cenné papíry kryté Hypotékou (MBS), což jsou skupiny hypoték, které se prodávají u vydávající banky, a pak zabaleny společně do „bazénů“ a prodává se jako jediné zabezpečení, mohou být klasifikovány dvěma způsoby: „agentura“ nebo „mimo kancelář“ cenné papíry.,

Definice Agentury a Non-Agentura MBS

Agenturní MBS jsou vytvářeny jedním ze tří agentur: Vláda Národní Hypoteční Asociace (známý jako GNMA nebo Ginnie Mae), Federální Národní Hypoteční (FNMA nebo Fannie Mae) a Federal Home Úvěr Hypoteční Corporation (Freddie Mac). Cenné papíry vydané některou z těchto tří agentur jsou označovány jako agentura MBS.

dluhopisy GNMA jsou podpořeny plnou vírou a kreditem americké vlády, a jsou tedy bez rizika selhání. Fannie Mae a Freddie Mac byly pronajaty USA., vláda, ale nyní jsou to akcionářské společnosti působící na základě kongresové Charty. Postrádají stejnou podporu jako dluhopisy Ginnie Mae, ale riziko selhání je stále považováno za zanedbatelné.

soukromé subjekty, jako jsou finanční instituce, mohou také vydávat cenné papíry kryté hypotékami. V tomto případě se MBS označuje jako non-agency MBS nebo Private-label securities. Tyto dluhopisy nejsou zaručeny americkou vládou nebo jakýmkoli státem sponzorovaným podnikem, protože se často skládaly ze skupin dlužníků, kteří nemohli splnit agenturní standardy.,

Mnoho z těchto non-agentura úvěry byly „Alt-“ a „subprime“ úvěry, které získal proslulost během finanční krize v roce 2008. To ve spojení s nedostatečnou podporou vlády znamená, že neagenturní MBS obsahuje prvek úvěrového rizika (tj. možnost selhání), který není přítomen v agenturních MBS.

Krátké Historii Non-Agenturní MBS

nejtěžší vydávání non-agenturní MBS došlo od roku 2001 do roku 2007 a pak skončil v roce 2008, po hypoteční krize v USA, Rychlý růst v non-agenturní MBS trhu je široce citován jako klíčový katalyzátor krize, neboť tyto cenné papíry poskytuje způsob, jak pro méně bonitní kupci získat financování. Nakonec to vedlo ke zvýšení delikvencí, což způsobilo, že v roce 2008 se hodnota MBS bez agentury zhroutila. „Nákaza“ se následně rozšířila na cenné papíry vyšší kvality, urychlila krizi a způsobila zastavení nových emisí.,

Peníze manažeři mohou stále investovat do non-agenturní MBS dnes i přes nedostatek nových emisí, jako cenné papíry před finanční krizí i nadále obchodovat na otevřeném trhu. Třídy aktiv vede velmi dobře, a na následné využití, nicméně, obohacující proti proudu peníze manažeři, kteří vzali riziko nákupu do velmi depresivní trh v roce 2009.

nechte analýzu na profesionálech

s výjimkou nejvzácnějších případů, non-agency MBS nejsou pro jednotlivé investory.,ual cenné papíry v rámci tohoto segmentu trhu:

  • Bydlení analýzy trhu, a to nejen na národní a místní úrovni
  • Veřejné politiky, analýzy
  • Analýza jednotlivých segmentů, nebo splátky, v rámci každé MBS jednat určit ty problémy s optimální profil rizika/výnosu
  • Tržní likvidity
  • Úrokových sazeb a výnosové křivky analýzy
  • Analýza různých servisních subjektů

i když to není vhodné pro investory k nákupu non-agenturní MBS na jejich vlastní, mnoho aktivně spravované fondy dluhopisové vlastní tyto cenné papíry., V mnoha případech fondy vlastnily tyto dluhopisy od období po krizi, v takovém případě by významně přispěly k výnosům. Zatímco v non-agency MBS nyní není tolik vzhůru jako před pěti lety, považujte jejich přítomnost v dluhopisovém fondu za náznak, že manažer je ochoten hledat příležitosti v nepopulárních segmentech trhu.,