El análisis de cocientes es una herramienta extremadamente importante y versátil en el mundo de las finanzas y la contabilidad. El modelo DuPont de análisis de cocientes es un modelo particularmente útil que lógicamente conduce a los estudiantes hacia un enfoque estructurado de análisis de una empresa utilizando ratios.

¿lograste tus metas este año? ¿Cómo lograste tus metas? ¿O por qué no fuiste capaz de alcanzar tus metas?, El análisis de la relación utilizando el modelo Dupont responderá a estas preguntas si tuviera que hacer las mismas preguntas de una empresa.

Hay varios puntos de vista sobre cuáles deben ser los objetivos principales de una empresa o corporación. Sin embargo, proporcionar una recompensa o retorno a los inversores en la empresa se considera uno de los objetivos principales de una empresa. Este capítulo le ayudará a responder las siguientes preguntas mirando los estados financieros.

  • ¿Una empresa está logrando su objetivo principal?
  • ¿Cuál es el rendimiento proporcionado a los inversores y cómo se calcula?,
  • ¿Cómo es capaz esta empresa de proporcionar este retorno a sus accionistas?
  • ¿Qué tan eficiente es la gestión de sus activos?
  • ¿La compañía ha apalancado la deuda para impulsar su retorno a los accionistas?
  • ¿La empresa se basa en un margen de beneficio para generar retornos de capital o se basa en generar más volumen de ventas?

comparaciones: el análisis de la relación es relativo

al igual que cualquier otra evaluación, la evaluación del desempeño de una empresa es difícil de forma independiente. Por ejemplo, conocer mi temperatura corporal por sí solo no es útil., Debo saber cuál es la temperatura corporal normal para la población adulta en general para poder comparar mi temperatura con el rango normal y decidir si estoy sufriendo de fiebre. También debo comparar mi temperatura con otras especies similares de adultos y no peces o animales, ya que su rango de temperatura corporal puede ser muy diferente.

del mismo modo, es importante evaluar el desempeño de una empresa en relación con los puntos de referencia apropiados. En el caso de una empresa, los puntos de referencia apropiados serían otras empresas del mismo sector o la media del sector., No es apropiado comparar un minorista como Walmart con una compañía farmacéutica como Merck, ya que sus modelos de negocio son diferentes. Al evaluar el rendimiento de Apple, usaremos el rendimiento de Microsoft como punto de referencia. Tenga en cuenta que Apple y Microsoft no son exactamente idénticos – Microsoft es más de una empresa de software, mientras que Apple es una empresa de hardware y software juntos. Veremos el resultado de esta diferencia surgir en muchos lugares.

retorno sobre el patrimonio

la relación retorno sobre el Patrimonio proporciona una medida para evaluar si la empresa está logrando sus objetivos principales., El ratio de rendimiento del capital mide el rendimiento proporcionado a los inversores de una empresa. Examina los ingresos netos en relación con las inversiones realizadas por los inversores en acciones. La tasa de rendimiento de los fondos propios muestra la tasa o porcentaje de la inversión en fondos propios que se generó como ingresos para el período pertinente.

La relación de retorno sobre el capital es el punto de partida para el modelo de análisis de la relación de DuPont.

la relación de retorno sobre el patrimonio neto se calcula dividiendo el ingreso neto de una empresa por el patrimonio neto de los accionistas de la empresa., Recuerde que el ingreso neto se llega en la cuenta de resultados y representa el ingreso neto por un período de tiempo. El capital de los accionistas, sin embargo, puede ser diferente al principio de este período y al final de este período! Por lo tanto, debemos tomar el promedio del capital de los accionistas iniciales y finales como denominador al calcular el retorno sobre el capital.

¿Apple está proporcionando un retorno a los inversores de capital? ¿Está Apple mejor que Microsoft y otros competidores en esta industria? Sí, actualmente está proporcionando un retorno fantástico a sus inversores de capital!, Podemos ver que el retorno de la equidad de Apple es 41.67%. Esto indica que por cada $100 de capital social, Apple es capaz de generar income 41.67 en ingresos netos.

el rendimiento del patrimonio neto de Apple y Microsoft para el año 2011

¡También vemos que el rendimiento del patrimonio neto de Microsoft es mayor que el rendimiento del patrimonio neto de Apple!

componentes del retorno de capital

eso es interesante: ¿cómo puede Microsoft proporcionar un mayor retorno de capital a sus inversores que Apple?, Esto es sorprendente, especialmente porque hemos visto en los capítulos anteriores que Apple ha estado creciendo a un ritmo muy alto. El modelo DuPont es muy útil para abordar esta cuestión.

