発行銀行によって売却され、”プール”にまとめられ、単一の証券として販売される住宅ローンのグループであるモーゲージ担保証券(MBS)は、”代理店”または”非代理店”有価証券に分類することができる。,

機関および非機関MBSの定義

機関MBSは、政府全国住宅ローン協会（GNMAまたはGinnie Maeとして知られている）、連邦全国住宅ローン（FNMAまたはFannie Mae）、および連邦 これら三つの機関のいずれかによって発行された有価証券は、機関MBSと呼ばれています。

GNMA債券は、米国政府の完全な信頼と信用に裏打ちされているため、デフォルトリスクから解放されています。 ファニーメイとフレディマックも貸切では米国, 政府は、しかし、彼らは今、議会憲章の下で動作する株主所有の企業です。 彼らが同一の裏付けとしてGinnie前債、のデフォルト-リスクは軽微であります。

金融機関などの民間団体も、住宅ローン担保証券を発行することができます。 この場合、MBSは非機関MBSまたは私有証券と呼ばれます。 彼らは多くの場合、代理店の基準を満たすことができなかった借り手のプールで構成されてきたので、これらの債券は、米国政府または任意の政府主,

これらの非政府機関ローンの多くは、2008年の金融危機の間に悪評を得た”Alt-A”と”サブプライム”ローンでした。 これは、政府の支援の欠如と関連して、非機関MBSが機関MBSに存在しない信用リスクの要素（すなわち、デフォルトの可能性）を含んでいることを意味する。

非機関MBSの簡単な歴史

非機関MBSの最も重い発行は2001年から2007年にかけて発生し、その後、米国の住宅ローン危機後の2008年に終了しました, 非機関MBS市場の急速な成長は、これらの証券が信用力の低い住宅購入者が資金調達を得るための方法を提供したため、危機の重要な触媒であると広く引用されている。 それは最終的に非行の増加につながり、2008年に非機関のMBSは価値が崩壊する原因となりました。 その後、”伝染”はより質の高い有価証券に広がり、危機を加速させ、新規発行を停止させました。,

マネーマネージャーは、金融危機の前に発行された有価証券が公開市場で取引を続けているため、新規発行がないにもかかわらず、今日でも非機関MBS 資産クラスは、2009年に非常に落ち込んだ市場に購入のリスクを取った逆張りのマネーマネージャーに報い、しかし、その後の回復に非常によく行っています。

分析をプロに任せる

最も稀なケースを除いて、非機関のMBSは個人投資家のためのものではありません。,この市場セグメント内のual証券：

  • 住宅市場分析、国と地方の両方のレベルで
  • 公共政策分析
  • 各MBSディール内の様々な個々のセグメント、またはトランシェの分析は、最適なリスク/リターンプロファイルを持つこれらの問題を決定するために
  • 市場流動性
  • 金利及びイールドカーブ分析
  • さまざまなサービスエンティティを分析する

投資家が非機関のmbsを自分で購入することはお勧めできませんが、多くの積極的に管理された債券ファンドはこれらの有価証券を所有してい, 多くの場合、ファンドは危機後の期間以来、これらの債券を所有しており、その場合、彼らはリターンに大きな貢献をしていたでしょう。 五年前にあったように今非機関MBSにほぼ同じくらいの利点はありませんが、マネージャーが不人気な市場セグメントでの機会を求めて喜んでである,