valószínűleg hallottál a magántőke (PE) kifejezésről. 2019-től nagyjából 3,9 trillió dollárnyi vagyonnal rendelkeztek a magántőke (PE) cégek, ez 12,2 százalékkal nőtt az egy évvel korábbihoz képest.

a befektetők a magántőke (PE) alapokat keresik, hogy olyan hozamokat keressenek, amelyek jobbak, mint amit az állami részvénypiacokon el lehet érni. De lehet, hogy van néhány dolog, amit nem értesz az iparágról. Olvasson tovább, hogy többet megtudjon a magántőkéről (PE), beleértve azt is, hogyan teremt értéket és néhány kulcsfontosságú stratégiáját.,

Key Takeaways

  • Private equity (pe) a nyilvánosan nem forgalmazott vállalatokba történő tőkebefektetésre utal.
  • a legtöbb PE-cég nyitott az akkreditált befektetők vagy azok számára, akiket magas nettó értéknek tartanak, a sikeres PE-vezetők pedig évente több millió dollárt kereshetnek.
  • A tőkeáttételes kivásárlások (LBOs) és a kockázatitőke-befektetések (VC) két kulcsfontosságú PE befektetési alterület.

mi a magántőke (PE)?,

a magántőke (PE) olyan gazdálkodó egység tulajdonjoga vagy érdekeltsége, amely nem szerepel nyilvánosan vagy nem kereskedik. Forrás befektetési tőke, magántőke (PE) származik magas nettó értékű egyének (HNWI), valamint a cégek, hogy vásárlás tét a privát társaságok, vagy ellenőrzést szerez az állami vállalatok, a tervek, hogy vigye őket a magán -, mind delist őket a tőzsdéken.

a magántőke (PE) iparág olyan intézményi befektetőkből áll, mint a nyugdíjalapok és az akkreditált befektetők által finanszírozott nagy magántőke (PE) cégek., Mivel a magántőke (PE) közvetlen befektetéssel jár—gyakran a vállalat működésének befolyásolása vagy ellenőrzése érdekében—jelentős tőkeköltségre van szükség, ezért a mély zsebekkel rendelkező alapok uralják az iparágat.

az akkreditált befektetők számára szükséges minimális tőkeösszeg a cégtől és az alaptól függően változhat. Egyes alapok $ 250,000 minimális belépési követelmény, míg mások több millióra van szükségük.

az ilyen kötelezettségvállalások mögöttes motivációja a befektetés pozitív megtérülésének elérése (ROI)., Partnerek magántőke-(PE) cégek anyagi források kezelni ezeket a pénzeket, hogy a hozam, kedvező visszatér a részvényesek, jellemzően befektetési horizont között négy, illetve hét éven át.

2:10

Magántőke-befektetési Alapokra

A Magántőke (PE) Szakma

A magántőke (PE) az üzlet vonzza a legjobb, legokosabb, vállalati Amerikában, beleértve a top előadók a Fortune 500 cégek elit vezetési tanácsadó cégek., Az ügyvédi irodák a magántőke (PE) bérbeadására is pályázhatnak, mivel az ügyletek teljesítéséhez számviteli és jogi ismeretekre van szükség, és a tranzakciók nagyon keresettek.

a magántőke (PE) cégek díjstruktúrája változó, de jellemzően vezetési és teljesítménydíjból áll. Az eszközök 2% – ának és a bruttó nyereség 20% – ának éves kezelési díja a vállalat eladásakor gyakori, bár az ösztönző struktúrák jelentősen eltérhetnek.,

Tekintettel arra, hogy a magántőke-(PE) cég 1 milliárd dolláros kezelt eszközök (AUM) lehet, hogy nem több, mint két tucat befektetési szakemberek, hogy a 20% – ot a bruttó profitot lehet generálni több tízmillió dolláros díjat, könnyű belátni, miért az ipar vonzza a legtehetségesebb.

középpiaci szinten-50-500 millió dollár üzlet értékben-a munkatársak alacsony hat számjegyű fizetést és bónuszokat kereshetnek, míg az alelnökök körülbelül félmillió dollárt kereshetnek., A megbízók viszont évente több mint 1 millió dollárt kereshetnek (realizált és nem realizált) kompenzációban.