El retorno de capital se puede desglosar en dos componentes: retorno de activos y apalancamiento.

El modelo DuPont divide el retorno sobre el capital en dos componentes: retorno sobre activos y apalancamiento. ¿Cómo es el retorno sobre el patrimonio igual al producto del retorno sobre los activos multiplicado por el apalancamiento?, Cuando se presentan el retorno sobre activos y los ratios de apalancamiento, los activos totales se cancelan tanto en el retorno sobre activos como en el ratio de apalancamiento, lo que le deja con los componentes del retorno sobre el patrimonio. Por lo tanto, el rendimiento de los fondos propios es el producto del ratio de rendimiento de los activos y del ratio de apalancamiento.

rendimiento de los activos

el rendimiento de los activos mide el rendimiento que una empresa es capaz de generar en relación con el activo total de la empresa (en términos porcentuales)., Dado que los activos totales de la empresa siempre serán iguales al capital utilizado por la empresa, el rendimiento de los activos muestra el rendimiento proporcionado a los proveedores de capital (capital obtenido de Inversores de capital y prestamistas a la empresa) de la empresa. La relación rendimiento sobre activos muestra el porcentaje de activos generados como ingresos para el período pertinente.

la relación rendimiento sobre activos se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por el total de activos utilizados. Recuerde que el ingreso neto se llega en la cuenta de resultados y representa el ingreso neto por un período de tiempo., Sin embargo, el total de activos puede ser diferente al comienzo de este período Y al final de este período, ya que se pueden haber adquirido nuevos activos durante el período. Por lo tanto, tomamos el promedio del capital inicial de los accionistas y el capital final de los accionistas como denominador mientras calculamos el rendimiento de los activos.

Apple y Microsoft Retorno sobre los Activos para el año 2011

Es de Apple que proporciona un buen rendimiento sobre los activos? Está Apple haciendo mejor que Microsoft y otros competidores en esta industria en este sentido?, Sí, actualmente está proporcionando un retorno fantástico a sus proveedores de capital (capital y deuda)! Podemos ver que el rendimiento de los activos de Apple es 27.06%. Esto indica que por cada assets 100 de los activos totales, Apple fue capaz de generar income 27.06 en ingresos netos. También podemos ver que este retorno sobre los activos es mayor que para Microsoft, que tiene un menor retorno sobre los activos en 23.77%!

bueno, si el retorno de activos de Apple es mayor que el retorno de activos de Microsoft, ¿por qué Apple todavía tiene un retorno de capital más bajo?,

apalancamiento

comprender la relación de apalancamiento de Apple y Microsoft le ayudará a comprender por qué el retorno de capital de Apple es menor que el de Microsoft, a pesar de que Apple tiene un retorno de activos más alto que el retorno de activos de Microsoft.

Las empresas utilizan la deuda como fuente de financiación para aumentar los activos o la capacidad de ganancia. El ratio de apalancamiento mide la cantidad de deuda (también llamada apalancamiento) que una empresa ha utilizado en relación con su capital. En otras palabras, el ratio de apalancamiento es el total de activos a la relación de patrimonio total de una empresa., Como se mencionó anteriormente, tanto el activo total como el patrimonio neto pueden ser diferentes al comienzo de este período Y al final del mismo. Es posible que se hayan adquirido nuevos activos y que se hayan emitido nuevos fondos propios durante el ejercicio. Por lo tanto, tomamos el promedio de los activos totales iniciales y finales y los valores totales de patrimonio para calcular el ratio de apalancamiento.

El ratio de endeudamiento ratio refleja la estructura de capital de la empresa.

podemos ver que el apalancamiento de Apple es 1.54 y el de Microsoft es 1.89., Debido a que el mayor apalancamiento de Microsoft de 1.89 se multiplica por su retorno sobre activos, es capaz de generar un mayor retorno sobre el capital que Apple a pesar de tener un menor retorno sobre el capital que Apple.

