as reformas regulamentares – em particular as que liberalizam a entrada-são muito susceptíveis de estimular o investimento; uma regulamentação rigorosa dos mercados do produto restringe o investimento.

a economia dos EUA cresceu a uma taxa média anual de 4,3 por cento na segunda metade da década de 1990, enquanto Alemanha, França e Itália cresceram a uma taxa média anual de 2 por cento., Um ponto de vista comum é que uma maior regulamentação nos mercados continentais atrasou o investimento e o crescimento económico – e isso foi particularmente importante no final dos anos 90, um período de inovação tecnológica significativa. No entanto, o impacto da regulamentação do mercado do produto no investimento recebeu pouca atenção dos investigadores económicos.num novo documento, Regulamento e investimento (NBER Working Paper No., 9560), o Associado da NBER Research Alberto Alesina e os co-autores Silvia Ardagna, Giuseppe Nicoletti e Fabio Schiantarelli examinam a relação entre a regulação do mercado de produtos e as despesas de capital. O seu estudo baseia-se em diferenças de regulamentação entre os países da OCDE. Alesina et al exploram o facto de que, embora a maioria dos países da OCDE tenha desregulamentado os mercados do produto ao longo das últimas três décadas, estes diferem em termos dos seus pontos de partida e do calendário, natureza e intensidade das reformas. Por exemplo, os Estados Unidos começaram a desregulamentar na década de 1970. , o produto nacional bruto foi produzido por indústrias totalmente regulamentadas, e em 1988 este total tinha caído para menos de 9 por cento do PIB. O Reino Unido foi outro dos primeiros reformadores, enquanto os retardatários incluem Alemanha, França e Itália.os investigadores demonstram que uma série de medidas de regulamentação – em particular barreiras à entrada – estão negativamente relacionadas com o investimento. As implicações da análise são claras: as reformas regulamentares – em especial as que liberalizam a entrada – são muito susceptíveis de estimular o investimento; uma regulamentação rigorosa dos mercados do produto restringe o investimento.,o estudo centra-se nos sectores que, tradicionalmente, têm sido os mais protegidos da concorrência: as companhias aéreas, o transporte rodoviário de mercadorias e os caminhos-de-ferro, as telecomunicações e os serviços postais e os Serviços de electricidade e gás. Os autores medem a regulamentação usando uma série de indicadores — incluindo barreiras à entrada e a extensão da propriedade pública. Utilizam um conjunto de dados baseado na Base de dados de regulamentação internacional da OCDE, para 21 países da OCDE durante o período 1975-98, e dados sobre o investimento e o estoque de capital da base de dados de análise Industrial da OCDE.,a análise demonstra um impacto significativamente positivo da desregulamentação no investimento nas indústrias de transportes, comunicações e serviços públicos; é robusta a vários controles para choques específicos de setor ou país e para a liberalização do mercado de trabalho. A componente mais importante da reforma é a liberalização da entrada nos mercados. Uma redução das barreiras à entrada conduz a uma redução da margem de preços em relação aos custos marginais e, por conseguinte, a uma redução da penalização pela expansão do stock de capital e da produção. No entanto, a privatização não parece afectar significativamente o investimento., A privatização pode levar a oportunidades mais lucrativas para empresas privadas, mas as empresas nacionalizadas podem investir demais, refletindo a pressão dos políticos, ou porque os gestores de empresas públicas não são constrangidos pela disciplina imposta pelos mercados financeiros.os investigadores mostram que o efeito da desregulamentação sobre o investimento depende da extensão do esforço desregulador e do nível inicial de regulamentação. Uma reforma mais decisiva está associada a um maior aumento marginal do investimento., Além disso, a liberalização numa indústria mais desregulamentada tem um impacto maior sobre o investimento do que a liberalização numa indústria altamente regulamentada.Andrew Balls