앞으로 안내

제 44 회 마지막으로 가장 최근의 구성 요소는 영국 은행의 새로운 접근 방식 통화 정책에 대한 우려”앞으로도”. 이 정책은 2013 년 8 월에 발표되었으며 2013 년 7 월 초에 Mark Carney 를 주지사로 임명 한 이후 Bank Of England 의 사고와 정책에 새로운 자극을 반영합니다., 미스터 카니는 조지 오스본,연립 정부의 국고 장관에 의해 매우 구체적으로 런던에 유혹되었다. 그는 은행에서의 캐나다,으로 명성을 얻는 데 중요한 역할을 인도에 캐나다의 뱅킹 시스템을하는 동안,위기에 따라서는 것을 보장하지 않았 붕괴와 같은 방법으로 영국,또는 미국,뱅킹 시스템입니다. 기술에 기인하여 그 결과적으로 설명한 총 보상 패키지에 제안했다 대서양을 건너,그리고 실행되는 약£624,000(BBC).,

45This 정책에 따라 약속 은행에 의해 영국을 유지하는 은행에서 평가 0.5 퍼센트까지 실업률은 아래로 떨어졌 7percent 을 제공하지 않는 것으로 위험을 초래하는 인플레이션의 재정 안정성이 있습니다. 마찬가지로 은행에 명시하지 않을 것이라고 역 양적 완화(즉,판매 다시 자산을 개인 에이전트)까지의 실업을 목표 충족했다., 이론적 근거에 대한 이 정책은 설정하여 명확한 목표와 관련된 취업과 함축적으로 성장,은행을 강화하는 데 도움이 에이전트를 신뢰하고 따라서 권장 에이전트를 투자하고,따라서 통합 초기 recovery(영국 은행의 웹 사이트).

46 은행이”노크 아웃”이라고 부른이 정책에 대한 몇 가지 조항이 있습니다. 첫 번째는 소비자 물가상 18 24 개월이 지평선하지 않아야 될 것을 상승에 의해 이상 2.4%. 다음으로,미래의 인플레이션에 대한 사람들의 기대는 약 2%로 유지되어야합니다., 마지막으로,앞으로 인도될 것이 중단되는 경우 은행의 새로 생성된 금융정책위원회는 해외 은행 및 금융 규제 및 안정성,”심사위원하는 입장의 통화 정책에 중요한 위협을 야기하는 재정 안정성을 포함할 수 없는 도구와 정책의 규제 기관입니다.”(ibid.).

47 이 정책에 대해 말할 수있는 많은 것들이 있습니다. 어떤면에서는 정책을 예측 가능하고 따라서 대리인의 눈에는 신뢰할 수있게 만들려는 통화 당국의 논리적 확장입니다., 이 중요한 부분이되고있의 통화 정책,스트레칭을 중기 금융 전략(MTF)에 의해 고안 Nigel 로손은 1980 년대 초반에 그 목표를 가이드 에이전트의 기대에 대한 정부의 정책에서는 시간,그리고 촉진하는 아래로 이동하는 인플레이션 기대합니다. 실제로,”노크 아웃”으로 우리는 은행 정책의 인플레이션에 대한 기대의 매우 중심적인 위치를 찾습니다. 미래의 인플레이션에 대한 에이전트의 기대는 실제로 실제 인플레이션의 핵심 결정 요인으로 보입니다.,

48At,같은 시간의 소개는 실업을 대상으로 통화 정책을 보인다는 긍정적으로 놀라운에서 볼 때 역사적 컨텍스트의 정책에 영국입니다. 그것이 정확하게의 포기는 실업률이 높은 변경의 싸우는 인플레이션이 초기 1980 년대 초석이었다의 부 대의 첫 정부의 움직임에서의 전후의 합의를 달성하기에”하고 안정적인 비율의 고용”. 이러한 관점에서,는 명시적인 실업 대상 입력 영국 은행의 계산 설정에서 금리는 것이 진정으로 놀라운 있습니다.,

49In 사실,그것은 틀림없이 제안하는 은행의 작동 모드는 각자 맞추는 자(대한 순간에 이상)의와 연방준비에서 미국이다. 연준은 항상 가격 안정을 유지하고 성장을 지원하는 이중 책임을 가지고 있습니다. 더 최근에,그것은 너무 앞으로의 지침을 수립하는 측면에서이 두 가지 목표를 해석했다. 2008 년 말 위기의 발발에 따라 연준은 시장의 장기 금리가 아래쪽으로 이동하도록 장려하는 방법으로 전방 지침을 사용했다., 최근에는 월 2012–공급된 그것의 저금리 정책과 그것의 자산 구매에서 양적 완화를 실업률이 떨어지는 아래의 6½에 퍼센트,제공하는 인플레이션에 남아½퍼센트의 먹이의 장기적인 대상의 2%(ibid.,옐란). 정책 발표에 의해 영국 은행에서 2013 년에는 참으로 보이는 매우 유사하다,따라서 구성의 또 다른 예는 어떻게 영국 정책 보 대서양에서 영감을 얻었습니다.

