Bond Pricing (Français)

qu’est-ce que le prix des obligations?

la tarification des obligations est une question empirique dans le domaine des instruments financiersles titres publiquesles titres publics, ou titres négociables, sont des investissements qui sont négociés ouvertement ou facilement sur un marché. Les titres sont des actions ou des titres de créance.. Le prix d’une obligation dépend de plusieurs caractéristiques inhérentes à chaque emprunt., Ces caractéristiques sont:

• Coupon, ou absence de celui-ci
• Principal/Valeur nominale
• rendement à l’échéance
• périodes à l’échéance

alternativement, si le prix de l’obligation et toutes les caractéristiques sauf une sont connues, la dernière caractéristique manquante peut être résolue pour.

prix des obligations: Coupons

Une obligation peut ou non être accompagnée de coupons. Un coupon est indiqué comme un pourcentage nominal de la valeur nominale (montant principal) de l’obligation. Chaque coupon est échangeable par période pour ce pourcentage., Par exemple, un coupon de 10% sur une obligation de 1000 par par est remboursable à chaque période.

Une obligation peut également venir sans coupon. Dans ce cas, l’obligation est appelée obligation à coupon zéro. Obligations à coupon zéro escompte D’émission originalune escompte d’émission originale (O) est un type d’instrument de dette. Souvent une obligation, O sont vendus à une valeur inférieure à la valeur nominale lors de l’émission, d’où le D en O. À l’échéance, la valeur nominale est versé à l’investisseur. La différence reçue est un gain pour l’investisseur et correspond en fait aux intérêts payés par l’emprunteur ou l’émetteur. sont généralement à un prix inférieur à celui des obligations avec coupons.,

Lien Prix: Capital/Valeur Nominale

Chaque lien doit venir d’une valeur nominale valuePar ValuePar Valeur est la valeur nominale d’une obligation, ou d’actions, ou de coupon comme indiqué sur une obligation ou d’un certificat d’actions. C’est une valeur statique est remboursé à l’échéance. Sans la valeur principale, une obligation n’aurait aucune utilité. La valeur principale doit être remboursée au prêteur (l’acheteur d’obligations) par l’emprunteur (l’émetteur d’obligations). Une obligation à coupon zéro ne paie Aucun coupon mais garantira le capital à l’échéance., Les acheteurs d’obligations à coupon zéro gagnent des intérêts en vendant l’obligation à un escompte de sa valeur nominale.

Une obligation à coupon paie des coupons à chaque période, et un coupon plus le capital à l’échéance. Le prix d’une obligation comprend tous ces paiements actualisés au rendement jusqu’à l’échéance.

prix des obligations: rendement à L’échéance

Les obligations sont cotées de manière à donner un certain rendement aux investisseurs. Une obligation qui se vend à une prime (lorsque le prix est supérieur à la valeur nominale) aura un rendement à l’échéance qui est inférieur au taux du coupon., Alternativement, la causalité de la relation entre le rendement et l’échéance coût de la Débitele coût de la dette est le rendement qu’une entreprise fournit à ses détenteurs de créances et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs WACC pour l’analyse de l’évaluation. et le prix peut être inversé. Une obligation pourrait être vendue à un prix plus élevé si le rendement prévu (taux d’intérêt du marché) est inférieur au taux du coupon. En effet, le porteur d’obligations recevra des paiements de coupons supérieurs au taux d’intérêt du marché et paiera donc une prime pour la différence.,

Lien Prix: les Périodes de Maturité

les Obligations auront un certain nombre de périodes de maturité. Il s’agit généralement de périodes annuelles, mais elles peuvent aussi être semestrielles ou trimestrielles. Le nombre de périodes sera égal au nombre de paiements de coupons.

valeur temporelle de L’Argent

Le prix des obligations est basé sur la valeur temporelle de l’argent. Chaque paiement est actualisé à l’heure actuelle en fonction du rendement à l’échéance (taux d’intérêt du marché)., Rendement à L’échéance, taux D’intérêt du marché

prix des obligations: principales Caractéristiques

Ceteris paribus, toutes choses égales par ailleurs:

• une obligation avec un taux de coupon plus élevé sera cotée plus haut
• une obligation avec une valeur nominale plus élevée sera cotée plus haut
• Une obligation avec un rendement à L’échéance plus élevé ou les taux du marché seront moins élevés

il est plus facile de se rappeler que les obligations seront plus élevées pour toutes les caractéristiques, à L’exception du rendement à l’échéance., Un rendement supérieur à l’échéance se traduit par une baisse du prix des obligations.

prix des obligations: autres caractéristiques « douces”

Les caractéristiques empiriques décrites ci-dessus affectent les émissions obligataires, en particulier sur le marché primaire. Il existe cependant d’autres caractéristiques obligataires qui peuvent influer sur le prix des obligations, en particulier sur les marchés secondaires. Ce sont:

• la Solvabilité de l’émission d’entreprise
• la Liquidité des obligations commerciales
• le Temps à côté de paiement

Ferme de la Solvabilité de l’

les Obligations sont évalués en fonction de la solvabilité de l’émission d’entreprise., Ces notations vont de AAA à DS &P – Standard and Poor’sstandard & Poor’s est une société américaine de renseignement financier qui opère comme une division de S&p Global. S &P est un leader du marché dans la. Les obligations notées supérieures à A sont généralement appelées obligations de qualité investissement, alors que tout ce qui est inférieur est familièrement connu sous le nom de junk bonds.

Les obligations Junk auront besoin d’un rendement plus élevé à l’échéance pour compenser leur risque de crédit plus élevé., Pour cette raison, les obligations junk se négocient à un prix inférieur à celui des obligations investment grade.

liquidité obligataire

Les obligations plus largement négociées auront plus de valeur que les obligations peu négociées. Intuitivement, un investisseur se méfiera d’acheter une obligation qui serait plus difficile à vendre par la suite. Cela fait baisser les prix des obligations illiquides.

délai de paiement

enfin, le délai de paiement du prochain coupon affecte le prix « réel” d’une obligation. Il s’agit d’une théorie plus complexe de la tarification des obligations, connue sous le nom de tarification « sale »., Le prix sale prend en compte les intérêts qui s’accumulent entre les paiements de coupons. À mesure que les paiements se rapprochent, un porteur d’obligations doit attendre moins de temps avant de recevoir son prochain paiement. Cela entraîne des Prix régulièrement plus élevés avant qu’il ne baisse à nouveau juste après le paiement du coupon.

en savoir plus sur les obligations

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• termes des Obligatoiresles termes des obligations à revenu Fixédéfinitions pour les termes les plus courants des obligations et des titres à revenu fixe. Rente, perpétuité, taux de coupon, covariance, rendement courant, Valeur nominale, Rendement à l’échéance. etc.
• marchés des capitaux Obligatoiresdebt Capital Markets (DCM)les groupes Debt Capital Markets (DCM) sont chargés de fournir des conseils directement aux entreprises émettrices sur la levée de dette pour les acquisitions, le refinancement de la dette existante ou la restructuration de la dette existante., Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire de conseil
• calendrier de la Créancedebt ScheduleA calendrier de la créance établit l’ensemble de la dette d’une entreprise dans un calendrier basé sur son échéance et son taux d’intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de charges d’intérêts