L’analyse des ratios est un outil extrêmement important et polyvalent dans le monde de la finance et de la comptabilité. Le modèle DuPont d’analyse des ratios est un modèle particulièrement utile qui conduit logiquement les étudiants vers une approche structurée d’analyse d’une entreprise à l’aide de ratios.

Avez-vous atteint vos objectifs cette année? Comment avez-vous pu atteindre vos objectifs? Ou pourquoi n’avez-vous pas été en mesure d’atteindre vos objectifs?, L’analyse des ratios à L’aide du modèle Dupont répondra à ces questions si je devais poser les mêmes questions à une entreprise.

Il existe différents points de vue sur ce qui devrait être les principaux objectifs d’une entreprise ou d’une société. Cependant, fournir une récompense ou un retour aux investisseurs de la société est considéré comme l’un des principaux objectifs d’une société. Ce chapitre vous aidera à répondre aux questions suivantes en consultant les états financiers.

  • une entreprise atteint – elle son objectif principal?
  • Quel est le rendement pour les investisseurs et comment est-il calculé?,
  • comment cette société peut-elle fournir ce rendement à ses actionnaires?
  • Quelle est l’efficacité de la gestion de ses actifs?
  • La société a-t-elle utilisé la dette pour augmenter son rendement auprès des actionnaires?
  • la société compte-t-elle sur une marge bénéficiaire pour générer des rendements sur les capitaux propres ou compte-t-elle sur la génération d’un plus grand volume de ventes?

comparaisons: L’analyse du Ratio est Relative

Comme toute autre évaluation, l’évaluation de la performance d’une entreprise est difficile sur une base autonome. Par exemple, connaître ma température corporelle seule n’est pas utile., Je dois savoir quelle est la température corporelle normale pour la population adulte en général afin de pouvoir comparer ma température avec la plage normale et décider si je souffre de fièvre! Je dois également comparer ma température avec d’autres espèces similaires d’adultes et non avec des poissons ou des animaux, car leur plage de température corporelle peut être très différente.

de même, il est important d’évaluer le rendement d’une entreprise par rapport aux critères de référence appropriés. Dans le cas d’une entreprise, les points de référence appropriés seraient d’autres entreprises du même secteur ou la moyenne de l’industrie., Il n’est pas approprié de comparer un détaillant comme Walmart à une entreprise pharmaceutique comme Merck car leurs modèles d’affaires sont différents. Pour évaluer les performances D’Apple, nous utiliserons les performances de Microsoft comme référence. Soyez conscient que Apple et Microsoft ne sont pas exactement identiques-Microsoft est plus une société de logiciels alors Qu’Apple est une société de matériel et de logiciels mis ensemble. Nous verrons le résultat de cette différence surgir dans de nombreux endroits.

rendement des capitaux propres

le ratio de rendement des capitaux propres fournit une mesure permettant d’évaluer si la société atteint ses principaux objectifs., Le ratio de rendement des capitaux propres mesure le rendement fourni aux investisseurs d’une entreprise. Il regarde le résultat net par rapport aux investissements réalisés par les investisseurs en capital. Le ratio de rendement des capitaux propres indique le ratio ou le pourcentage de l’investissement en capitaux propres qui a été généré en tant que Revenu pour la période concernée.

Le Retour sur les capitaux Propres est le point de départ de l’DuPont Ratio modèle d’analyse.

Le retour sur fonds propres ratio est calculé en divisant le bénéfice net par les capitaux propres., Rappelez-vous que le résultat net est obtenu dans le compte de résultat et représente le résultat net pour une période de temps. Les capitaux propres peuvent toutefois être différents au début de cette période et à la fin de cette période! Par conséquent, nous devons prendre la moyenne des capitaux propres de début et de fin comme dénominateur pour calculer le rendement des capitaux propres.

Apple fournit-il un rendement aux investisseurs en actions? Apple fait-il mieux que Microsoft et d’autres concurrents dans cette industrie? Oui, il fournit actuellement un rendement fantastique à ses investisseurs en actions!, Nous pouvons voir que le rendement des capitaux propres D’Apple est de 41.67%. Cela indique que pour chaque 100 $de capital-actions, Apple est en mesure de générer 41,67 $de bénéfice net.

Le rendement des capitaux propres D’Apple et de Microsoft pour L’année 2011

Nous constatons également que le rendement des capitaux propres de Microsoft est supérieur au rendement des capitaux propres D’Apple!

composantes du rendement des capitaux propres

c’est intéressant: comment Microsoft peut-il fournir un rendement des capitaux propres plus élevé à ses investisseurs qu’Apple ne le peut?, C’est surprenant d’autant plus que nous avons vu dans les chapitres précédents Qu’Apple a connu une croissance très élevée. Le modèle DuPont est très utile pour répondre à cette question.

Le rendement des capitaux propres peut être divisé en deux composantes: le rendement des actifs et l’effet de levier.

le modèle DuPont décompose le rendement des capitaux propres en deux composantes: le rendement des actifs et l’effet de levier. Comment le rendement des capitaux propres est-il égal au produit du rendement des actifs multiplié par l’effet de levier?, Lorsque le rendement des actifs et les ratios de levier sont établis, le total des actifs s’annule à la fois sur le ratio de rendement des actifs et le ratio de levier, vous laissant avec les composantes du rendement des capitaux propres. Ainsi, le rendement des capitaux propres est le produit du ratio de rendement des actifs et du ratio de levier.

rendement des actifs

le rendement des actifs mesure le rendement qu’une entreprise est capable de générer par rapport au total des actifs de la société (en pourcentage)., Étant donné que le total des actifs de la société sera toujours égal au capital utilisé par la société, le rendement des actifs indique le rendement fourni aux fournisseurs de capital (capital levé auprès d’investisseurs en actions et de prêteurs à la société) de la société. Le ratio de rendement des actifs indique le pourcentage des actifs générés en tant que revenus pour la période concernée.

Le ratio de rendement des actifs est calculé en divisant le revenu net d’une entreprise par le total des actifs utilisés. Rappelez-vous que le résultat net est obtenu dans le compte de résultat et représente le résultat net pour une période de temps., Le total des actifs peut toutefois être différent au début de cette période et à la fin de cette période, car de nouveaux actifs peuvent avoir été acquis au cours de la période. Nous prenons donc la moyenne des capitaux propres initiaux et des capitaux propres finaux comme dénominateur lors du calcul du rendement de l’actif.

d’Apple et de Microsoft de Rendement de l’Actif de l’année 2011

Est-ce qu’Apple fournit un bon rendement sur les actifs? Apple fait-il mieux que Microsoft et d’autres concurrents dans ce secteur à cet égard?, Oui, il fournit actuellement un rendement fantastique à ses fournisseurs de capital (capitaux propres et dette)! Nous pouvons voir que le rendement des actifs D’Apple est de 27.06%. Cela indique que pour chaque tranche de 100 $d’actifs totaux, Apple a pu générer un bénéfice net de 27,06$. Nous pouvons également constater que ce rendement des actifs est supérieur à celui de Microsoft qui a un rendement des actifs inférieur à 23.77%!

Eh bien, si le rendement des actifs D’Apple est supérieur au rendement des actifs de Microsoft, pourquoi Apple a-t-il toujours un rendement des capitaux propres inférieur?,

effet de levier

comprendre le ratio de levier D’Apple et de Microsoft vous aidera à comprendre pourquoi le rendement des capitaux propres D’Apple est inférieur à celui de Microsoft, même si Apple a un rendement des actifs plus élevé que le rendement des actifs de Microsoft.

Les entreprises utilisent la dette comme source de financement pour augmenter leurs actifs ou leur capacité de GAIN. Le ratio de levier mesure le montant de la dette (également appelé effet de levier) qu’une entreprise a utilisé par rapport à ses capitaux propres. En d’autres termes, le ratio de levier est le total de l’actif total des capitaux propres d’une entreprise., Comme mentionné précédemment, les actifs totaux et les capitaux propres totaux peuvent être différents au début de cette période et à la fin de la période. De nouveaux actifs acquis et les nouveaux capitaux ont été émis au cours de la période. Nous prenons donc la moyenne des actifs totaux de début et de fin et des valeurs totales des capitaux propres pour calculer le ratio de levier.

Le ratio de levier ratio reflète la structure du capital de l’entreprise.

Nous pouvons voir que L’effet de levier D’Apple est de 1,54 et L’effet de levier de Microsoft est de 1,89., Parce que L’effet de levier plus élevé de Microsoft de 1,89 est multiplié par son rendement des actifs, il est en mesure de générer un rendement des capitaux propres plus élevé Qu’Apple malgré un rendement des capitaux propres inférieur à celui D’Apple.