A magántőke (PE) cégek típusai

a magántőke (PE) cégek számos befektetési preferenciával rendelkeznek. Egyesek szigorú finanszírozók vagy passzív befektetők, akik teljes mértékben a menedzsmenttől függenek, hogy növekedjenek a vállalat és hozamot generáljanak. Mivel az eladók ezt általában commoditált megközelítésnek tekintik, más magántőke (PE) cégek aktív befektetőknek tekintik magukat. Vagyis operatív támogatást nyújtanak a menedzsmentnek, hogy segítsenek egy jobb vállalat felépítésében és növekedésében.,

Aktív magántőke-(PE) cégek lehet, hogy egy kiterjedt kapcsolati lista C-szintű kapcsolatok, mint például a Vezérigazgatók, a CFOs belül egy adott iparág, amely segít növelni a bevételt. Szakértők lehetnek a működési hatékonyság és a szinergiák megvalósításában is. Ha egy befektető valami különlegeset hozhat egy olyan ügylethez, amely idővel növeli a vállalat értékét, akkor nagyobb valószínűséggel tekintik őket kedvezően az eladók.

a befektetési bankok versenyeznek a magántőke (PE) cégekkel, más néven magántőke-alapokkal, hogy jó vállalatokat vásároljanak és finanszírozzanak születőket., Nem meglepő, hogy a legnagyobb befektetési banki szervezetek, például a Goldman Sachs (GS), a JPMorgan Chase (JPM) és a Citigroup (C) gyakran megkönnyítik a legnagyobb ügyleteket.

magántőke (PE) cégek esetében az általuk kínált alapok csak akkreditált befektetők számára érhetők el, és csak korlátozott számú befektetőt engedhetnek meg, míg az alap alapítói általában meglehetősen nagy részesedést vállalnak a cégben is.

hogy az említett, néhány, a legnagyobb és legrangosabb magántőke (PE) alapok kereskedelmi részvényeiket nyilvánosan., Például a Blackstone Group (BX), amely olyan cégek kivásárlásában vett részt, mint a Hilton Hotels és a MagicLab, kereskedik a New York-i tőzsdén (NYSE).,h2> Hogyan Magántőke (PE) hoz Létre Értéket

Magán-saját tőke (PE) cégek végre két kritikus funkciók:

  • üzlet híváskezdeményezési/tranzakció végrehajtása
  • portfólió felügyelet

a Dolog, miszerint magában foglalja létrehozása, fenntartása, mind a fejlődő kapcsolatok adás-vétel (M&A) a közvetítők, a befektetési bankok, illetve hasonló ügylet szakemberek, hogy biztosítsa mind a magas-mennyiségi, minőségi üzlet flow: a leendő megszerzése jelöltek említett magántőke-(PE) szakemberek befektetési felülvizsgálat., Egyes cégek belső alkalmazottakat vesznek fel, hogy proaktív módon azonosítsák és elérjék a cég tulajdonosait, hogy tranzakciós vezetéseket generáljanak. Egy versenyképes m&tájképben a szabadalmaztatott ajánlatok beszerzése segíthet biztosítani, hogy az összegyűjtött pénzeszközöket sikeresen telepítik és befektetik.

ezenkívül a belső beszerzési erőfeszítések csökkenthetik a tranzakciókhoz kapcsolódó költségeket a befektetési banki közvetítők díjainak csökkentésével., Amikor a pénzügyi szolgáltatások szakemberei képviselik az eladót, általában teljes aukciós folyamatot futtatnak, amely csökkentheti a vevő esélyeit egy adott vállalat sikeres megszerzésére. Mint ilyen, deal origination szakemberek megpróbálják létrehozni egy erős egyetértés tranzakciós szakemberek, hogy egy korai bevezetés az üzlet.

fontos megjegyezni, hogy a befektetési bankok gyakran gyűjtik saját tőkéjüket, ezért nem csak üzletajánló, hanem versengő ajánlattevő is lehet., Más szavakkal, egyes befektetési bankok versenyeznek a magántőke (PE) cégekkel A jó vállalatok felvásárlásában.

a tranzakció végrehajtása magában foglalja a menedzsment, az ipar, a történelmi pénzügyek és előrejelzések értékelését, valamint az értékelési elemzések elvégzését. Miután a befektetési Bizottság aláírja, hogy folytassa a cél megszerzése jelölt, az üzlet szakemberek ajánlatot nyújt be az eladónak.,

ha mindkét fél úgy dönt, hogy halad előre, az üzlet szakemberei különböző tranzakciós tanácsadókkal, köztük befektetési bankárokkal, könyvelőkkel, ügyvédekkel és tanácsadókkal dolgoznak az átvilágítási szakasz végrehajtása érdekében. Az átvilágítás magában foglalja a menedzsment által megállapított működési és Pénzügyi Adatok validálását. A folyamat ezen része kritikus fontosságú, mivel a tanácsadók olyan üzletkötőket fedez fel, mint a jelentős és korábban nyilvánosságra nem hozott kötelezettségek és kockázatok.

magántőke (PE) befektetési stratégiák

rengeteg magántőke (PE) befektetési stratégia létezik., Két leggyakoribb a tőkeáttételes kivásárlások (LBOs) és a kockázatitőke-befektetések (VC).

tőkeáttételes kivásárlások (LBOs)

LBOs pontosan hogyan hangzik. Egy céget egy magántőke-társaság (PE) vesz ki, a vásárlást pedig adósságból finanszírozzák, amelyet a cél működésével és eszközeivel fedeznek.

a felvásárló (a PE cég) a célt a cél felhasználásával megszerzett pénzeszközökkel egyfajta biztosítékként kívánja megvásárolni., Az LBO-ban a magántőke (PE) cégek átvehetik a vállalatok irányítását, miközben csak a vételár töredékét teszik ki. A befektetés kihasználásával a PE cégek célja, hogy maximalizálják potenciális hozamukat.

kockázati tőke (VC)

a VC egy általánosabb kifejezés, amelyet gyakran használnak egy fiatal Társaságba történő tőkebefektetéshez egy kevésbé érett iparágban—gondolja az internetes társaságokat az 1990-es évek elején vagy közepén., A magántőke (PE) cégek gyakran látják, hogy az iparágban, és ami még fontosabb, maga a célvállalatban is van potenciál, megjegyezve, hogy visszatartják, mondjuk, a bevételek hiánya, a cash flow és az adósságfinanszírozás miatt.

a magántőke (PE) cégek jelentős részesedést szerezhetnek az ilyen vállalatokban abban a reményben, hogy a cél növekvő iparágában erőművé válik. Továbbá, a cél gyakran tapasztalatlan irányításának irányításával a magántőke (PE) cégek kevésbé számszerűsíthető módon is értéket adnak a cégnek.,

felügyelet és menedzsment

a magántőke (PE) szakemberek második fontos funkcióját a felügyelet és a menedzsment alkotja. A támogató munka mellett a stratégiai tervezés és a pénzügyi irányítás terén bevált gyakorlatokon keresztül egy fiatal vállalat vezető munkatársait is elkísérhetik. Emellett új számviteli, beszerzési és informatikai rendszerek intézményesítését is segíthetik beruházásaik értékének növelésében.,

Amikor több letelepedett cégek, magán-saját tőke (PE) cégek hiszem, megvan a képessége, valamint a szakértelem hogy alulteljesítő vállalkozások kapcsolja be erősebb is azáltal, hogy növeli a működési hatékonyság, ez a jövedelem. Ez az elsődleges értékteremtési forrás a magántőkében (PE), bár a magántőke (PE) cégek is értéket teremtenek azzal a céllal, hogy összehangolják a vállalatirányítás érdekeit a vállalat és befektetőinek érdekeivel.,

azáltal, hogy az állami vállalatok magán -, magántőke (PE) cégek megszüntetik a negyedéves keresetek és jelentéstételi követelmények folyamatos nyilvános ellenőrzését, amely lehetővé teszi számukra és a megszerzett cég vezetésének, hogy hosszabb távú megközelítést alkalmazzanak a társaság vagyonának javításában.

a Menedzsmentkompenzáció is gyakran szorosabban kötődik a cég teljesítményéhez, így növeli az elszámoltathatóságot és ösztönzi a menedzsment erőfeszítéseit., Ezt, valamint más mechanizmusok népszerű a magántőke (PE) ipar, végül, hogy a megszerzett társaság értékelési jelentősen nő az értéke az idő megvásárolták, ami egy nyereséges kilépési stratégia a magántőke-(PE) cég—e, hogy egy viszonteladói, egy részvénykibocsátás (IPO), vagy egy alternatív lehetőség.

befektetés Upside

egy népszerű kilépési stratégia a magántőke (PE) magában foglalja a növekvő és javítása egy középpiaci cég, és eladja egy nagyvállalat egy izmos profit., A fent említett nagy befektetési banki szakemberek általában arra összpontosítják erőfeszítéseiket, hogy milliárd dollár értékű vállalati értékekkel (EVs) foglalkozzanak. A tranzakciók túlnyomó többsége azonban a középső piacon található, a 100-500 millió dolláros tartományban, az alsó-középső piacon pedig 100 millió dollár alatt.

mivel a legjobb a nagyobb ügyletek felé vonzódik, a középső piac jelentősen alulteljesített piac. Vannak több eladók, mint vannak magasan képzett és elhelyezett pénzügyi szakemberek kiterjedt vevői hálózatok és források kezelni egy üzletet.,

a középső piac jelentősen alulteljesített piac, több eladóval, mint vannak vevők.