Apple & Microsoft Return on Equity broken into its components Return on Assets and Leverage.

por lo tanto, vemos que el apalancamiento puede ayudar a Microsoft a obtener un mayor retorno sobre el capital que Apple a pesar de un menor retorno sobre los activos. Este es el poder de apalancamiento. Este es uno de los efectos del uso de la deuda., Cubrirá otros efectos de la deuda cuando estudie Finanzas.

componentes del retorno de activos

¿Por qué Apple puede generar un retorno de activos más alto que Microsoft? Podemos responder a esta pregunta desglosando el rendimiento de los activos en sus componentes separados. ¿Cómo es el rendimiento de los activos igual al producto del margen de beneficio multiplicado por el volumen de negocios de los activos? Podemos ver que las ventas netas en la relación de margen de beneficio y la relación de rotación de activos se cancelan y se quedan con los componentes de la rentabilidad de los activos.,

el rendimiento de los activos se puede desglosar en dos componentes: margen de beneficio y rotación de activos.

Margen de beneficio

el margen de beneficio refleja la rentabilidad de la empresa o el margen que la empresa es capaz de mantener en sus ventas. Si una empresa tiene un Dólar de ventas o ingresos y le cuesta a la empresa 80 centavos generar las ventas, diríamos que tiene un margen de beneficio del 20% (calculado como (($1-0.80)/$1)*100% = 20% margen de beneficio)., En otras palabras, el margen de beneficio refleja el exceso del precio de venta sobre los costes como porcentaje del precio de venta. El margen de beneficio de una empresa se obtiene dividiendo sus ingresos netos por sus ingresos netos.

Apple & Microsoft márgenes de beneficio.

podemos ver que el margen de beneficio de Microsoft es mayor que el margen de beneficio de Apple. Esto se debe a que Apple también vende hardware que tiene costos unitarios más altos que el software.,

volumen de negocios de activos

la relación de volumen de negocios de activos refleja cuántos dólares de ventas la empresa fue capaz de generar de cada dólar de activos que tiene. La tasa de rotación de activos muestra la eficacia con la que la empresa ha utilizado sus activos para generar ventas.

Apple & la facturación de activos de Microsoft en 2011.

como se mencionó anteriormente, los activos totales pueden ser diferentes al comienzo de este período Y al final del período., Es posible que se hayan adquirido nuevos activos o que se hayan vendido activos durante el período. Por lo tanto, tomamos el promedio de los activos totales iniciales y finales para calcular la relación de rotación de activos.

Apple & los números de retorno de activos de 2011 de Microsoft desglosados en margen de beneficio y números de facturación de ventas.

cuando nos fijamos en el margen de beneficio y activos turn over ratios de Apple y Microsoft, podemos ver que Microsoft es capaz de generar un mayor margen de beneficio., Sin embargo, Apple tiene una tasa de volumen de negocios de activos más alta, lo que indica que es capaz de generar más ventas de sus activos y, por lo tanto, termina con un mayor rendimiento de sus activos.

resumen del análisis de cocientes con el modelo DuPont

en este capítulo, primero analizamos Cuál es el objetivo principal de una empresa. Luego evaluamos si la empresa está logrando su objetivo principal calculando su retorno sobre el capital., Profundizamos más para entender por qué el retorno sobre el capital de esta compañía es mayor o menor que otras compañías similares al desglosar El retorno sobre el capital en dos componentes: el retorno sobre los activos y su ratio de apalancamiento. Habiendo entendido la relación de retorno sobre activos de una empresa, analizamos los dos componentes de la relación de retorno sobre activos: el margen de beneficio y las relaciones de rotación de activos. Al evaluar estas proporciones, podemos abordar las siguientes preguntas.

  • ¿Una empresa está logrando su objetivo principal?
  • ¿Cuál es el rendimiento proporcionado a los inversores y cómo se calcula?,
  • ¿Cómo es capaz esta empresa de proporcionar este retorno a sus accionistas?
  • ¿Qué tan eficiente es la gestión de sus activos?
  • ¿La compañía ha apalancado la deuda para impulsar su retorno a los accionistas?
  • ¿La empresa se basa en un margen de beneficio para generar retornos de capital o se basa en generar más volumen de ventas?

próximos pasos: Ahora que tiene una buena comprensión de lo que hay en un estado de flujo de efectivo y cómo leer un estado de flujo de efectivo en el informe anual de una empresa, ¿por qué no se dirige a cualquiera de los siguientes: