Entendiendo Private Equity (PE)

probablemente hayas oído hablar del término private equity (PE). Aproximadamente firms 3.9 billones en activos estaban en manos de firmas de capital privado (PE) a partir de 2019, y eso fue un 12.2 por ciento más que el año anterior.

los inversores buscan fondos de capital privado (PE) para obtener rendimientos mejores que los que se pueden lograr en los mercados de capital público. Pero puede haber algunas cosas que no entiendes sobre la industria. Siga leyendo para obtener más información sobre private equity (PE), incluida la forma en que crea valor y algunas de sus estrategias clave.,

¿Qué Es Private Equity (PE)?,

Private equity (PE) es la propiedad o interés en una entidad que no cotizan o se negocian. Una fuente de capital de inversión, el private equity (PE) proviene de individuos de alto patrimonio neto (HNWI) y empresas que compran participaciones en empresas privadas o adquieren el control de Empresas Públicas con planes para privarlas y eliminarlas de las bolsas de valores.

la industria de private equity (PE) está compuesta por inversores institucionales como fondos de pensiones y grandes empresas de private equity (PE) Financiadas por inversores acreditados., Debido a que el capital privado (EP) implica inversión directa, a menudo para obtener influencia o control sobre las operaciones de una empresa, se requiere un desembolso de capital significativo, razón por la cual los fondos con bolsillos profundos dominan la industria.

la cantidad mínima de capital requerida para los inversores acreditados puede variar según la empresa y el fondo. Algunos fondos tienen un requisito mínimo de entrada de 2 250,000, mientras que otros pueden requerir millones más.

la motivación subyacente para tales compromisos es la búsqueda de lograr un retorno positivo de la inversión (ROI)., Los socios de las empresas de capital privado (PE) recaudan fondos y administran estos fondos para obtener rendimientos favorables para los accionistas, por lo general con un horizonte de inversión de entre cuatro y siete años.

la profesión de Private Equity (PE)

el negocio de private equity (PE) atrae a los mejores y más brillantes de América corporativa, incluidos los mejores 500 empresas y firmas de consultoría de gestión de élite., Los bufetes de abogados también pueden ser bases de reclutamiento para contrataciones de capital privado (PE), ya que las habilidades contables y legales son necesarias para completar acuerdos y las transacciones son muy buscadas.

la estructura de tarifas para las empresas de capital privado (PE) varía, pero generalmente consiste en una tarifa de gestión y rendimiento. Una comisión de gestión anual del 2% de los activos y el 20% de los beneficios brutos en la venta de la empresa es común, aunque las estructuras de incentivos pueden diferir considerablemente.,

dado que una empresa de capital privado (PE) con $1 mil millones de activos bajo administración (AUM) podría tener no más de dos docenas de profesionales de inversión, y que el 20% de las ganancias brutas puede generar decenas de millones de dólares en tarifas, es fácil ver por qué la industria atrae a los mejores talentos.

a nivel de mercado medio-de$50 millones a 5 500 millones en valor de acuerdo-los asociados pueden ganar seis cifras bajas en salario y bonos, mientras que los Vicepresidentes pueden ganar aproximadamente medio millón de dólares., Los directores, por otro lado, pueden ganar más de $1 millón en compensación (realizada y no realizada) por año.

tipos de empresas de capital privado (PE)

las empresas de capital privado (PE) tienen una gama de preferencias de inversión. Algunos son financieros estrictos o inversores pasivos que dependen totalmente de la administración para hacer crecer la empresa y generar rendimientos. Debido a que los vendedores típicamente ven esto como un enfoque mercantilizado, otras firmas de capital privado (PE) se consideran inversionistas activos. Es decir, proporcionan apoyo operativo a la administración para ayudar a construir y hacer crecer una mejor empresa.,

las empresas activas de capital privado (PE) pueden tener una extensa lista de contactos y relaciones de Nivel C, como CEOs y CFOs dentro de una industria determinada, lo que puede ayudar a aumentar los ingresos. También podrían ser expertos en el logro de eficiencias y sinergias operacionales. Si un inversor puede aportar algo especial a un acuerdo que mejorará el valor de la compañía con el tiempo, es más probable que sean vistos favorablemente por los vendedores.

Los bancos de inversión compiten con las empresas de capital privado, también conocidas como fondos de capital privado, para comprar buenas empresas y financiar las incipientes., Como era de esperar, las entidades bancarias de inversión más grandes como Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) y Citigroup (C) a menudo facilitan las transacciones más grandes.

en el caso de las empresas de capital privado (PE), los fondos que ofrecen solo son accesibles a los inversores acreditados y solo pueden permitir un número limitado de inversores, mientras que los fundadores del fondo generalmente tomarán una participación bastante grande en la empresa también.

dicho esto, algunos de los fondos de capital privado (PE) más grandes y prestigiosos comercian sus acciones públicamente., Por ejemplo, el grupo Blackstone (BX), que ha participado en la adquisición de empresas como Hilton Hotels y MagicLab, cotiza en la Bolsa de Nueva York (NYSE).,h2> cómo el capital privado (PE) crea valor

las empresas de capital privado (PE) realizan dos funciones críticas:

