta ad un ritmo molto alto. Il modello DuPont è molto utile per affrontare questa domanda.

Il Return on Equity può essere suddiviso in due componenti: return on assets e leverage.

Il modello DuPont suddivide il return on equity in due componenti: return on assets e leverage. In che modo il return on equity è uguale al prodotto del return on assets moltiplicato per la leva finanziaria?, Quando il rendimento delle attività e i rapporti di leva sono definiti, le attività totali si annullano sia sul rapporto di rendimento delle attività che sul rapporto di leva lasciando le componenti del rendimento del capitale. Pertanto, il rendimento del capitale proprio è il prodotto del rapporto rendimento sulle attività e del rapporto di leva finanziaria.

Rendimento delle attività

Il rendimento delle attività misura il rendimento che una società è in grado di generare in relazione al totale delle attività della società (in termini percentuali)., Poiché il patrimonio totale della società sarà sempre uguale al capitale utilizzato dalla società, il rendimento delle attività mostra il rendimento fornito ai fornitori di capitale (capitale raccolto da investitori azionari e finanziatori alla società) della società. Il rapporto rendimento delle attività mostra la percentuale di attività generate come reddito per il periodo in questione.

Il rapporto return on assets viene calcolato dividendo il reddito netto di una società per il totale delle attività utilizzate. Ricorda che l’utile netto è arrivato a conto economico e rappresenta l’utile netto per un periodo di tempo., Le attività totali possono tuttavia essere diverse all’inizio di questo periodo e alla fine di questo periodo in quanto nuove attività possono essere state acquisite durante il periodo. Prendiamo quindi la media del patrimonio netto iniziale e del patrimonio netto finale come denominatore mentre calcoliamo il rendimento delle attività.

Il rendimento delle attività di Apple e Microsoft per l’anno 2011

Apple fornisce un buon rendimento delle attività? Apple sta facendo meglio di Microsoft e altri concorrenti in questo settore in questo senso?, Sì, sta attualmente fornendo un fantastico ritorno ai suoi fornitori di capitale (equità e debito)! Possiamo vedere che il ritorno di Apple sulle attività è 27.06%. Ciò indica che per ogni assets 100 del totale delle attività, Apple è stata in grado di generare income 27.06 in utile netto. Possiamo anche vedere che questo ritorno sulle attività è superiore a quello di Microsoft che ha un rendimento inferiore sulle attività a 23.77%!

Bene, se il rendimento delle attività di Apple è superiore al rendimento delle attività di Microsoft, perché Apple ha ancora un rendimento del capitale netto inferiore?,

Leverage

Comprendere il leverage ratio di Apple e Microsoft ti aiuterà a capire perché il rendimento del capitale proprio di Apple è inferiore a quello di Microsoft, anche se Apple ha un rendimento delle attività più elevato rispetto al rendimento delle attività di Microsoft.

Le aziende utilizzano il debito come fonte di finanziamento per aumentare le attività o la capacità di guadagno. Il leverage ratio misura l’ammontare del debito (chiamato anche leverage) che una società ha utilizzato in relazione al proprio patrimonio netto. In altre parole, il leverage ratio è il rapporto tra attività totali e patrimonio netto totale di una società., Come accennato in precedenza, sia le attività totali che il patrimonio netto totale possono essere diversi all’inizio di questo periodo e alla fine del periodo. Nuove attività potrebbero essere state acquisite e nuove azioni potrebbero essere state emesse durante il periodo. Prendiamo quindi la media delle attività totali iniziali e finali e dei valori azionari totali per calcolare il leverage ratio.

Il rapporto leverage ratio riflette la struttura patrimoniale dell’impresa.

Possiamo vedere che la leva di Apple è 1.54 e la leva di Microsoft è 1.89., Poiché la maggiore leva finanziaria di Microsoft di 1,89 viene moltiplicata per il rendimento delle attività, è in grado di generare un rendimento sul capitale netto più elevato rispetto ad Apple pur avendo un rendimento sul capitale netto inferiore rispetto ad Apple.

Apple& Microsoft Return on Equity suddiviso nelle sue componenti Return on Assets e Leverage.

Quindi vediamo che la leva finanziaria è in grado di aiutare Microsoft a ottenere un rendimento sul capitale netto più elevato rispetto ad Apple nonostante un rendimento inferiore sulle attività. Questo è il potere della leva. Questo è un effetto dell’uso del debito., Si coprirà altri effetti del debito quando si studia finanza.

Componenti del rendimento delle attività

Perché Apple è in grado di generare un rendimento delle attività più elevato rispetto a Microsoft? Possiamo rispondere a questa domanda suddividendo il rendimento delle attività nelle sue componenti separate. In che modo il rendimento delle attività è uguale al prodotto del margine di profitto moltiplicato per il fatturato delle attività? Possiamo vedere che le vendite nette nel rapporto di margine di profitto e il rapporto di rotazione delle attività si annullano e si rimane con le componenti del rendimento delle attività.,

Il rendimento delle attività può essere suddiviso in due componenti: margine di profitto e fatturato delle attività.

Margine di profitto

Il margine di profitto riflette la redditività dell’azienda o il margine che l’azienda è in grado di mantenere sulle sue vendite. Se una società ha un dollaro di vendite o entrate e costa alla società 80 centesimi per generare le vendite, diremmo che ha un margine di profitto del 20% (calcolato come (($1-0.80)/$1)*100% = 20% margine di profitto)., In altre parole, il margine di profitto riflette l’eccesso di prezzo di vendita rispetto ai costi come percentuale del prezzo di vendita. Il margine di profitto di una società è raggiunto dividendo il suo reddito netto per i suoi ricavi netti.

Apple& Margini di profitto di Microsoft.

Possiamo vedere che il margine di profitto di Microsoft è superiore al margine di profitto di Apple. Questo perché Apple vende anche hardware che ha costi unitari più elevati rispetto al software.,

Fatturato delle attività

Il rapporto di fatturato delle attività riflette quanti dollari di vendite l’azienda è stata in grado di generare da ogni dollaro di attività che ha. Il rapporto di rotazione delle attività mostra quanto efficacemente l’azienda ha utilizzato le sue attività per generare vendite.

Apple & Fatturato delle attività di Microsoft nel 2011.

Come accennato in precedenza, il totale delle attività può essere diverso all’inizio di questo periodo e alla fine del periodo., Nuove attività possono essere state acquisite o attività possono essere state vendute durante il periodo. Prendiamo quindi la media delle attività totali iniziali e finali per calcolare il rapporto di rotazione delle attività.

Apple & I numeri di return on assets 2011 di Microsoft suddivisi in margine di profitto e numeri di fatturato delle vendite.

Quando guardiamo il margine di profitto e asset turn over rapporti di Apple e Microsoft, possiamo vedere che Microsoft è in grado di generare un margine di profitto più elevato., Tuttavia, Apple ha un rapporto di rotazione delle attività più elevato che indica che è in grado di generare più vendite dalle sue attività e quindi finisce con un rendimento più elevato sulle sue attività.

Riassunto dell’analisi del rapporto con il modello DuPont

In questo capitolo, abbiamo esaminato per la prima volta quale sia l’obiettivo primario di un’azienda. Abbiamo quindi valutato se la società sta raggiungendo il suo obiettivo primario calcolando il suo ritorno sul capitale., Abbiamo scavato ulteriormente per capire perché il rendimento del capitale proprio di questa società è superiore o inferiore rispetto ad altre società simili suddividendo il rendimento del capitale in due componenti: il rendimento delle attività e il suo rapporto di leva finanziaria. Avendo compreso il rapporto return on assets di un’azienda, abbiamo esaminato le due componenti del rapporto return on assets: il margine di profitto e i rapporti di turnover delle attività. Valutando questi rapporti siamo in grado di affrontare le seguenti domande.

  • Un’azienda sta raggiungendo il suo obiettivo primario?
  • Qual è il rendimento fornito agli investitori e come viene calcolato?,
  • In che modo questa società è in grado di fornire questo ritorno ai propri azionisti?
  • Quanto è efficiente gestire le proprie risorse?
  • La società ha fatto leva sul debito per aumentare il suo ritorno agli azionisti?
  • La società si basa su un margine di profitto per generare ritorni al capitale o si basa sulla generazione di più volumi di vendita?

Prossimi passi: Ora che avete una buona comprensione di ciò che è in un rendiconto finanziario e come leggere un rendiconto finanziario nel rapporto annuale di una società, perché non si testa oltre a uno: