mi a Kötvényárazás?

a Kötvényárazás empirikus kérdés a pénzügyi eszközök területénnyilvános értékpapírok vagy forgalomképes értékpapírok olyan befektetések, amelyek nyíltan vagy könnyen kereskednek egy piacon. Az értékpapírok vagy saját tőke, vagy adósság alapú.. A kötvény ára minden kibocsátott kötvényben rejlő számos jellemzőtől függ., Ezek a jellemzők a következők:

  • kupon, vagy annak hiánya
  • Principal / par value
  • lejáratig tartó hozam
  • lejáratig tartó időszakok

Alternatív megoldásként, ha a kötvény ára és az összes jellemző kivételével ismert,az utolsó hiányzó jellemző megoldható.

Bond árképzés: kuponok

a kötvény lehet, hogy nem jön csatolt kuponok. A kupont a kötvény névértékének (tőkeösszegének) névleges százalékában kell megadni. Minden kupon időszakonként beváltható erre a százalékra., Például egy 10% – os kupon egy $1000 par kötvényen minden időszakban beváltható.

egy kötvény kupon nélkül is jöhet. Ebben az esetben a kötvényt nulla kuponos kötésnek nevezik. Zero-kupon kötvényekeredeti Kibocsátás Diszkontaz eredeti kibocsátási kedvezmény (OID) egyfajta adósságinstrumentum. Gyakran egy kötvényt, az OID-t alacsonyabb értéken értékesítik, mint a névértéket, ezért a D az OID-ben. Lejáratkor a névértéket a befektetőnek fizetik ki. A kapott különbség a befektető nyeresége, valójában a hitelfelvevő vagy a kibocsátó által fizetett kamat. jellemzően ára alacsonyabb, mint a kötvények kuponok.,

Kötvényárazás: a tőke/Par érték

minden kötésnek egy par valuePar ValuePar értékkel kell rendelkeznie, amely a kötvény vagy a készlet tanúsítványán feltüntetett névérték vagy névérték. Ez egy statikus érték, amelyet lejáratkor visszafizetnek. A tőkeérték nélkül a kötvénynek nem lenne értelme. A tőkeértéket a hitelfelvevő (a kötvénykibocsátó) visszafizeti a hitelezőnek (a kötvényvásárlónak). A zero-kupon kötvény nem fizet kuponokat, de garantálja a fő lejáratkor., A zéró Kamatozású Kötvények vásárlói kamatot keresnek azzal, hogy a kötvényt a névértékére kedvezményes áron értékesítik.

a kamatszelvényes kötvény időszakonként kuponokat, lejáratkor pedig kupont plusz tőkét fizet. A kötvény ára magában foglalja az összes ilyen kifizetést a lejáratig tartó hozamra diszkontálva.

Kötvényárazás: lejáratig tartó hozam

A Kötvények ára egy bizonyos hozam elérése a befektetők számára. A prémiummal értékesített kötvény (ahol az ár meghaladja a par értéket) lejáratig olyan hozammal rendelkezik, amely alacsonyabb, mint a kupon kamatlába., Alternatív megoldásként a hozam és a lejárat közötti kapcsolat okozati összefüggéseaz adósságköltség az a megtérülés, amelyet a társaság a kötvénytulajdonosainak és hitelezőinek nyújt. Az adósság költségét a WACC számításokban használják az értékelési elemzéshez. és az ár megfordítható. A kötvényt magasabb áron lehet értékesíteni, ha a tervezett hozam (piaci kamatláb) alacsonyabb, mint a kupon kamatláb. Ennek oka, hogy a kötvénytulajdonos a piaci kamatlábnál magasabb kamatozású kamatfizetéseket kap, ezért a különbözetért prémiumot fizet.,

Kötvényárazás: lejáratig tartó időszakok

a kötvényeknek számos lejáratig tartó időszakuk lesz. Ezek jellemzően éves időszakok, de lehetnek féléves vagy negyedéves is. Az időszakok száma megegyezik a kuponkifizetések számával.

A pénz időértéke

A Kötvények ára a pénz időértéke alapján történik. Minden kifizetést a lejáratig tartó hozam (piaci kamatláb) alapján az aktuális időre diszkontálnak., Hozam Lejáratig a Piaci Kamatok

  • N = Időszakok Száma

    • Bond Árképzés: Fő Jellemzők

    egyéb tényezők változatlanságát feltételezve, minden mást tartott egyenlő:

    • Egy bond magasabb kamatláb lesz az ára magasabb,
    • Egy bond magasabb par érték lesz az ára magasabb,
    • Egy bond nagyobb időszakok száma a lejáratig lesz az ára magasabb,
    • Egy bond magasabb a lejáratig számított hozam vagy piaci árak lesz árú alsó

    Egy könnyebb módja is emlékszem, hogy kötvények lesz az ára magasabb, az összes jellemzők, kivéve a lejáratig számított hozam., A lejáratig magasabb hozam alacsonyabb kötvényárazást eredményez.

    Kötvényárak: egyéb” puha ” jellemzők

    a fent vázolt empirikus jellemzők befolyásolják a kötvénykibocsátásokat, különösen az elsődleges piacon. Vannak más kötvényjellemzők is, amelyek befolyásolhatják a kötvényárakat, különösen a másodlagos piacokon. Ezek a következők:

    • kibocsátó vállalkozás hitelképessége
    • kötvénykereskedelem likviditása
    • a következő kifizetésig eltelt idő

    vállalati hitelképesség

    a kötvényeket a kibocsátó cég hitelképessége alapján értékelik., Ezek a minősítések AAA – tól DS &p – Standard and Poor ‘ sstandard & Poor ‘ s egy amerikai pénzügyi hírszerző cég, amely az S&p Global részlegeként működik. S&p piacvezető a. Az A-nál magasabb besorolású kötvényeket általában befektetési minőségű kötvényeknek nevezik, mivel bármi alacsonyabb, köznyelvben junk bonds néven ismert.

    a kötvény lejáratig magasabb hozamot igényel a magasabb hitelkockázat kompenzálása érdekében., Emiatt a junk kötvények alacsonyabb áron kereskednek, mint a befektetési minőségű kötvények.

    Kötvénylikviditás

    a szélesebb körben forgalmazott kötvények értékesebbek lesznek, mint a ritkán forgalmazott kötvények. Intuitív módon a befektető óvatos lesz egy olyan kötvény megvásárlásával kapcsolatban, amelyet később nehezebb lenne eladni. Ez csökkenti az illikvid kötvények árát.

    Fizetési idő

    végül, a következő kupon kifizetésig eltelt idő befolyásolja a kötvény” tényleges ” árát. Ez egy összetettebb kötvényárazási elmélet, az úgynevezett “piszkos” árképzés., A piszkos árképzés figyelembe veszi a kamatfizetések közötti kamatot. Ahogy a kifizetések közelebb kerülnek, a kötvénytulajdonosnak kevesebb időt kell várnia, mielőtt megkapja a következő kifizetését. Ez vezet az árak folyamatosan magasabb, mielőtt újra csökken után kupon fizetés.

    Tudjon meg többet a kötvényekről

    • fix jövedelem TradingFixed Income TradingFixed income trading incluses investing in bonds or other debt security instruments., A fix kamatozású értékpapírok számos egyedi tulajdonsággal és tényezővel rendelkeznek, amelyek a leggyakoribb kötvény-és fix kamatozású kötvény futamidejére vonatkoznak. Életjáradék, állandóság, kamatszelvény, kovariancia, folyó hozam, par érték, hozam lejáratig. stb.
    • Adósságtőke-Piacokaz Adósságtőke – piacok (DCM)az Adósságtőke-piacok (DCM) csoportjai közvetlenül a vállalati kibocsátóknak nyújtanak tanácsot a felvásárlások, a meglévő adósság refinanszírozása vagy a meglévő adósság átstrukturálása miatti adósságnövelésről., Ezek a csapatok gyorsan mozgó környezetben működnek, és szorosan együttműködnek egy tanácsadó partnerrel
    • adósság Ütemezettebt Ütemezéseaz adósság ütemezése meghatározza az összes olyan adósságot, amelyet egy vállalkozás a futamidő és a kamatláb alapján ütemez. A pénzügyi modellezésben a kamatkiadások