a nagy multinacionális vállalatok radarja alatt repülve sok ilyen kisvállalkozás gyakran magasabb színvonalú ügyfélszolgálatot és/vagy niche-termékeket és szolgáltatásokat nyújt, amelyeket a nagy konglomerátumok nem kínálnak. Ilyen lehetőség vonzza a kamat a magán-befektetési vállalkozások (PE), mivel ők rendelkeznek a betekintést hozzáértés kell kihasználni egy ilyen lehetőséget, majd vidd el a cég, hogy a következő szintre.,

például egy adott régióban termékeket értékesítő kisvállalkozás jelentősen növekedhet a nemzetközi értékesítési csatornák ápolásával. Alternatív megoldásként egy erősen széttagolt iparág konszolidálódhat, hogy kevesebb, nagyobb szereplőt hozzon létre—a nagyobb vállalatok általában magasabb értékelést végeznek, mint a kisebb vállalatok.

a befektetők számára fontos vállalati mutató a kamat, az adók, az értékcsökkenés és az amortizáció előtti eredmény (EBITDA)., Amikor egy magántőke-társaság (PE) felvásárol egy társaságot, a menedzsmenttel együtt dolgoznak annak érdekében, hogy befektetési horizontja alatt jelentősen növeljék az EBITDA-t. Egy jó portfólióvállalat jellemzően mind organikusan, mind akvizíciókkal növelheti EBITDA-ját.

a magántőke (PE) befektetőknek megbízható, alkalmas és megbízható menedzsmenttel kell rendelkezniük. A portfólióvállalatok vezetőinek többsége olyan tőke-és bónuszkompenzációs struktúrákat kap, amelyek jutalmazzák őket pénzügyi céljaik eléréséért. A célok ilyen összehangolására általában szükség van, mielőtt az üzlet megtörténik.,

A Magántőkébe (PE) történő befektetés

a magántőke (PE) gyakran kikerül az egyenletből azok számára, akik nem tudnak több millió dollárt befektetni, de nem kellene. Bár a legtöbb magántőke (PE) befektetési lehetőség meredek kezdeti befektetéseket igényel, még mindig vannak módok a kisebb, kevésbé gazdag szereplők számára, hogy bekapcsolódjanak az akcióba.,

számos magántőke (PE) befektetési vállalkozás—más néven üzletfejlesztési társaságok (BDCs)—kínál nyilvánosan forgalmazott részvényeket, így az átlagos befektetők lehetőséget kapnak a magántőke (PE) pite egy szeletének birtoklására. A Blackstone csoporttal együtt ott van az Apollo Global Management (APO), a Carlyle Group (CG) és a Kohlberg Kravis Roberts (KKR), amely legismertebb az RJR Nabisco 1989-es hatalmas tőkeáttételes kivásárlásáról.,

a befektetési alapok az illikvid értékpapír-állományokra vonatkozó szabályok miatt korlátozzák a magántőke (PE) vásárlását, de közvetett módon befektethetnek ezen nyilvánosan jegyzett magántőke (PE) társaságok megvásárlásával. Ezeket a befektetési alapokat általában pénzeszközöknek nevezik.

Az átlagos befektetők befektetési jegyeket is vásárolhatnak egy tőzsdén forgalmazott alapban (ETF), amely magántőke (PE) cégek részvényeit tartja, mint például a ProShares Global jegyzett magántőke ETF (PEX).,

A lényeg

a már a trillionokban kezelt alapokkal a magántőke (PE) cégek vonzó befektetési eszközökké váltak a gazdag egyének és intézmények számára. Annak megértése, hogy pontosan mit jelent a magántőke (PE), és annak értéke hogyan jön létre az ilyen befektetésekben, az első lépés egy olyan eszközosztályba való belépéshez, amely fokozatosan egyre hozzáférhetőbbé válik az egyes befektetők számára.,

mivel az ipar vonzza a legjobb és legfényesebb a vállalati Amerikában, a szakemberek a magántőke (PE) cégek általában sikeresen telepítésével befektetési tőke, valamint az értékek növelése a Portfólió cégek. Ugyanakkor heves verseny van az M& piacon is, ahol jó cégek vásárolhatnak. Mint ilyen, elengedhetetlen, hogy ezek a cégek erős kapcsolatokat alakítsanak ki a tranzakciós és szolgáltatási szakemberekkel az erős üzletáramlás biztosítása érdekében.,