50 은 은행의 8 월 결정에 따라 경제가 포착되었습니다., 이것은 분명히 앞으로 지침 자체의 단지 발표 이외의 다른 요인에 크게 기인한다. 이미 있었다 몇몇 표시의 활동을 마지막으로 강화하는,다시 때문에 매우 쉽고 신용 조건에서의 특정 부분은 영국 경제에 특히 상승세 주택 시장에서는 우리에게 반환하여야한다. 이에 따라,되었습의 공정한 금액을 투기 여부에 대해 은행은 시작하지 않을 올리는 금리를 훨씬 이전보다는 원래는 제안할 때 앞으로 인도 채택되었다(즉,2015)., 그러나 2013 년 말에 작성된 MPC 회원들의 진술은 통화 정책이 여전히 당분간 상당히 수용적일 가능성이 있음을 나타냅니다. 따라서,연설에서 주어진 일,2013 년 스펜서 데일(Executive Director,통화 정책과제 수석의 은행)발표했다 매우 명확하게

우리의 지침은 뿌리에서 인식하는것은 오래 방법을 다시 경제는 완전히 회복되었다., 는 손해 및 손실과 관련된 금융 위기와 다년간의 좌절감과 실망감을 따르지 않을 것이 반전되는 단순히 하나 또는 두 분기의 강한 성장이다. 우리의 지침을 만드는 우리를 유지하려는 현재 매우 자극적인 자세의 통화 정책까지 우리는 본 적이 지속적인 기간의 강한 성장을

51It 은 물론 너무 일찍이 알고 정확한의 영향을 앞으로는 지침이 될 것입니다., 에 따라 마틴 Weale(외부 회원의 MPC),이론은 앞으로 인도할 수 있습니다 실제로 매우 강력한,특히 단기적으로 모금에 출력,제공하는 안내에 이르게 낮은 기대는 미래에 대하여 경로의 관심 요금입니다. 하지만,촬영하지 않은 장소는 영국에서:어의 정책이 발표되는,미래를 기대 금리의 변하지 않았다. 이는 영국 은행의 정책이 널리 예상 되었기 때문일 수 있습니다., 거기에는 그러나었던 것 같 감소에서 불확실성과 이것은 아마도 제공(작은)자극제(Weale).

반환하의 성장과 영국의 불균형이다.

52The 예상보다 성장을 달성 시에는 2013 년 하반기에는 혼동의 일부 연합군의 비평가,적어도에서 경제학자는 국제 통화 기금(위 참조). 2013 년 말에 영국은 더 높은 성장 경로에있는 것처럼 보였습니다-다시! -특히 유로존 전체와 프랑스와 비교했을 때., 그러나 영국의 빠른 성장에 대한 일련의 중요한 예선이있었습니다.

지속의 불균형 성장

53Taken 전체적으로,이러한 줄기에는 사실을 반환하는 성장은 그 결과의 재조정이 영국 경제의 목표는 연합했다 명확하게 명시된 것을 위해 노력,그것에 왔을 때 전원 in June2010. 성장은 수출이나 산업에 대한 투자에 의해 끌어 당겨지는 것이 아닙니다., 대신,늦은 2013 년에 성장을 보였 다시 한 번 구동할 수 있는 가구 소비와 주택시장에서 모두 차례에서 지원되는 상승하는 가계 부채.

54 이것은 아마도 놀랄 일이 아니어야합니다. 2013 년 12 월 Stephen King(Hsbc 의 수석 이코노미스트)은 Financial Times 의 op-ed 기사에서”QE 는 무딘 도구입니다. 것을 제안하는 경제할 수 있습’미세 조정된’부탁에 의거나 수출-led 또는 소비자 주도 성장 승리의 소망 생각입니다., 경제 상황을 개선하는 데 도움이 되더라도 자체적으로 양적 완화가’올바른’결과를 제공 할 것이라는 보장은 없습니다. 보충 약물이 필요할 수도 있습니다.” 미스터는 왕에 갔을 주의하는 크게 모든 흔들림 밖의 금융 및 폭포에서 출력,영국의 현재 계정 적자 상품 및 서비스에서는”단순히 더 크고 더 크게”(King).

55Indeed,여 국가에 반응하는 위기에서,다른 방법으로 자신의 의지에 따라”행동 패턴”및 제도적 조직에. 이것은 아마도 놀라운 일이 아닙니다., 문학에서는”종류 자본주의의”지금은 광대 한,그것의 이름을에서는 독창적인 연구를 감독으로 베드로는 홀과 데이비드 Soskice,그리고 출판에서는 2001(홀&Soskice et al.). 일반적으로 말하면,이 연구는 사실을 지적 capitalisms 존재에 다양한 표현,그리고 특히 영어권 국가 또는”앵글로 색슨”국가를 구성하는 매우 일관된 그룹의”자유주의 시장 경제”., 에서 업데이트 질문을보고,2007 년에 베드로는 홀이 주목되었지만 일반적인 경향으로 큰 이유는 자유주의에 걸쳐 개발되었 세계의 진화가 국가 경제의 여전히 계속해서”경로를 따라”을 반영,국가 경제와 역사를 기관입니다.

56 영국의 경우,이것은 물론 현재의 성장으로의 복귀의 지속 가능성에 대한 의문을 제기합니다., 가정하면,국제 환경에 남아 있는 클레멘트 예측 가능한 미래에 대한 질문에 여전히 남아있으로도 어느 정도 영국의 수 있을 것이기에 기초를 두는 그것의 성장에 부채를 먹 소비 그리고 집에 가격이 인플레이션입니다. 에서 매우 어두운의 평가에 영국 경제의 미래 발표에서 2012 년,래리 엘리엇(경제학 편집기의 수호자)과 댄 앳킨슨(경제학의 편집기의 메일에서 금요일)다고 주장하는 영국은 점점 더 좋아하는 개발 도상국이(엘리엇 및 Atkinson:남쪽으로)., 특히,주어진 방법은 영국 경제가 모양으로 금융,를 추진하고 가정으로 빚는 동안 다시 생성하는 거대한 반환을 위한 금융 서비스 분야,그것은 특징에 의해 점점 더 경제적”이원론”. 다시 말해서,영국은 아주 많이 움직이는 쪽으로 경제와 사회에는 어떤 배우들 뿐 아니라 글로벌 경제와는 상당히 재산하는 반면,인구의 대부분은 고통에서 경제 침체는 경우에 가난하지 않습니다., 또한,성공적인,경쟁력있는 부분은 경제의 여부–산업 또는 금융–은 종종 소유한 외국인 투자자는,자주 활용하는 데 걸림돌이 되고 영국의 낮은 노동당 비용과 낮은 세금 정권.

지속가능다.

57More 일반적으로,그것이 될 수 있는지 여부를 묻는 영국의 신자유주의적 모델 등장 1970 년대 후반부터는 사실 지속 가능한 것입니다. 의지하는 채무 특히 상승 부채 수준이다–그것은 민간 부족으로 가정에 의해 또는 정부에 되지 않을 수 있습니다 지속 가능한니다., 정상적인 상황에서 예측은 항상 위험하며 부채를 쌓을 수있는 능력은 추측하기 어렵습니다. 바위 바닥에 금리로,부채 서비스는 과거에 다른 기간 동안보다 오늘 쉽다. 부채에 걸릴 민간 및 공공 부문 모두의 능력은 여러 가지면에서 매우 탄력적이다. 사실,저자는 다음과 같 래리 엘리엇과 댄 앳킨슨 이미 심각하게 cautioning 부채에 대해서 그들의 책타 섬,출판하기 전에 금융 위기(2007)., 그의 Le royaume enchanté de Tony Blair(2006)에서 영국에 살고있는 프랑스 기자 인 Philippe Auclair 도 마찬가지였다. 이 책에서는 미스터 Auclair,한 지점에서 참조하는 자신의 농촌의 뿌리에서 노르망디,반복해서 보통의 놀랍게도 이상의 부채에 영국 모두에 의해 정부와 민간인. 다른 나라들도 당분간 재정적 인 것으로 보이는 일본과 같은 부채 수준이 상당히 높습니다. 그래서 축적 된 부채는 오랫동안 계속 될 수 있습니다. 그러나 상황은 현저하게 상승하는 금리이었다 변경하거나 애매 남아 지속 가능한 성장이었다 수 있습니다.,

58 이것에 대한 특별한 중요성은 분명히 임금의 문제가되어야합니다. 신자유주 세계에 걸쳐 볼 수있는 공유의 임금에서는 가을 GDP:OECD 추정 전반적인 노동소득에 떨어졌으로 공유하의 GDP66%1990 년대 초반 62%에서 2000 년대(경제학자,2/11/2013). 중소득층 가정의 아무것을 말하기 위하여 저소득계층,압착되고있다 어디든,결과적으로는 돌리고 부채 살고:구입하는 집과 재정 자신의 소비자 생활방식입니다., OECD 가 노동 점유율이 1990 년 GDP 의 73.1%에서 2008 년(OECD)의 69.0%로 하락한 것으로 추정되는 영국에서는 상황이 다소 덜 두드러 질 수 있습니다.

59 이러한 가계 차입과 소비 행동 패턴의 결합은 신자유주의의 직접적인 결과로 이어졌다. 한편으로는 경쟁 압력이 소득에 부담을주었습니다. 반면에 금융 규제 완화로 인해 대출이 쉬워졌습니다. 신자유주의의 이러한 근본적인 특성이 영국과 다른 곳에서 무기한으로 어느 정도까지 지속될 수 있는지 질문해야합니다.,

60 이 시나리오를 구축 할 장소가 아닙니다. 그러나,신자유주의적 축적 정권,그리의 언어에 대한 규정이론,는 것을 전시하고 깊은 표지판의 장애에서 지금까지에 대한 기준으로 지속적인 가구 소비–즉 임금 상승을 나타 점점 더 깨지기입니다. 을 넣어서 더 많은 공공연히 마르크스주의 측면,신자유주는 아래로 운전 임금 및 평균 가계 소득,선도하고 유지하는 경제 위기 조건입니다. 이는 1990 년대 후반부터 중간 소득이 감소한 이후 미국에서 강력하고 명확한 추세였습니다., 가 적은 경우에,영국으로 평균은 정말 퇴각과 함께 경기 침체에 따라 사무실의 국가 통계,평균 가계 소득은 실제 조건에서 떨어졌다 3.8%의 사 2007/8 및 2011/12(기능). 그 결과 성장이 빚어지면서 성장이 급증했습니다. 부채에 대한 한도가 연장 될지라도,이 경제 조직이 계속 될 수 있는지 여부를 질문해야합니다., 또한,지나치게 느슨한 통화 정책 추진에 의해 영국 은행(및 다른 중앙은행)있습니다 잘 준비한 금융 위기로 자산 가격(주식,채권,그리고 최근 주요 부동산)가 상승하고 있습니다.

결론

61The 연합 정부는 전력의 중간에 최악의 위기에 직면하여 산업화된 나라–그리고 더 일반적으로 자본주의 경제 시스템 이후 1930 년대., 의 응답이 이 상황은 매우 정교의 관점에서 회계정책,정부와 본질적으로 노력을 가지고 대규모의 적자 지출을 통해니다. 이 정책은 아마도 기여 길이 좋은 경기 침체에는 미국,영국,2013 년 말까지 성장을 따기,그리고 정을 느꼈 자체를 변호하의 얼굴에서의 비평가 있습니다.

62 따라서 성장으로의 복귀는 통화 정책에 의해 크게 자극 된 것으로 보인다. 재정 정책과는 대조적으로,그것은 매우 정통하지 않고 실험적이며 독창적이었습니다., 뿐만 아니라 영국 은행의 개최로 금리가 역사적으로 낮은 수준에서 이상 다섯 살이지만,은행되었습 무을 고안하는 새로운 정책을 더욱 자극하고 경제에서의 양적 완화하고 앞으로 안내합니다.,

63However 해 성장했다가 2013 년의 끝에서 나타나는 특징을 정확하게 같은 불균형는 매니페스트에서는 영국 경제가 금융위기 전에 가장 주목할만에 대한 의존도가 상승하는 가계 부채는 금융에 집을 구입하고 소비하는 동안,다른 측면의”진짜”경제 계속 흔적을 보여주의 고장:으로 부담 특히 약한 소득의 성장과 큰 현재 계정 적자.,

64This 올리는 심각한 문제를 지속 가능성에 대해 반환의 성장과 더 일반적으로 지속 가능성의 신자유주의적 축적 정권은 등장 1970 년대 후반 이후.