• originación/ejecución de transacciones
• supervisión de cartera

la originación de transacciones implica crear, mantener y desarrollar relaciones con fusiones y adquisiciones (M&a) intermediarios, bancos de inversión y profesionales de transacciones similares para asegurar un flujo de transacciones de alta cantidad y alta calidad: los posibles candidatos a adquisiciones se remitieron a profesionales de capital privado (PE) para la revisión de inversiones., Algunas firmas contratan personal interno para identificar proactivamente y comunicarse con los propietarios de la compañía para generar clientes potenciales de transacciones. En un entorno competitivo de M&, la obtención de ofertas propias puede ayudar a garantizar que los fondos recaudados se implementen e inviertan con éxito.

además, los esfuerzos de abastecimiento interno pueden reducir los costos relacionados con las transacciones al reducir las tarifas de los intermediarios de la banca de inversión., Cuando los profesionales de servicios financieros representan al vendedor, generalmente ejecutan un proceso de subasta completo que puede disminuir las posibilidades del comprador de adquirir con éxito una empresa en particular. Como tal, los profesionales de originación de negocios intentan establecer una relación sólida con los profesionales de transacciones para obtener una introducción temprana a un acuerdo.

es importante tener en cuenta que los bancos de inversión a menudo recaudan sus propios fondos, y por lo tanto pueden no solo ser una referencia de acuerdo, sino también un postor competidor., En otras palabras, algunos bancos de inversión compiten con las empresas de capital privado en la compra de buenas empresas.

la ejecución de transacciones implica evaluar la administración, la industria, las finanzas históricas y las previsiones, y realizar análisis de valoración. Después de que el Comité de inversiones firma para perseguir un candidato de adquisición de target, los profesionales del negocio envían una oferta al vendedor.,

si ambas partes deciden seguir adelante, los profesionales del negocio trabajan con varios asesores de transacciones, incluidos banqueros de inversión, contadores, abogados y consultores, para ejecutar la fase de diligencia debida. La diligencia debida incluye la validación de las cifras operativas y financieras declaradas por la administración. Esta parte del proceso es crítica, ya que los consultores pueden descubrir asesinos de acuerdos, como responsabilidades y riesgos significativos y previamente no revelados.

estrategias de inversión de capital privado (PE)

Hay muchas estrategias de inversión de capital privado (PE)., Dos de los más comunes son las adquisiciones apalancadas (LBOs) y las inversiones de capital de riesgo (VC).

Compras Apalancadas (Lbo)

Lbo son exactamente como suenan. Una empresa es comprada por una empresa de capital privado (PE), y la compra se financia a través de la deuda, que está garantizada por las operaciones y los activos del objetivo.

el adquirente (la empresa de capital riesgo) busca comprar el objetivo con fondos adquiridos mediante el uso del objetivo como una especie de garantía., En una LBO, las empresas adquirentes de capital privado (PE) pueden asumir el control de las empresas mientras solo pagan una fracción del precio de compra. Al aprovechar la inversión, las empresas de capital riesgo tienen como objetivo maximizar su rendimiento potencial.

Venture Capital (VC)

VC es un término más general, utilizado con frecuencia en relación con tomar una inversión de capital en una empresa joven en una industria menos madura—piense en las empresas de internet a principios y mediados de la década de 1990., Las empresas de capital privado (PE) a menudo verán que existe potencial en la industria y, lo que es más importante, en la propia empresa objetivo, señalando que se está frenando, por ejemplo, por la falta de ingresos, flujo de efectivo y financiamiento de deuda.

las empresas de capital privado (PE) pueden tomar participaciones significativas en dichas empresas con la esperanza de que el objetivo se convierta en una potencia en su creciente industria. Además, al guiar a la administración a menudo inexperta del objetivo a lo largo del camino, las empresas de capital privado (PE) también agregan valor a la empresa de una manera menos cuantificable.,

supervisión y gestión

supervisión y gestión constituyen la segunda función importante de los profesionales de private equity (PE). Entre otros trabajos de apoyo, pueden guiar al personal ejecutivo de una empresa joven a través de las mejores prácticas en planificación estratégica y gestión financiera. Además, pueden ayudar a institucionalizar nuevos sistemas de contabilidad, adquisiciones y TI para aumentar el valor de su inversión.,

cuando se trata de empresas más establecidas, las empresas de capital privado (PE) creen que tienen la capacidad y la experiencia para tomar negocios de bajo rendimiento y convertirlos en otros más fuertes al aumentar la eficiencia operativa y, con ello, las ganancias. Esta es la principal fuente de creación de valor en el capital privado (PE), aunque las empresas de capital privado (PE) también crean valor al tratar de alinear los intereses de la administración de la empresa con los de la empresa y sus inversores.,

al privar a las empresas públicas, las empresas de capital privado eliminan el constante escrutinio público de las ganancias trimestrales y los requisitos de información, lo que les permite a ellas y a la dirección de la empresa adquirida adoptar un enfoque a más largo plazo para mejorar la fortuna de la empresa.

la compensación de la gerencia también está frecuentemente ligada más estrechamente al desempeño de la empresa, agregando así responsabilidad e incentivo a los esfuerzos de la gerencia., Esto, junto con otros mecanismos populares en la industria de capital privado (PE), eventualmente conducen a que la valoración de la compañía adquirida aumente sustancialmente en valor desde el momento en que se compró, creando una estrategia de salida rentable para la empresa de capital privado (PE), ya sea una reventa, una oferta pública inicial (IPO) o una opción alternativa.

invertir en Upside

Una estrategia de salida popular para private equity (PE) implica crecer y mejorar una empresa de mercado medio y venderla a una gran corporación para obtener un beneficio considerable., Los grandes profesionales de la banca de inversión citados anteriormente generalmente centran sus esfuerzos en acuerdos con valores empresariales (Ev) por valor de miles de millones de dólares. Sin embargo, la gran mayoría de las transacciones residen en el mercado medio en el rango de 1 100 millones a 5 500 millones, y el mercado medio bajo por debajo de $100 millones.

debido a que los mejores gravitan hacia las ofertas más grandes, el mercado medio es un mercado significativamente desatendido. Hay más vendedores que profesionales financieros altamente experimentados y posicionados con amplias redes de compradores y recursos para administrar un acuerdo.,

volando por debajo del radar de las grandes corporaciones multinacionales, muchas de estas pequeñas empresas a menudo proporcionan un servicio al cliente de mayor calidad y/o productos y servicios de nicho que no están siendo ofrecidos por los grandes conglomerados. Tales ventajas atraen el interés de las empresas de capital privado (PE), ya que poseen la perspicacia y la perspicacia para explotar tales oportunidades y llevar a la empresa al siguiente nivel.,

por ejemplo, una pequeña empresa que vende productos dentro de una región en particular puede crecer significativamente cultivando canales de ventas internacionales. Alternativamente, una industria altamente fragmentada puede someterse a una consolidación para crear menos jugadores más grandes: las empresas más grandes generalmente requieren valoraciones más altas que las empresas más pequeñas.

una métrica importante de la compañía para estos inversores son las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA)., Cuando una empresa de capital privado (EP) adquiere una empresa, trabaja junto con la gerencia para aumentar significativamente el EBITDA durante su horizonte de inversión. Una buena compañía de cartera normalmente puede aumentar su EBITDA tanto orgánicamente como mediante adquisiciones.

los inversores de capital privado (PE) deben contar con una gestión fiable, capaz y fiable. La mayoría de los gerentes de las compañías de cartera reciben estructuras de compensación de capital y bonos que los recompensan por alcanzar sus objetivos financieros. Tal alineación de objetivos suele ser necesaria antes de que se haga un trato.,

invertir en Capital Privado (PE)

El Capital Privado (PE) a menudo está fuera de la ecuación para las personas que no pueden invertir millones de dólares, pero no debería serlo. Aunque la mayoría de las oportunidades de inversión de capital privado (PE) requieren inversiones iniciales empinadas, todavía hay algunas maneras para que los jugadores más pequeños y menos ricos participen en la acción.,

hay varias empresas de inversión de capital privado (PE)—también llamadas empresas de desarrollo de negocios (BDCs)-que ofrecen acciones cotizadas en bolsa, dando a los inversores promedio la oportunidad de poseer una porción del pastel de capital privado (PE). Junto con el grupo Blackstone, están Apollo Global Management (APO), Carlyle Group (CG) y Kohlberg Kravis Roberts (KKR), mejor conocido por su masiva compra apalancada de RJR Nabisco en 1989.,

Los fondos mutuos tienen restricciones en términos de compra de capital privado (PE) debido a las reglas de la Comisión de bolsa y valores (SEC) con respecto a las tenencias de valores ilíquidos, pero pueden invertir indirectamente comprando estas compañías de capital privado (PE) que cotizan en bolsa. Estos fondos mutuos se conocen típicamente como fondos de fondos.

los inversores medios también pueden comprar unidades en un fondo cotizado en bolsa (ETF) que posee acciones de empresas de capital privado (PE), como ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX).,

the Bottom Line

con fondos bajo gestión ya en los billones, las empresas de capital privado (PE) se han convertido en vehículos de inversión atractivos para individuos e instituciones adineradas. Comprender qué implica exactamente el private equity (PE) y cómo se crea su valor en tales inversiones son los primeros pasos para entrar en una clase de activos que se está volviendo gradualmente más accesible para los inversores individuales.,

como la industria atrae a los mejores y más brillantes de América corporativa, los profesionales de las empresas de capital privado (PE) suelen tener éxito en el despliegue de capital de inversión y en el aumento de los valores de sus empresas de cartera. Sin embargo, también hay una feroz competencia en el M&un mercado para buenas empresas para comprar. Como tal, es imperativo que estas empresas desarrollen relaciones sólidas con los profesionales de transacciones y servicios para asegurar un flujo de negocios sólido.,