Apple & Microsoft Retour sur fonds Propres décomposé en ses composants Rendement de l’Actif et de l’effet de Levier.

ainsi, nous voyons que l’effet de levier est en mesure d’aider Microsoft à obtenir un rendement des capitaux propres plus élevé qu’Apple malgré un rendement des actifs plus faible. C’est le pouvoir de l’effet de levier. C’est un effet de l’utilisation de la dette., Vous couvrirez d’autres effets de la dette lorsque vous étudiez la finance.

composantes du rendement des actifs

pourquoi Apple est-il capable de générer un rendement des actifs plus élevé que Microsoft? Nous pouvons répondre à cette question en décomposant le rendement des actifs en ses composantes distinctes. Comment le rendement des actifs est-il égal au produit de la marge bénéficiaire multiplié par le chiffre d’affaires des actifs? Nous pouvons voir que les ventes nettes dans le ratio de marge bénéficiaire et le ratio de rotation des actifs s’annulent et vous vous retrouvez avec les composantes du rendement des actifs.,

Le rendement des actifs peut être divisé en deux composantes: la marge bénéficiaire et la rotation des actifs.

marge bénéficiaire

la marge bénéficiaire reflète la rentabilité de l’entreprise ou la marge que l’entreprise est en mesure de conserver sur ses ventes. Si une entreprise a un dollar de ventes ou de revenus et qu’il lui en coûte 80 cents pour générer les ventes, nous dirions qu’elle a une marge bénéficiaire de 20% (calculée comme suit (($1-0.80)/$1)*100% = 20% marge bénéficiaire)., En d’autres termes, la marge bénéficiaire reflète l’excédent du prix de vente sur les coûts en pourcentage du prix de vente. La marge bénéficiaire d’une entreprise est obtenue en divisant son bénéfice net par ses revenus nets.

Apple & Microsoft marges de profit.

Nous pouvons voir que la marge bénéficiaire de Microsoft est supérieure à la marge bénéficiaire D’Apple. En effet, Apple vend également du matériel dont les coûts unitaires sont plus élevés que les logiciels.,

rotation des actifs

Le ratio de rotation des actifs reflète le nombre de dollars de ventes que la société a pu générer sur chaque dollar d’actifs qu’elle possède. Le ratio de rotation des actifs montre l’efficacité de l’entreprise a utilisé ses actifs pour générer des ventes.

Apple & Microsoft de l’actif du chiffre d’affaires en 2011.

comme mentionné précédemment, le total des actifs peut être différent au début de cette période et à la fin de la période., De nouveaux actifs peuvent avoir été acquis ou les actifs peuvent avoir été vendus au cours de la période. Nous prenons donc la moyenne des actifs totaux de début et de fin pour calculer le ratio de rotation des actifs.

Apple& le rendement des actifs de Microsoft en 2011 est divisé en chiffres de marge bénéficiaire et de chiffre d’affaires.

lorsque nous examinons les ratios de marge bénéficiaire et de rotation des actifs D’Apple et de Microsoft, Nous pouvons voir que Microsoft est capable de générer une marge bénéficiaire plus élevée., Cependant, Apple a un ratio de rotation des actifs plus élevé, ce qui indique qu’il est capable de générer plus de ventes à partir de ses actifs et se retrouve donc avec un rendement plus élevé sur ses actifs.

résumé de L’analyse des ratios avec le modèle DuPont

dans ce chapitre, nous avons d’abord examiné quel est l’objectif principal d’une entreprise. Nous avons ensuite évalué si la société atteint son objectif principal en calculant son rendement des capitaux propres., Nous avons approfondi la compréhension des raisons pour lesquelles le rendement des capitaux propres de cette société est supérieur ou inférieur à celui d’autres sociétés similaires en décomposant le rendement des capitaux propres en deux composantes: le rendement des actifs et son ratio de levier. Après avoir compris le ratio de rendement des actifs d’une entreprise, nous avons examiné les deux composantes du ratio de rendement des actifs: la marge bénéficiaire et le ratio de rotation des actifs. En évaluant ces ratios, nous sommes en mesure de répondre aux questions suivantes.

  • une entreprise atteint – elle son objectif principal?
  • Quel est le rendement pour les investisseurs et comment est-il calculé?,
  • comment cette société peut-elle fournir ce rendement à ses actionnaires?
  • Quelle est l’efficacité de la gestion de ses actifs?
  • La société a-t-elle utilisé la dette pour augmenter son rendement auprès des actionnaires?
  • la société compte-t-elle sur une marge bénéficiaire pour générer des rendements sur les capitaux propres ou compte-t-elle sur la génération d’un plus grand volume de ventes?

prochaines étapes: maintenant que vous avez une bonne compréhension de ce qui se trouve dans un état des flux de trésorerie et comment lire un état des flux de trésorerie dans le rapport annuel d’une entreprise, Pourquoi ne pas vous diriger vers l’un ou l’autre: